根据印度棉花协会(CAI)最新预测，2019/20年印度新花产量561万吨，较上次预测的603万吨调减了42万吨。2019/20年度印度棉花消费476万吨，较上月预测的563万吨，下调87万吨。期末结转库存85万吨，较上月预测的65万吨，增加20万吨。总的来看这是一份偏空的报告，印度棉花同样处于供应宽松的格局，库存压力不断增加。近日找纱网在江浙一带的纺织厂进行调研，结果显示年后至今订单量仅为往年的5成左右，折算对消费的影响在130-150万吨。而纱厂、布厂的成品库存均处于较高的水平，而原料库存偏低，以随买随用为主。短期来看基本面将处于弱势。昨日郑棉09合约延续日内窄幅震荡十字星报收11630元/吨，期价较上一交易日上涨10元/吨，持仓增加542手，至39.1万手。从技术面来看，MACD红柱持续缩量，并且DIFF与DEA有拟合成死叉的迹象，KD指标延续死叉向下发散，目前布林通道收窄预计近期延续震荡走势，关注近期仓量变化。但介于目前郑棉处于历史偏低价位，市场做空意愿不高。并且随着各国的宏观调控对大宗商品及郑棉在一定程度上起到托底作用，未入场的资金可逢低入场布局。

【市场概况】

【价差结构与套利分析】

5月26日，郑棉2009合约与CCI3128B指数期现价差为-201/吨，价差较上个交易日上涨23元/吨。

截至5月26日收盘，郑棉2009-2101合约价差为-540元/吨，价差较上一交易日上涨5元/吨，近期暂无明显的套利机会。

5月26日，CCI指数与FC Index人民币指数价差251元/吨，价差较上个交易日上涨94元/吨;ZCE2009-ICE2007合约盘面价差2598元/吨，价差较上一交易日下跌24元/吨

【仓单及有效预报】

截至5月26日郑棉仓单量25743张(约110.7万吨)，较前一日减少282张(1.2万吨)，有效预报量为2852张(约12.3万吨)，较前一日减少24张(约1032吨);仓单及有效预报总量共123万吨。

【市场分析】

目前美国EMOT M到港价67.75美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价63.5美分/磅，巴西M到港价66.95美分/磅，外棉到港价较上一交易普遍集体下跌0.5美分/磅.美国农业部( USDA )在每周作物生长报告中公布称，截至2020年5月24日当周，美国棉花种植率为53%，之前一周为44%，去年同期为53%，五年均值为53%。美国棉花种植在有序进行中，与往年持平，但预报显示美国最大的棉花生产州--德克萨斯州降雨量较低，没有获得丰收所需的降雨，缓解了供应增加的忧虑。市场关注冠状病毒的疫苗研发，一些不同公司与机构陆续公布了关于冠状病毒疗法和疫苗的最新进展。此外纽约证交所交易大厅时隔两月今日重新开放，这也是美国经济重启的迹象之一。ICE期棉07合约小幅收高，盘终报收58.25美分/磅，期价较上一交易日上涨0.72美分/磅，从技术指标来看，MACD红柱缩量但DIFF、DEA拟合呈金叉向上发散突破0轴，处于强势区域，技术指标处于强势。近期关注仓量变化

根据印度棉花协会(CAI)最新预测，2019/20年印度新花产量561万吨，较上次预测的603万吨调减了42万吨。2019/20年度印度棉花消费476万吨，较上月预测的563万吨，下调87万吨。期末结转库存85万吨，较上月预测的65万吨，增加20万吨。总的来看这是一份偏空的报告，印度棉花同样处于供应宽松的格局，库存压力不断增加。近日找纱网在江浙一带的纺织厂进行调研，结果显示年后至今订单量仅为往年的5成左右，折算对消费的影响在130-150万吨。而纱厂、布厂的成品库存均处于较高的水平，而原料库存偏低，以随买随用为主。短期来看基本面将处于弱势。昨日郑棉09合约延续日内窄幅震荡十字星报收11630元/吨，期价较上一交易日上涨10元/吨，持仓增加542手，至39.1万手。从技术面来看，MACD红柱持续缩量，并且DIFF与DEA有拟合成死叉的迹象，KD指标延续死叉向下发散，目前布林通道收窄预计近期延续震荡走势，关注近期仓量变化。但介于目前郑棉处于历史偏低价位，市场做空意愿不高。并且随着各国的宏观调控对大宗商品及郑棉在一定程度上起到托底作用，未入场的资金可逢低入场布局。

昨日郑棉09合约延续日内窄幅震荡十字星报收11630元/吨，期价较上一交易日上涨10元/吨，持仓增加542手，至39.1万手。从技术面来看，MACD红柱持续缩量，并且DIFF与DEA有拟合成死叉的迹象，KD指标延续死叉向下发散，目前布林通道收窄预计近期延续震荡走势，关注近期仓量变化。

【交易建议】

郑棉09合约短期运行区间11300-12000。建议前期入场的抄底资金继续持有10-15%的仓位，未入场者可在低价区进场布局，仓位控制在5%以内，盈亏比2.5(仅供参考)