今年上半年，A股三家休闲服饰上市公司美邦服饰、森马服饰、搜于特，除森马外，其余两家业绩均有下滑。面对电商的冲击，服装企业目前所面临的业绩压力不小。而服装企业采取的则是推行O2O，关闭部分线下门店，推出网络品牌等策略。

　　年中已过，市场最关心的莫过于各上市公司的中报，休闲服饰上市公司也不例外。A股三家休闲服饰上市公司——美邦服饰、森马服饰、搜于特虽暂未披露年中业绩报告，但从一季报中对上半年的业绩预计来看，只有森马服饰预计上半年业绩有所增长，其他两家公司净利润均下降。

　　其中，美邦服饰业绩预计下降幅度最高为30%，而搜于特业绩预计下降幅度最高达50%。此外，H股中两家上市公司佐丹奴国际和德永佳集团业绩也不容乐观，这两家公司更是出现大量门店关闭情况。

　　值得注意的是，三家A股公司均在布局转型。美邦服饰及森马服饰均已着手准备或已开始推动互联网O2O模式。此外，森马服饰更是在不久前发公告收购育翰上海股权，进军儿童教育培训市场。

　　各上市公司转型互联网、并购重组、关闭门店等一系列动作，能否改变公司目前业绩下降的情况，尚不得而知。但有机构对此表示，服装企业转型互联网是“大势所趋”，而并购重组的“跨界转型”则是未来半年到一年的投资热点主题。

　　业绩预计降幅最高达50%门店关闭为止损?

　　一季报显示，森马服饰预计2014年1~6月归属于上市公司股东的净利润变动区间为2.84163亿元~3.694119亿元，比2013年上半年的2.84163亿元净利润增长0~30%。事实上，从2012、2013年的年报来看，公司年营收从70.6亿元增长到72.9亿元，净利润从7.6亿元增长到9.02亿元，门店数量减少了391家，维持了较好的发展态势。

　　而美邦服饰预计2014年1~6月归属于上市公司股东的净利润变动区间为1.779822亿元~2.224777亿元，比2013年同期下降0~30%。2013年全年，美邦服饰实现营业收入78.9亿元，净利润4.05亿元，门店总数为5000家，也比2012年减少了220家。

　　搜于特预计2014年1~6月归属于上市公司股东的净利润变动区间为6479.79万元~1.036766亿元，比2013年同期下降50%~20%。搜于特2012、2013年实现营收和净利润双增长，门店数量则维持了小幅上涨的态势。

　　此外，美邦服饰一季度营收及净利润比上年同期分别减少17.2%和15.3%，搜于特则分别下滑33.97%和43%。对于业绩不佳的原因，两家公司都表示主要因消费市场持续低迷，终端销售压力大。

　　而佐丹奴国际和德永佳集团情况也不乐观。一季报显示，佐丹奴国际2014年一季度销售额为13.8亿港元，去年同期则为15.14亿港元。除此之外，市场中公司业绩下滑与关店止损早已密不可分。截止到今年一季度，佐丹奴国际门店总数目为2567家，与去年相比减少了74家门店。

　　旗下拥有班尼路、S&K、ebase及I.P.ZONE四大品牌的德永佳集团虽然暂未公布一季报，但去年的年报显示，德永佳集团2013年实现销售收入98.6亿港元，同比下滑12.4%，实现归属于上市公司股东的净利润6.68亿港元，同比下滑9%。

　　与此同时，近两年德永佳集团分别关闭了内地224家和388家店铺，营业员共减少3782人，若加上港澳台的关店数量，共计关店706间。

　　互联网模式遭“哄抢”布局O2O是大势所趋

　　在终端消费持续承压的情况下，O2O模式成为纺织服装企业的重要课题。申银万国在其研报中表示，服装企业“跨界转型”是未来半年到一年的投资热点主题，而纺织服装是“跨界转型”主题中最具活力的行业。

　　服饰消费市场国际化和互联网化趋势不可逆转，自去年下半年开始，美邦服饰就已经开始通过产品及供应链创新、O2O体验店铺升级等措施为公司推动互联网化转型奠定基础。

　　2013年10月，美邦在杭州的全国首家O2O模式体验店开门迎客标志着其O2O战略的落地。体验店为消费者提供咖啡、WiFi、平板电脑等服务和消费体验，从而吸引消费者长时间留在店内使用平板电脑或手机上网，登录和下载品牌自有APP，以此实现线下用户向手机APP的转化。此后半年多，美邦在全国各地先后开启了几家类似的O2O体验店。

