当下棉花消费的持续疲软，纯棉纱市场基本面依旧不佳，多数品种维系弱势，交投相对较淡，库存仍小幅上升，终端需求仍未好转。而下游坯布市场整体延续偏弱格局，受资金压力影响，出货心态较强，预计短期棉花弱势格局难改。除基本面维系弱势外现阶段外围环境也不容乐观，美国总统的无限甩锅行为，以及干预中国内政的做法令中美贸易关系紧张度升级是本周以来重创市场的主要原因，它甚至冲抵了两会带给市场的积极信号。郑棉近日延续弱势运行。昨日郑棉09合约高开低走小阴报收11605元/吨，期价较上一交易日下跌25元/吨，持仓增加3752手，至39.5万手。目前期价在中轨与上轨之间运行，期价冲高回落显示上方压力明显。从技术面来看，MACD红柱持续缩量，并且DIFF与DEA有拟合成死叉的迹象，KD指标延续死叉向下发散，目前布林通道收窄预计近期延续震荡走势，关注近期仓量变化。但介于郑棉处于历史偏低价位，市场做空意愿不高。并且随着各国的宏观调控对大宗商品及郑棉在一定程度上起到托底作用，未入场的资金可逢低入场布局

【市场概况】

【价差结构与套利分析】 5月27日，郑棉2009合约与CCI3128B指数期现价差为-243/吨，价差较上个交易日下跌42元/吨。 截至5月27日收盘，郑棉2009-2101合约价差为-535元/吨，价差较上一交易日上涨5元/吨，近期暂无明显的套利机会 5月27日，CCI指数与FC Index人民币指数价差189元/吨，价差较上个交易日下跌62元/吨;ZCE2009-ICE2007合约盘面价差2449元/吨，价差较上一交易日下跌149元/吨

【仓单及有效预报】

截至5月27日郑棉仓单量25363张(约109.1万吨)，较前一日减少380张(1.6万吨)，有效预报量为2952张(约12.7万吨)，较前一日增加100张(约4300吨);仓单及有效预报总量共121.8万吨。

【市场分析】

目前美国EMOT M到港价68.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价63.75美分/磅，巴西M到港价67.2美分/磅，外棉到港价较上一交易普遍集体上涨0.25-0.5美分/磅不等.目前中国根据中美贸易协议大量进口美棉，但近日中美贸易的紧张局势，引发了市场对美棉的出口的担忧，不仅如此，令美国棉花价格进一步承压的是，印度卢比创纪录下跌，使得印度棉花更具有价格优势，如果中国不从美国进口，他们就会从印度进口棉花，印度棉花价格更具竞争力。在春耕时节印度一带蝗虫开始泛滥，据“今日印度”网站报道印度拉贾斯坦邦、中央邦、古吉拉特邦等多地蝗虫成灾，大批农田被毁。媒体称印度正在遭遇27年来最严重蝗灾。蝗虫实际对棉花造成的冲击仍需进一步核实。ICE期棉07合约下长影小阴报收58.35美分/磅，期价较上一交易日上涨0.1美分/磅，从技术指标来看，MACD红柱缩量但DIFF、DEA拟合呈金叉向上发散突破0轴，处于强势区域，技术指标处于强势。近期关注仓量变化

当下棉花消费的持续疲软，纯棉纱市场基本面依旧不佳，多数品种维系弱势，交投相对较淡，库存仍小幅上升，终端需求仍未好转。而下游坯布市场整体延续偏弱格局，受资金压力影响，出货心态较强，预计短期棉花弱势格局难改。除基本面维系弱势外现阶段外围环境也不容乐观，美国总统的无限甩锅行为，以及干预中国内政的做法令中美贸易关系紧张度升级是本周以来重创市场的主要原因，它甚至冲抵了两会带给市场的积极信号。郑棉近日延续弱势运行。昨日郑棉09合约高开低走小阴报收11605元/吨，期价较上一交易日下跌25元/吨，持仓增加3752手，至39.5万手。目前期价在中轨与上轨之间运行，期价冲高回落显示上方压力明显。从技术面来看，MACD红柱持续缩量，并且DIFF与DEA有拟合成死叉的迹象，KD指标延续死叉向下发散，目前布林通道收窄预计近期延续震荡走势，关注近期仓量变化。但介于郑棉处于历史偏低价位，市场做空意愿不高。并且随着各国的宏观调控对大宗商品及郑棉在一定程度上起到托底作用，未入场的资金可逢低入场布局

昨日郑棉09合约高开低走小阴报收11605元/吨，期价较上一交易日下跌25元/吨，持仓增加3752手，至39.5万手。目前期价在中轨与上轨之间运行，期价冲高回落显示上方压力明显。从技术面来看，MACD红柱持续缩量，并且DIFF与DEA有拟合成死叉的迹象，KD指标延续死叉向下发散，目前布林通道收窄预计近期延续震荡走势，关注近期仓量变化。

【交易建议】

郑棉09合约短期运行区间11300-12000。建议前期入场的抄底资金继续持有10-15%的仓位，未入场者可在低价区进场布局，仓位控制在5%以内，盈亏比2.5(仅供参考)