周三USDA公布2月月度供需报告，本期报告对2024/25年度美国产量、出口预估不作调整，期末库存小幅上调2万吨至107万吨；中国产量上调22万吨至675万吨；全球产量上调22万吨至2623万吨，期末库存小幅上调11万吨至1707万吨。
美国农业部周四的每周出口销售报告显示，2024/25年度陆地棉出口销售净增24.47万包，较前周增长30%，较前四周平均水平下降14%。陆地棉出口装船26.09万包，较前周增加18%，较前四周均值增加27%，其中向中国出口装船1.77万包。
国内增产以及美国加征关税的利空短期被消化，随着近期商品走强，棉价在底部偏强震荡，且有从底部向上突破的可能性。
2月USDA报告小幅利空，在预期范围内，且并不影响棉价。近期需要关注新年度的供应变量，重点是2月底对于下年度种植面积展望报告。
如果下年度的供应出现变量，如预期新年度减产，则棉价有可能出现一轮反弹。