经过长达半年的“洗礼”，本周棉纱价格终于止跌企稳。截至8月27日，CY C32S纯棉纱报收18440元/吨，同上周持平。在目前这种“后疫情时代”的前提下，不下跌就是好转。

本周棉花延续上周走势，截至8月27日CC3128B棉花指数报收12659元/吨，较上周继续上涨161元/吨。从7月1日储备棉开始抛储至今，除了上周五系统出错导致竞拍作废，其余皆全部成交。虽然目前储备棉价格优势正在迅速减弱，但市场依然有对延长拍储的需求存在，究其原因，不外乎以下几点：第一，虽然新疆棉今年的丰产丰收概率较大，但低品质的内地棉却由于洪涝灾害不断单产明显下降，低等级的国产棉供给存在缺口;其二，新冠疫情仍在全球肆虐，内需市场依然是“中流砥柱”，国内对低支纱的需求会持续存在;第三，对于参与储备棉竞拍企业而言，与2020/21年度新棉、2019/20年度陈棉现货相比较，储备棉因已公检且在直属或代储库，更方便质押融资，盘活企业;其四，持续低价抛出储备棉，有利于提高国产纱从成本上抗衡印度、巴基斯坦、越南等进口棉纱，为中小纺企守住阵地打下坚实的基础;最后，目前纺企的原料库存已至近三年低点，随着旺季的到来，纺企确实有补库需求，低品质国产储备棉是目前最具性价比的品种。

近期由于下游需求出现小幅恢复，纺企走货加快，截至8月27日，中国纱线企库存指数报收29.1天，比上周同期降低2.6天。而开机则保持不变，总体维持在48.7%左右。新疆地区前期因疫情停产的工厂近日逐步启动，但内地纺企开机变化不明显，减停产现象依旧较多，市场整体在低开机、低产量的情况下，库存下降明显。利润方面，不管是用即期还是20天以前的原料，由于棉花价格持续上涨，纺企始终处于深度亏损状态，幅度至少在1000元/吨左右。在棉纱大幅亏损的情况下，行情小幅好转对于纺企生产积极性的提振较为有限。

进口纱方面，本月人民币对美元汇率升值，利好进口纱，截至8月27日，人民币中间价汇率报收6.8903月涨1126点。整体来看，8月上旬至中旬外盘采购较稳定，进口纱库存有明显下降趋势。但分国别看，8月下旬，印度和巴基斯坦的外盘美金价格有所上涨，其中，印度涨幅较大，一个月上涨了近9美分/千克。因此，尽管人民币涨幅客观，但依然难以抵消这两国外纱成本的涨幅。相较而言，越纱还拥有一定性价比。

后市来看，在新棉即将上市、下游逐步好转以及市场资金充裕等方面的综合影响下，预计棉纱市场偏强走势的概率较大。而纯棉纱下游在旺季之下有一定刚需支撑，虽目前国产棉纱以及进口棉纱库存水平仍处于相对高位，但预计随着市场的恢复棉纱库存仍将继续下滑，加之棉纱亏损较多纺企提价意愿较强，后期棉花上涨带动棉纱上涨的概率较大。虽然如此，但国际疫情依旧较严重，出口仍受阻，国内外终端消费恢复缓慢，订单增加或较为有限，难以出现往年的旺季火爆行情，棉纱价格上涨仍有阻力，中短期预计稳中偏强走势。