【现货概述】

2月20日棉花现货指数CCI3128B报价至13458元/吨(-11);期现价差-198(现货指数与05合约收盘价差)，涤纶短纤报价6520元/吨(-30)，黏胶短纤报价9600元/吨(+0);CY Index C32S报价20580元/吨(+0)，FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价20965元/吨(+44)，内外棉纱价差-385;郑棉仓单37049张(-71)，有效预报5578张(+65);有效预报小幅增加。截止2月20日新疆累计加工量499.48万吨，公检量488.07万吨。

【市场分析】

目前美国EMOT M到港价79.9美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价76.2美分/磅，巴西M到港价79.65美分/磅，外棉到港价较前一日集体大幅上涨，涨0.7美分/磅。昨日美元指数走强大幅上涨，以美元计价的商品如棉花、玉米、小麦期货等纷纷下跌，美元走强使得棉花出口市场上更加昂贵，利空ICE期棉，目前市场静待美国农业部公布的周度出口数据。昨日ICE05合约受宏观因素影响高开低走下长影阴线收跌，下跌0.28美分/磅，终盘收报69.35美分/磅。盘中跌幅不断加深，最低触及68.88一线，尾盘买盘低位入场期价有所反弹。但因上涨动力不足，最终以小阴线收盘，05合约短期运行区间68-72美分/磅。

目前皮棉现货市场交投冷清，因受疫情影响疆内企业多数未复工，籽棉加工、皮棉申请处于半停滞状态，公路运输也受阻难度加大，大部分仓库只能办理线上业务和跌路发运。中游棉纱市场开工逐步增加，但新增订单稀少。纯棉坯布市场交投情况依旧偏弱，但较上周有所改善，目前随着印染厂逐渐复工，织厂也抓紧时间出货，库存压力有所缓解。昨日新型冠状性病毒新增人数迅速减少，同时LPR如期下调，下调5个基点，提振市场信心股市期市表现良好，郑棉05合约高开，较上一交易日上涨65元/吨，终盘收报13325元/吨。储备棉本周连续无成交，因预期下周国储最高限价将高于本周，棉企多为观望。综合来看，疫情新增人数大幅减少，企业逐步复工将利好下游消费，但恢复需要时间。短期内郑棉05延续横盘整理，运行区间13000-13500;5-9价差-470元/吨。

【操作策略】

近期郑棉05合约延续震荡走势。上游棉企继续做好库存风险管理;可待期价回升，适量分批点价销售。纺织企业已有(虚拟库存)持仓可适量继续留守，同时根据实际经营情况进行调整。基差贸易企业逢基差走强阶段加快点价销售步伐。长线抄底资金建议轻仓留守，短线投机资金建议谨慎参与。