2023年上半年棉花去库明显，商业库存低位支撑棉花现期货行情走高，同时市场对新年度新疆棉花播种面积减少和天气不佳等因素的棉花产量同比减少的预期加大，抢收可能性仍然存在。国家棉花市场数据显示，2023年度中国棉花产量为617万吨，同比下降8.17%；消费量为780万吨，同比增长3.31%；产需缺口由上年度的83万吨扩大至163万吨。从预期数据来看，供需端都将利好棉价。
美国农业部6月份数据显示，2023年度全球棉花产量2541万吨，同比下降0.57%；全球棉花消费量2547万吨，同比增长6.02%，产需形势由上年度的产大于需变为供需紧平衡。同时外围利空因素仍存，尽管美棉种植棉大幅下降存在利好，但宏观因素弱势下，美棉仍有可能会低位震荡。
需求端来看，传统淡季下，下游需求拖累行情。高价棉向下传导不畅，纺企对高棉价接受度不高，下游跟涨乏力，纱线和坯布端产成品小幅累库。七八月高温下，部分地区或有限电政策将影响纺企开机情况，需求端短期难言好转，预计7月棉价或将震荡下滑，但下跌幅度不会太大。长期来看，新年度预期供给收缩仍将提振棉价，叠加国内消费刺激政策提振，金九银十期间棉价仍有可能再次上涨。