不久前以棉花、白糖等为代表的大宗商品价格出现狂升，从目前情况看，大宗商品市场已经开始调整。

对于本次大宗商品价格暴跌，我们应当注意到以下几个特征：

一是导致最近一次暴涨的前提条件发生了变化。众所周知，美联储实施二次量化宽松货币政策，导致美元指数大幅贬值，是这波大宗商品价格暴涨的最大推动力。

但在美联储宣布具体二次量化宽松政策后，美元指数仅仅继续下跌两天，就开始反弹，反弹幅度最高达3.6%。显然，投机资本过于沉醉在大宗商品多头的饕餮盛宴之中，既无视本次多头行情的最大基本面已出现的变化，也不闻爱尔兰与葡萄牙可能再度出现债务危机的风声，因其巨大的惯性仍然上涨了四天之多，最后幡然醒悟时，空头力量一下子终于变得强大无比。

二是对国内宏观经济政策的变化或预期的反应。10月CPI高达4.4%迫使央行再度提高0.5%存款准备金率，也使市场参与者对可能出台进一步的紧缩政策预期加强，同时对期货市场的调控预期也在不断升温，从而使多头加紧落袋为安的步伐。

三是期股两市暴跌共振。与股市遥相呼应，期货市场亦大幅下挫，连续出现的跌停极大地打击了多头人气。

四是这次大宗商品价格上涨速度过快(郑棉指数两个多月接近翻番)，因此在短期内获利盘获利巨大，获利平仓的内在冲动强烈，一有风吹草动就会大举平仓出逃，再加上空头打压就会迅速压低价格。

从目前的情况看，大宗商品市场已经开始调整，具体时间与幅度一时还难以判断，目前来看可能是中级调整。如果美元指数从此展开一波反弹行情，则大宗商品调整的时间与幅度就会较大，相反，如果美元指数的反弹仅仅是昙花一现的话，那大宗商品的调整级别就不会很大。