行情回顾：
7 月沪深300 上涨1.94%，纺织服装下跌2.29%，申万28 个行业中排名第21。其中，纺织板块下跌1.98%，服装板块下跌2.58%。
投资要点：
上游纺织制造企业高速增长期已迆，结束原来大规模增资扩产的模式，纺织制造企业大多采用成本加成模式进行产品定价，企业通常会有2-3 个月以上原材料库存储备，产品价格上涨时核算成本使用前期库存低价原材料，毛利率提高;另一方面客户为了锁定低价会加大订单量，反之亦然。原材料价格趋势拐点启示股价拐点，领先于毛利率拐点。牛皮价格继续走弱;染料价格有反弹迹象;棉花价格短期内将保持稳定。建议关注航民股份、华孚色纺。
截至7 月份国储棉轮出成交率67.69%，较上月下降0.93 个百分点，成交均价折328 价格15749 元/吨，较上月下跌26 元/吨，其中7 月份成交40万吨，成交率64%。市场预期轮出会延期至9 月份，新增41.4 万吨出库计划。
品牌资讯：gucci 上半财年销售涨43%至28.32 亿欧元，首次超越爱马仕(27亿欧元)。阿迪达斯二季度持续经营业务收入同比增加19%增长至20 亿欧元，净利润上涨15.3%至3.47 亿欧元，2017 年迄今股价升幅扩大至27.8%。
原材料价格走势：内外棉价格平稳，价差缩小至38 元/吨;长绒棉仍保持较大价差;进口棉纱价格下跌;化纤价格涨幅较大;牛皮价格呈现短期下滑趋势，迉一月跌幅超10%;人民币汇率上涨0.68%。
零售和出口数据保持回升。截至2017 年6 月，社会消费品零售总额累计同比增长10.4%，服装鞋帽针纺织品类零售额累计同比增长7.30%，较去年同期略高。其中穿着类商品网上零售额累计同比增长0.8%，上升3.9 个pct。
6 月份纺织品、鞋类出口金额累计同比分别上涨2.17%、4.03%;服装类出口金额累计同比下降0.51%，较去年同期分别上升3.9、15.63、4.96 个pct。
风险提示：终端消费不振;人民币汇率波动;海外政治动荡、经济下行。
