期货

今郑棉价格涨停，高开后震荡走高，盘中有下跌之后再次上涨，下午涨停，809月合约涨665至17245，901月合约涨700至18105，905月合约涨710至18395，郑棉持仓量增11.2万手至111.6万手;郑纱合约页涨停，810合约涨1020至26405，成交量和持仓量都有所增加。

上游

据国家发改委、财政部发布的《关于国家储备棉轮换有关安排的公告》(2016年第9号)对储备棉轮出销售底价计算公式，2017/18年度储备棉轮出第十一周(5月21-25日)标准级销售底价14940元/吨，较上周下调74元/吨。

21日白天到22日夜间(主要降水时段在21日白天到22日)，喀什地区、克州、和田地区、阿克苏地区的部分区域断续有微到小雨，其中喀什地区、克州、和田地区西部等地的部分区域有中到大雨，局部暴雨，气温维持较低。21日白天到夜间，石河子市、昌吉州、乌鲁木齐市南部山区、哈密市等地的局部地区有微到小雨，山区局部中到大雨，上述大部地区有4-5级西北风，其中博州阿拉山口、塔城地区老风口、玛依塔斯风区、阿勒泰地区闹海风区、克拉玛依市风力8-9级，乌鲁木齐市达坂城至吐鲁番市的三十里风区、吐鲁番市鄯善县至哈密市的百里风区风力11级左右，北疆大部气温下降5-8℃。南疆盆地东部有5级左右偏东风，局部伴有扬沙戒沙尘暴。

下游

棉价有小幅上涨，幅度100-200元/吨之间，出货也一直较快。同时涤纶短纤价格小幅上涨，使得大家对于下游纱线价格整体上涨存在一定预期。本周郑棉大涨，纺企对于涨价蠢蠢欲动，无奈目前下游并不愿意接受，且纱涨价相对棉花有一定滞后期。部分企业认为如果棉价高位继续维持，棉纱迟早要涨，至少仍有200元/吨左右上涨空间。部分纺企反映棉纱报价上涨300-500元/吨，且走货较好，除下游刚需采购外，也有不少棉纱贸易商看好后市而购买囤货。

近期新疆纱线整体走货很快，企业报价多有100-200元/吨左右上涨。除下游刚需采购外，也有不少棉纱贸易商看好后市而购买囤货。但时间已进入5月底，下游订单转淡已是不争事实。企业表示目前棉纱上涨主要是跟随上游原料上涨，再加上进口棉纱和涤纶纱也都在走强，并非下游需求推动，因而上涨根基不稳。目前纱厂整体销售好于去年，但能否持续尚未可知。

国际市场

印度：18日印度s-6价格持稳，轧花厂提货价报41750卢比/坎地，折78.35美分/磅;旁遮普j-34价格小幅上调，报4383卢比/莫恩德，折78.40美分/磅。当日新花日上市量折皮棉6.93万包(1.18万吨)，其中古吉拉特上市2.5万包(0.43万吨)、马哈拉施特拉上市2.2万包(0.37万吨)、安德拉上市1.1万包(0.19万吨)。

美国：在经历前两日局部暴风雨天气之后，18日西得州大部以晴朗高温为主，白天最高温度32℃以上。局部地区出现强雷暴天气，伴随有大颗粒冰雹、大风和小到中雨。上周高地平原和丘陵区域迎来少量降雨，但远不足以改善旱情。随着冷锋入境，上周末晚些时候至本周早期预计有50-80%的概率出现较大范围小到中雨，将有助于提高土壤含水量。待天气放晴之后，预计该区域植棉工作将迅速展开。得州其他区域以高温干燥天气为主，春播工作正常进行。在高温天气条件下，得州南部棉株健康生长，部分地区近50日内未出现降雨，目前非灌溉区域急需降雨以保障棉种发芽及幼苗生长。然而据未来7天预报来看，未有明显降雨预报，这使得当地旱情雪上加霜。

展望

5月21日储备棉挂牌销售储备棉3万吨，实际成交3万吨，成交率100%，成交均价预计上涨500-600元/吨。受郑棉价格大涨影响，储备棉成交均价和成交率都出现增加，现货价格和下游棉纱报价也开始上涨，期货价格上涨逐渐传导到现货。周末中美双边贸易磋商涉及的农产品对棉花而言，由于我国本身就需要进口，预计对其他棉花进口国价格有影响，对本国棉花影响预计影响相对小一些。截止5月21日郑棉持仓111.6万手，较本轮行情启动前的56.1万手增加近1倍。郑棉价格大涨引起现货和储备棉的成交价大涨，也带动下游棉纱报价上涨。这次资金大量进场，资金来势较凶，夜盘持仓量再次大增，短期内天气炒作不断，资金主导市场。实体企业根据自身情况，合理持仓，严格控制风险。