上周(6月8日-12日)，郑棉快速拉升创出新高，但棉纱价格未能有效跟进，现货采购暂停观望，上周三(6月10日)郑棉跟随外盘回调。在内销秋冬服装订单的带动下，中粗支棉纱销售较好，但价格较低，纱厂利润微薄。外销订单仍零星稀少，反映精梳高支纱销售冷清。用于高支纱的澳棉、美棉、长绒棉销售也同样冷清。国外疫情仍很严峻，欧洲有所缓和，美国不见好转，印度、巴西仍在上升，国内又现本地病例，疫情对经济的影响压力不减，恢复之路可能比预期的要长。中美关系摩擦不断，对世界经济和棉花消费损伤较大，疫情之下无疑雪上加霜。上周涤纶价格5900元/吨，粘胶价格在成本支撑下相对稳定在8800元/吨。棉花CNCottonB指数11951元/吨，与郑棉CF2009相比升水96元/吨。

期货方面。棉价上涨未能有效向后道传递，外盘回调，中美关系风险增加，技术上20周均线压制，郑棉小幅回调，郑棉主力CF2009合约上周五收于11855元/吨，周跌130元/吨，盘面震荡回调，交投冷清，成交明显减少，减幅15.1%。资金撤出持仓减少，周减少33375手，减幅8.1%。持仓前20名，持多单272608手，周减18620手，空单381788手，周减10870手，净空105280手，增加7750手。注册仓单23003张，周减126张。预报2890张，周减476张，仍有10万吨以上的预报，反映现货销售压力较大。巴西、印度地区疫情上升速度较快，全球疫情仍很严峻，短期消费难有起色，大势仍将区间震荡，底部盘升，技术上有20日和40日均线支撑，郑棉主力合约CF2009在11500-12000元/吨区间震荡概率较大。

外盘：中美关系不断释放负面消息，疫情未能有效控制，技术上进入前期底部区间，美盘回调消化大量获利单，上周五ICE主力7月合约收于59.76美分/磅，周跌214点，收在20日均线之上。中国采购仍在进行，疫情好转后其他国家的采购有望恢复，本周可能会考验20日均线的支撑，中美贸易摩擦消息不断，国内疫情仍在高位，存在继续回调的可能。

现货方面。中粗支纱销售好转，带动部分低价棉花销售，以点价为主的棉花销售模式，在棉花上涨达到震荡上轨时，点价成交基本暂停，少量刚需多以固定价成交。上周三(6月10日)开始郑棉回调，触发了部分点价资源成交，CF2009合同挂盘主要集中在11500元/吨附近。出口新订单仍少，内销逐步恢复。郑棉期货从高点12155元/吨持续回调，不断触发少量点价盘成交，内地库“双28”机采棉成交价集中在12200-12500元/吨，“双28”手摘棉成交价集中在12400-12700元/吨，巴西棉12500-13200元/吨，澳棉14500-15500元/吨，印度棉12000-12300元/吨，美棉12600-13800元/吨。高支纱出口受限，澳棉、美棉、长绒棉出货很少。纱厂采购仍以随用随买、逢低点价采购策略。

操作建议。在全球疫情没有实质好转，全球经济大幅下滑的形势下，预计棉花消费会低位维持较长时间，呈现底部逐渐上抬走势，纱厂可逢低阶段性采购，反弹上涨不宜追高。