与2016/2017年度相比，2017/2018年度是棉花产业供给侧结构性改革的深化之年，在已经结束的2017年，各项棉花政策调整相继尘埃落地。那么2018年棉花市场会有哪些变化?是继续下跌，还是企稳走高?截至2017年12月末，全国新棉采摘基本结束。下跌还是走高，目前还很难盖棺定论。但不可否认的是，全球供大于求的基本面对棉价形成巨大压力。业内人士分析认为，春节前国内棉价或延续弱势，纺企对于棉花供应宽松预期增强，预计在春节前不急于购买棉花。国内的棉花市场如果没有政策的刺激，或是下游需求仍没有改善的话，棉价将很难出现大幅度的反弹。
多数棉企以消化储备棉为主
去年新棉上市初期，储备棉轮出刚刚结束，由于市场上流通的储备棉数量充足，对新棉需求度并不太高。加之籽棉价格也从开秤时的高位逐步理性回落，皮棉成本渐渐降低，去年10月中下旬新棉价格小幅调降后，纺企似乎仍不买账，新棉价格一再走低。2017年储备棉轮出期延长，截至9月29日储备棉轮出结束，累计计划出库437.83万吨，累计出库成交322.36万吨，成交率为73.63%，成交量较2016年增加57万吨左右，这主要源于储备棉价格较低，较高的性价比带动了下游纺织企业采购热情，用棉企业增加了采购量。在9月底储备棉轮出结束后，储备棉在价格上较新棉占较大优势，贸易商也纷纷表示经营储备棉利润较为可观，加之用棉企业对储备棉高度认可，对新棉销售造成不小冲击。
2017年11月8日，国家发改委和财政部联合发布的2017年18号公告称，2018年储备棉的轮出工作将于2018年3月12日开始，暂定8月底结束。在储备棉库存连续两年快速下降的情况下，国家继续轮出储备棉，有利于充分满足国内纺织企业对中低等级棉花的需求。这一政策的公布提前稳定了市场，有利于用棉企业合理安排棉花的采购计划，促进国内棉价运行平稳。另一方面也说明了国家棉花储备库存依然偏高，还没有达到国家认为的合理范围，仍然需要去库存。在储备棉继续轮出的情况下，国内棉花供大于需，对市场的压力不言而喻。关于近期的采购计划，有纺织企业负责人表示，生产原料仍以储备棉为主，库存3个月左右，订单情况较好，可维持到2018年1月。据了解，由于下游织造企业订单不足，大部分棉纺企业仍以消化储备棉库存为主，并且库存可以持续使用到春节前后，2017年年底只是少量采购新疆棉和内地棉做配棉，加上年底资金紧张，棉纺企业都尽量减少库存成本。
纺织企业采购新棉更加理性
截至2017年12月15日，全国累计皮棉加工量452.3万吨，同比增加70.1万吨;全国累计皮棉销售125.5万吨，同比减少35万吨。数据背后也印证，皮棉加工节奏在提速，但销售却仍显迟滞，无形给市场带来莫大压力。但从长远来看，新棉销售未必会一直不理想。日前，“双28”新疆棉报价跌破15000元/吨大关，储备棉因有前期竞拍价格及仓储、财务成本支撑，下降幅度并不明显。新棉与储备棉的价差由前期的近千元/吨逐渐缩小，储备棉价格优势已不明显，市场关注度向新棉倾斜，其销售也稍有起色。
有纺企负责人表示，虽尚有部分棉花原料库存，但出于配棉需要仍将陆续入市少量采购，在储备棉和新棉价格差不多的情况下，企业将首先考虑采购新棉。主要原因是新棉在颜色级等指标上优于储备棉，结算方式相比储备棉来讲更具有灵活性，企业资金压力相对较小。福建某纺企原料库存约1个月，负责人表示没有使用储备棉，新棉使用随买随用，可见多数纺企今年以更加理性的态度采购新棉。
对于后期棉花市场走势，武汉裕大华纺织服装集团有限公司相关负责人总结为4个字——先抑后扬。首先，2018年1月份纺企原料库存充足，2月份纺企春节放假、准备轮出竞拍，采购难以放量，因此春节前供需格局不会发生变化，棉价尚未触底，或将继续下行。其次，3月12日轮出的竞拍底价和质量结构将决定拐点出现的时机。预计2018年储备新疆棉成交价与2017年新疆棉的价差至少为500元/吨，一旦超过800元/吨，纺企将更倾向于采购储备新疆棉，制约新棉销售。2018年6月轮出过半之时，考虑到2018/2019年度的供需缺口，容易造成心理上恐慌，将会刺激纺企采购现货。
总体来看，2018年年初，新棉在价格上占据低位优势，加上纺企陆续调整原料配比入市采购，新棉销售有望迎来起色，但受制于下游需求端高库存的压力，预计春节前新棉行情持续走弱，但成交依然不会有明显放量表现。在新一轮的储备棉轮出前，国内棉花供给充足，预计纺企将以随用随买为主，等待储备棉的轮出。
