春节假期前，纺企备货补库需求增加，棉花成交略有好转，但受到疫情反复和下游部分织厂开始放假等因素影响，下游订单持续偏弱，再加上纱线利润持续亏损，高成本支撑的棉价无法向下游传导矛盾依旧存在，预计短期棉价将持续区间震荡走势。

 

在当前期现回归主逻辑延续以及美棉整体下行压力有限之下，预计短期国内外棉价仍将维持区间震荡态势。

 

在外围原油和美股市场走高、市场对需求预期偏强、期现回归逻辑主导等影响下，本周国内外棉价偏强震荡。从市场整体运行情况来看，随着春节假期临近，下游备货补库支撑下，走货较前期有所好转，对郑棉上涨有一定支撑。但终端订单偏弱，后道部分厂商已开始放假，成品库存依旧高位，高棉价向下传导矛盾犹在，短期预计市场继续区间震荡运行。由于国际棉价涨幅高于国内，内外棉价差持续缩窄。

 

郑棉上涨带动现货报价小幅上调 纺企刚需补库采购增加

 

国内棉花现货报价在郑棉上涨带动下小幅上调，但是调整幅度不大，大部分在5000元/吨左右。新疆中高等级资源对应CF205合约基差价在2000-2500元/吨,中低等级地产棉资源对应CF205合约基差在450-700元/吨。中高等级资源报价坚挺，部分低等级资源报价有所下调，当前3128/29级新疆皮棉根据指标强弱固定销售价多在22000-22600元/吨。因临近放假，同时纱厂前期库存消耗较多，近期补库需求增加，棉花成交量有所增加。

 

从近期疆棉加工量增速逐渐放缓，根据本网利用历年疆棉加工数据建立模型并带入最新数据预测，进入2022年1月，新疆棉日加工量将降至1-3万吨左右，预计在3月中旬左右基本进入尾声，最终皮棉加工量或在530万吨。新棉销售方面，销售进度依旧迟缓。另外，现阶段大部分棉农为了避免再次出现节后化肥出现大幅上涨的情况，近期备耕采购积极性较高。

 

国际市场：外围市场走高&预期需求强劲 美棉偏强震荡

 

上周美棉整体偏强震荡。在外围原油和美股市场走高，上周初请失业金人数下降和强劲的零售数据发布后，市场对奥密克戎变种病毒担忧有所缓解，再加上近几周美棉出口装运情况较前期明显转好，加之整体供需偏紧格局不变、未点价合约高位以及现货基差持续强势等因素联袂支撑之下，周四ICE 3月合约上涨1.35美分，结算价报每磅114.34美分，盘中触及近一个月以来最高的115.33美分。周五在外围市场普跌拖累之下，ICE期棉有所回调。整体来看，目前基本面并无明显利好消息，周内ICE期棉在外围市场情绪带动下持续震荡。周内ICE期棉主力合约结算价均价112.45美分/磅，较前一周涨幅在4.4%；现货报价127.38美分/磅，环比涨幅在2.9%。

 

从各主要国家情况来看，印度方面，周内印度棉花现货均价涨至69000卢比/坎地，环比上周增加约4%。另据印度棉花联合会消息，2021/22年度印度棉花产量预计超过600万吨，出口需求持续强劲。美国方面，周内西部棉区土壤干旱情况仍存，棉农亟待未来更多降水改善土壤墒情。其中，中南棉区周内多雨雪的天气模式极大地改善了三角洲地区土壤墒情；东南棉区未来持续有降雨概率，因采摘工作完成，所以暂无不利影响。巴基斯坦方面，目前巴基斯坦棉农手中籽棉囤货所剩无几，轧花厂也将陆续结束本年度加工工作。本年度预计总产将在122万吨，同比上一年度（98万吨）增加24%。此外各大棉区的创纪录收购价以及较高单产为棉农带来了丰厚的回报，后期若天气条件允许且灌溉水源充沛，早播棉田或将于2月开始播种。

 

上周棉纱市场成交略有起色，纱线价格持续弱势震荡。因临近春节，在下游备货补库需求拉动下，棉纱成交略有好转。贸易商与纱厂均以去库存、回笼资金为主，出货心态较为浓厚。但产业链整体成本传导持续不畅以及后市预期不确定性较强之下，后道各环节僵持严重。加之部分纱厂前期棉花库存消耗殆尽，无奈少量采购补库，整体用棉成本上升，纱厂仍处于亏损状态。根据企业反馈情况来看，目前部分后道织造和印染厂家已经开始放假，纱厂预计在1月上旬开始陆续放假。价格方面，受年前下游补库需求和纱厂去库存影响，棉纱交易重心小幅上移，虽然部分商家上调价格200元/吨左右，但实单成交仍有让利。普梳32S高配环锭纺价格价格在28000-29000元/吨左右；普梳40S高配环锭纺平均价在30000-31000元/吨左右。

 

上周一、周二受成本端上涨、下游刚需补库等影响，涤纶短纤市场产销出现短暂回暖。现货价格震荡走高，多数商家小幅上调价格，截至周五江浙市场1.4D厂家主流报价在7050-7300元/吨左右，实单6850-7100元/吨左右，周内上涨100元/吨左右。粘胶市场，下游基本签单完成，后续或以收款发货为主。主流化纤厂报价几乎不变，中端化纤厂存在调价动作。高端货报价120002200元/吨，中端货报价11800-12500元/吨，经销商贸易商报价12300-12600元/吨，成交商谈空间有限。周内，棉与非棉纤维价差继续维持高位，棉涤价差在15031元/吨，较上周略有缩窄；棉粘价差在9965元/吨左右，较上周持续扩大。

 

展望

 

从宏观层面来看，新冠变异病毒奥密克戎持续蔓延，全球日新增确诊病例连续三天破百万，关注后期疫情形势对于全球经贸活动以及投资者情绪的影响。除此之外，在中美第一阶段经贸协议到期当下，美国无理言论和行为频现，两国关系趋紧，关注新阶段关系走向。

 

从行业运行情况来看，虽然春节假期前，纺企备货补库需求增加，棉花成交略有好转，但受到疫情反复和下游部分织厂开始放假等因素影响，下游订单持续偏弱，再加上纱线利润持续亏损，高成本支撑的棉价无法向下游传导矛盾依旧存在，预计短期棉价将持续区间震荡走势。

 

整体来看，在当前期现回归主逻辑延续以及美棉整体下行压力有限之下，预计短期国内外棉价仍将维持区间震荡态势。但需关注突发因素的阶段性影响。中长期暂持谨慎乐观预期。