据国家统计局数据，3月我国制造业采购经理指数50.8%，在时隔6个月后重返扩张区间，显示我国制造业景气度有所回升。一季度国内生产总值296299亿元，同比增长5.3%，高于此前市场预期，叠加中国人民银行表示法定存款准备金率仍有下降空间，释放出货币政策可能进一步宽松的信号，企业对未来市场的信心得到提振。然而需求不足仍是纺织服装市场的主要问题，1-3月我国规模以上企业纺织服装、服饰业增加值增速为-0.5%，大幅低于全国6.1%的工业增加值增速。

国内棉花棉纱供给阶段性充裕:

 

2023/24年度国内棉花供给充足，进口棉花、棉纱持续增加，截至3月我国棉花进口量215万吨，同比增加128万吨；棉纱进口量108万吨，同比增加48万吨。据国家棉花市场监测系统对60家大中型棉花加工企业的调查，截至4月18日，全国累计销售率64.3%，测算累计销售皮棉379.4万吨，同比减少140.5万吨，较过去四年均值减少54.3万吨。根据近期新疆维吾尔自治区人民政府办公厅关于调整优化自治区棉花及纺织服装产业政策措施的通知，9月1日起棉花和棉纱出疆运费补贴均将下调。叠加铁路、公路大幅下调运费影响，近期新疆棉花加工企业、贸易商及内地棉纺厂纷纷加大移库力度，内地市场供应压力增加。

 

棉纺市场产销弱势持稳:

 

据国家棉花市场监测系统近期在山东、河北、湖北、湖南等地调研，今年棉纺市场“金三银四”旺季不旺特征明显。4月以来终端消费需求较3月有所好转，但总体增量有限，在电商平台新业态影响下，终端下单模式与往年相比以短单、小单、急单为主，长单、大单不多。企业订单表现分化，外销市场需求略好于内销市场。据海关数据显示，我国3月棉制品出口金额56.84亿美元，环比增加23.86%。莱赛尔等混纺差异化品种的订单好于纯棉纱，内地纺纱竞争更加激烈，多数纺织企业生产经营利润持续不佳。据国家棉花市场监测系统调查，4月纺织企业开机率78.9%，环比继续下滑，纱、布产销率89.7%、90.7%，环比分别下降9.9个、7.6个百分点，配棉意愿环比减少1个百分点。

 

棉花产需平衡上调年度进口量:

 

考虑到棉花进口量持续增加，本期上调2023/24年度棉花进口量30万吨，至265万吨；同步上调棉花期末库存30万吨，至625万吨；库存消费比上调4.85个百分点至78.13%，本年度棉花产需形势进一步宽松。

 

主要结论:

 

预计在短期内国内外棉花消费难以出现较为明显的回暖迹象，且当前棉花和棉纱供应较为充足，棉价保持弱势运行概率增大。未来一个月左右时间为北半球棉花播种期，各主产国天气变化也将是影响棉价走向的主要因素之一。

 

此外，美联储利率调整政策以及中东地缘政治冲突的变化也将对棉价产生较大影响，均需密切关注。