外需方面，1—7月，以美元计价的纺织品出口累计同比下降10.8%，较2019年同期增长15.7%；服装出口累计同比增长32.9%，较2019年同期增长7.0%。其中7月，纺织品出口同比下降26.7%，环比下降6.5%；服装出口同比增长8.3%，环比增长9.4%。因防疫物资带来的纺织品出口大增，随着疫苗接种率的提高，防疫物资出口持续回落。而伴随着全球经济复苏，加之圣诞订单提前下达和部分地区订单转移，服装出口持续增长。

 

内需方面，1—7月，国内服装纺织品类零售额累计同比增长29.8%，较2019年同期仅增长2.3%。其中7月服装纺织品类零售额同比增长7.5%。国内经济常态化复苏，政策工具以维稳为主，国内服装纺织品类零售额较疫情前仅小幅增加。海外刺激政策持续加码，纺服外需明显好于内需，内外需相抵。

 

从产业链具体环节来看，1—7月，纱产量累计同比增长16.0%，较2019年同期下降11.8%；布产量累计同比增长12.7%，较2019年同期下降28.7%。近期棉纱利润空间较大，坯布利润不断挤压，下游利润传导并不顺畅。不同环节的库存表现也不同，纺企原料棉花库存主动补库，成品棉纱库存低位，织厂库存小幅增加。

 

综合来看，虽然新棉减产预期、籽棉抢收预期和下游旺季预期不断强化，但距离新棉上市仍有一个多月的时间，谨防一致性预期的落空风险。一方面，关注天气变化和新棉生长情况；另一方面，纺服外需明显好于内需，但内销旺季订单暂未启动，关注外销订单的持续性与内销订单的下达情况。同时，国内政策工具以维稳为主，棉价短期或维持高位振荡。