行业核心观点：

11月社会消费品零售增速持续放缓，纺织服装类消费品经历了双十一电商节之后较10月略有回暖，但累计同比增速仍维持减缓的趋势。12月，企业持续通过线上和线下的促销活动清理积压的库存商品，临近年底，年节带来的采买需求也将促进销售业绩的增长。推荐重点关注线下渠道规模优势型、与电商平台战略合作型的服装家纺龙头企业，及发布年度业绩预告显示业绩预期向好的企业等。

投资要点：

市场表现：上周上证综指下跌2.99%，SW纺织服装行业下跌2.00%，SW纺织服装行业跑赢大盘0.99pct;板块涨幅前五的公司分别为：天创时尚(+10.47%)、乔治白(002687)(+9.45%)、上海三毛(600689)(+9.33%)、水星家纺(+7.30%)、诺邦股份(+5.89%);板块跌幅前五的公司分别为：多喜爱(002761)(-24.87%)、摩登大道(-21.88%)、开润股份(-11.12%)、旺能环境(-10.83%)、天首发展(-9.53%)。

板块估值：上周SW纺织服装行业PE为19.05倍，SW纺织制造的PE为16.55倍，SW服装家纺的PE为20.47倍。SW纺织服装的PE较上周下降0.43倍，目前行业PE仍远低于近一年均值。

行业动态：服装品牌出逃中国，下一个“世界服装工厂”正在崛起;圣诞节拉动，日均13吨服装空运至中西亚;年关越近，织造企业忙的团团转，但年末行情并不乐观：转型能使传统体育零售顺利抵达彼岸吗;棉纺外贸运行面临更多调整压力。

公司公告：报喜鸟(002154)发布收到政府补助的公告;万里马发布2018年度业绩预告;森马服饰(002563)发布持有ISE股份转让公告;上海三毛发布持有股份挂牌转让公告;华孚时尚发布在越增加项目投资的公告;多喜爱发布股东持有股份被动减持事项公告;海澜之家(600398)、富安娜(002327)发布公司股份回购事项公告。

风险提示：上市公司业绩下滑风险;原材料价格及汇率波动风险