　　森马服饰董秘郑洪伟则明确表示，公司将实行“两条腿走路”的战略。一是继续推动现有森马品牌及巴拉巴拉品牌O2O模式发展，实现线上线下融合的经营体系。森马品牌和巴拉巴拉品牌会在互联网上推出差异化产品。二是推出包括“哥来买”在内的互联网新品牌，通过电子商务形式直接面向消费者。公司通过优质供应链、规模化优势为消费者提供优质的高性价比产品。

　　据记者了解，“哥来买”品牌是森马服饰于今年6月26日推出的线上品牌，未来欲借助线上渠道打造“高质平价”的品牌基调。申银万国表示，森马哥来买“高性价比”线上策略可吸引大量注重消费体验的粉丝客户，与其他互联网品牌形成明显差异化竞争。

　　在转型互联网方面，搜于特也不甘落后。据搜于特2013年年报显示，公司正在加速转型，积极布局电商业务。2013年8月上线“搜于特”网购品牌;2013年10月，与腾讯合作，在微信推出搜特商场，目前处于测试阶段。由此可见，其O2O模式正在稳步推进。除此之外，搜于特董事长马鸿同时表示，虽然电商对实体店的冲击比较大，但实体店仍有较大空间，因此，公司未来仍要加大对实体店的投入。

　　对于服装企业转型互联网，不少机构纷纷表示是“大势所趋”。长江证券称2013年以来，纺织服装行业转型升级并不断提升经营管理能力，休闲服装正在明确未来转型方向。

　　并购转型日趋火热开启市场资源整合

　　除了互联网化这个转变外，服装行业的并购转型也在近几年“日趋火热”。有报告显示，目前纺织服装企业整体业绩较为平淡，行业内资源较分散并且同质化严重。因此，有不少服装企业选择纵向延伸，向外寻求产业拓展。

　　以森马服饰为例，7月21日，森马服饰发布公告称，公司购买睿稚集团持有的育翰(上海)信息技术有限公司70%股权。据了解，育翰上海旗下拥有天才宝贝和小小地球两大教育品牌。天才宝贝1998年创立于美国，2004年进入中国市场，是一家以全面开发3~6岁儿童潜能为宗旨的学前教育机构，目前拥有91家教学中心。小小地球少儿英语是由育翰上海整合国际资源于2008年创建的自有品牌，目前拥有12家教学中心。育翰上海2013年营收5865.21万元，净利423.08万元。

　　森马服饰董秘郑洪伟表示，公司将从儿童服饰产品提供商向儿童综合服务商转变。目前，儿童相关产业消费处于快速发展阶段，森马服饰此次收购育翰上海，也是想通过以教育为切入点，作为其儿童产业发展战略的第一个支撑点。安信证券在其研报中指出，此次并购完成后，森马服饰将正式进入儿童教育培训市场。

　　事实上，早在此前，森马服饰就开始布局童装领域。2013年8月，森马服饰发布公告称，将代理靡丽虹服饰(上海)有限公司(以下简称“靡丽虹”)旗下儿童品牌Sarabanda和Minibanda，并或将与靡丽虹母公司——意大利美丽阁股份公司(简称“美丽阁”)设立合资公司。据公告显示，美丽阁是意大利的入门级奢侈童装企业。

　　此外，森马服饰旗下儿童品牌巴拉巴拉表现也颇为亮眼。其2012年营业收入达21亿元，达到森马主营业务收入近三成。而2013年巴拉巴拉实现主营收入约25.4亿元，同比增长19.9%。数据显示，森马服饰儿童服饰营收已从2008年的5.48亿元增长至2013年的25.35亿元。而此前一系列的动作都显示森马服饰意图布局童装领域。有机构表示，此次森马服饰收购育翰上海，将开启对中国儿童教育市场的资源整合。

　　对于服装企业的并购转型，广发证券也认为，目前，服装行业基本面仍未得到明显改善，行业公司面临着艰难的调整和转型。这个过程中，那些充分挖掘自身潜力、变革商业模式、赢利能力较高且稳定的公司有望提升市场占有率，实现长远发展。另外，服装行业的并购重组也将成为公司股价催化剂。