12月美国零售商库存基本都处于一年之中的极低值，因此环比下降并无过多的实际意义。从2021年开始，美国服装零售库存水平便逐渐攀升，2023年达到顶峰，其同比水平一直呈现出增长态势。由此可见，美国终端消费市场依然有一定的压力，消化库存积压之路并不顺畅。

当下，中国及以越南为代表的东南亚国家所承接来自欧美国家的出口订单并不像预期般爆发式增长，新单衔接性不佳。因此，外部对于美棉的需求或并不如USDA预期般乐观，故认为未来美棉出口或存小幅下调空间。

 

由于当下市场节奏处于新旧棉的转换时期，因此新棉种植预期也在一定程度上影响当前棉价走势。

 

美国农业展望论坛于2月15日发布报告显示，2024/25年度美棉播种面积同比增加7.5%达到1100万英亩，但仍然是2016年以来的第二低位，产量预计同比增长28.7%。但根据美国国家棉花总会（NCC）2月18日发布的调查结果，2024年美国意向植棉面积为980万英亩，同比减少3.7%。其中该报告认为2024年美国陆地棉植棉面积为960万英亩，同比减少4.3%，长绒棉面积20.2万英亩，同比增长37.7%。从随后的美棉价格走势来看，盘面基本上反映出NCC的预期。