昨日，据中国棉花信息网对全国棉花交易市场统计，5月底全国棉花商业库存总量约377.38万吨，较上月减少52.37万吨，降幅12.2%。棉花商业库存仍处于历史高位，但棉花月度消耗量较上月降幅有所增加，显示下游消费端的逐渐好转。此外，2020年5月，中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为47.60%，环比上升1.44个百分点，虽然依旧在50荣枯线以下，但处于逐渐恢复的阶段。

【市场概况】

【价差结构与套利分析】

6月10日，郑棉2009合约与CCI3128B指数期现价差为-83/吨，价差较上个交易日下跌77元/吨。

截至6月10日收盘，郑棉2009-2101合约价差为-520元/吨，价差较上一交易日上涨10元/吨，近期暂无明显的套利机会。

6月10日，CCI指数与FC Index人民币指数价差82元/吨，价差较上个交易日上涨45元/吨;ZCE2009-ICE2012合约盘面价差2675元/吨，价差较上一交易日下跌9元/吨

【仓单及有效预报】

截至6月10日郑棉仓单量23242张(约99.9万吨)，较前一日减少41张(1763吨)，有效预报量为2933张(约12.6万吨)，较前一日减少62张(约2666吨);仓单及有效预报总量共112.5万吨。

【市场分析】

目前美国EMOT M到港价70.1美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价64.75美分/磅，巴西M到港价68.75美分/磅，外棉到港价较上一交易日普遍集体下跌0.25美分/磅。昨日，美联储FOMC委员会公布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，符合市场预期。此外美联储对季度预测进行了自去年12月以来的首次更新。点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至2022年年底。美国目前受新冠疫情影响经济出现明显下滑，低利率政策有利于经济度过最近的危机。昨日ICE期棉12合约收盘报60.34美分/磅，较上一交易日上涨0.4美分/磅，持仓增加6409万手至10.01万手。从技术面来看，MACD红柱缩量。DIFF和DEA拟合金叉且处于0轴之上，技术指标处于强势，关注近期仓量变化。

昨日，据中国棉花信息网对全国棉花交易市场统计，5月底全国棉花商业库存总量约377.38万吨，较上月减少52.37万吨，降幅12.2%。棉花商业库存仍处于历史高位，但棉花月度消耗量较上月降幅有所增加，显示下游消费端的逐渐好转。此外，2020年5月，中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为47.60%，环比上升1.44个百分点，虽然依旧在50荣枯线以下，但处于逐渐恢复的阶段。

昨日郑棉09合约减仓下行，午后收盘报12020元/吨，期价较上一交易日下跌75元/吨，持仓减少1198手至36.9万手。从技术面来看，MACD红柱微幅缩量，DIFF与DEA拟合金叉并在0轴上方的强势区域，KDJ指标拐头向上，拟合金叉，技术指标处于强势，关注近期仓量变化。

【交易建议】

 

郑棉09合约短期运行区间11700-12500。郑棉基本面有所改善。建议前期入场的长线抄底资金继续持有10-15%的仓位，建议短线交易者逢低做多，仓位控制在5%以内，盈亏比2.5:1(仅供参考)