上周(6月22日-26日)，端午节假期前夕，轮出传闻给脆弱的棉花市场带来了一些压力，郑棉承压调整。纱厂逢低点价采购，棉花现货成交增加。棉纱市场中粗支纱相对较好，气纺纱热销。外销订单仍零星稀少，反映在棉纱上精梳高支纱销售冷清。用于高支纱的澳棉、美棉、长绒棉销售也同样冷清。欧洲有所缓和，美国、印度、巴西仍在高位，疫情仍是目前影响经济和消费的最大因素。棉花替代品涤纶粘胶价格也小幅下行，涤纶5730，粘胶8800元。棉花CNCottonB指数11830，与郑棉2009比升水180元。

期货方面。端午节假期加上轮出的传闻，技术上20周均线压制，郑棉承压下行。主力2009周三收于11650元，周跌260元，日成交相对稳定，持仓增加28174手，增幅7.9%。持仓前20名，持多单288965手，周增加19957手，，空单380631手，周增加10634手，净空91666手，减少9323手，下跌后空头逐步盈利平仓。注册仓单21454张，周减865张。预报2355张，周增77张，仍有10万吨以上的预报，反映现货销售压力很大。全球疫情仍很严峻，但中国已有效控制并重启，市场在逐步恢复中，棉纱价格内外基本持平，棉花价格低于除印度以外的其他品种，国内棉花具有明显的价格优势，利于国产棉花消费，对郑棉有支撑作用。关于轮出的传闻，从目前市场需求和疫情防控来看，实施的概率相对较小，即使实施，在国外棉价高于国内，市场化定价机制下，对现有市场影响主要还是心理层面，实际影响会较小，甚至利空出尽会引发反弹。技术上下有40日和60日均线支撑，主力合约2009在12000-11500区间震荡概率较大。

美盘。周五主力12月合约收于59.43，周跌47点，收在10日均线之上。中国、越南积极采购，销售数据较好，另一方面疫情未能有效控制，中美关系存在风险，技术上下有5、20周均线支撑，中国采购仍在进行，疫情好转后其他国家的采购有望恢复，本周可能会依托20日均线震荡反弹。

现货方面。中粗支纱销售好转，相对高支纱，中粗纱产量高用棉多，带动了低价棉花的销售。期货下跌创16个交易的新低，触发了大量点价盘的成交，纱厂逢低补库积极。内地库双28机采成交价集中在12200-12400，双28手采成交价集中在12400-12600，巴西棉12500-13200，澳棉14500-15300，印度棉11800-12100，美棉12600-13500。期货下跌后，基差销售的新疆棉与进口棉相比，价格优势明显，销售较好，低价美棉销售走货也相对较好，高价的澳棉、美棉、长绒棉、皮马棉出货很少。纱厂仍采购随用随买、逢低点价采购策略。

操作建议。疫情和中美关系是目前压在全球经济和棉花消费头上的二座大山，全球经济和棉花价格都处在历史低位，中国作为全球第一棉花消费国、第二大经济体，疫情已得到有效控制，经济已经逐步恢复，最差的时点已经过去，中美第一阶段协议还很完好，棉花消费会低位逐步恢复，可能维持较长时间，棉花价格也会维持震荡，底部逐渐上抬的走势，纱厂可逢低阶段性采购，快速反弹上涨不宜追高。