20日，ICE美棉期货下跌逾1%，为一个多月来最低水准，主要受中美贸易协议疑虑打压所致。ICE主力3月棉花合约收盘下跌1.07美分，跌幅1.6%，结算价报64.28美分/磅，创逾一个月来最大百分比跌幅。21日，郑棉主力CF2001合约开盘持续下挫，低点触及12580元/吨，空头增仓明显。业者猜测，近日内外棉期货走低，或是因中美贸易谈判再次遇到屏障，有相关外媒消息称，中美第一阶段贸易协议或延后至明年完成。

期棉价格再度回落，给当前正如火如荼进行棉花加工的轧花企业带来更为直接的打击。本年度籽棉价格低开高走，企业加工成本也不断提高，但大多数新加工皮棉仍在加工的路上，或还在专业仓储库。随着籽棉交售进入尾声，轧花厂加工成本已经固化，期货价格下跌，皮棉市场价格将紧跟下行，无疑将加重企业压力。

根据主产地新疆轧花厂的反馈，今年企业加工成本差异较大，总体看，早开秤企业前期加工成本相对较大，北疆机采棉前期加工成本平均在11200-11500元/吨，后期加工成本则上升至12800-13200元/吨，南疆手摘棉集中上市后价格波动不大，平均加工成本12600-13500元/吨，因部分企业属于承包类型，均摊资金成本不一，加工成本也有所差异。但大多数企业表示，当前下游需求不旺，新棉现货难销，期货价格贴水现货，对后市担忧难以消除。

除了单纯价格因素外，今年疆内新加工皮棉质量普遍不及去年现象较多，也给棉花销售带来困难。北疆奎屯、精河等地区企业反馈，今年双29以上资源占比明显减少，或是受棉花生长初期低温，而夏季温度又过高影响。南疆除巴州地区外，阿克苏地区及喀什部分反馈的情况不甚乐观，除了长度、强力普遍不及去年，而且马值偏高，严重影响皮棉指标。某喀什岳普湖地区企业负责人介绍，往年长度29mm占比较大，但今年基本都是28mm的资源，不管是后期入储还是卖现货，将有大幅的质量贴水，收益肯定会下降。

截止11月20日，全国累计加工新棉288万吨，检验233万吨，新棉供应压力或逐渐体现。中美贸易进展仍为影响当前棉市走向的主导因素，在下游棉花消化有限，而部分新棉质量出现下降情况下，轧花厂如何抵御风险，安全度过市场波澜成为关键。后市，棉花生产企业锁定适当收益，不盲目追高，及时选择入储、售卖现货、点价、或套保等多种方式回笼资金或是良策。