进入8月中下旬，东疆、南疆等大部分地区棉花开始裂铃、吐絮(目前主要是伏前桃，以肥力差、旱地或早熟品种为主)，预计9月中旬手摘棉将陆续采摘交售。而近一个月棉花期现货市场确实不给力，郑棉CF1909近月合约险破12000元/吨，2018/19年度“双29”新疆机采棉监管库提货价不仅下试12800元/吨(“双29”南疆手摘棉13000-13100元/吨)，而且“有价无市，有卖缺买”的现象突出，因此2019/20年度籽棉收购将以怎样的价格开秤收购?9-12月份收购价“前高后低”还是“前低后高”呢?这引发棉农、轧花厂、纺织厂、投资机构的高度关注和讨论。

2019/20年度轧花厂将以什么价格开秤呢?笔者认为，8月下旬至9月下旬期间的郑期、国内棉花现货价格走势仍是市场风向标，轧花厂收购必然以期现价格做为参考，不能盲目和不计成本和盈亏的抢收。

从8-9月份棉花供给充足来看，部分涉棉企业销售、回款压力大，及2019年棉花长势较好，单产或比较理想，再加上中美贸易谈判困难重重、利好不容易兑现，郑棉主力CF2001合约突破前低12610元/吨的概率较大，空头剑指12000元/吨，而多头、资金也将被迫在12000元/吨附近集结兵力与空头殊死一搏。笔者判断郑期将在12000-12500元/吨区间迎来新棉上市，空头有可能瞬间打开12000元/吨但很快将被拉回，9-10月期间也缺乏强劲企稳、反弹的动力。考虑到2019年6-8月份CF1909合约与“双28”南疆手摘棉的价差约在800-900元/吨，因此新棉、陈棉或将在12800-13300元/吨间顺利接轨，折合到皮棉毛重价格13200-13700元/吨，再加上轧花厂抢收、溢价及民用棉“尝鲜”等因素，皮棉收购成本上限或可放大至14000元/吨。

那么14000元/吨的皮棉成本对应的籽棉收购价格是多少呢?截至8月中旬，疆内棉籽收购价0.95-0.98元/斤，从例年情况来看，8-9月份棉籽、棉副价格波动不大，因此40%衣分手摘籽棉的收购价在2.90-2.95元/斤;巴楚、阿克苏部分区域因轧花厂集中、籽棉资源供应不足或40%衣分籽棉开秤价达到3.00-3.10元/斤，但扣水杂的现象比较普遍。