内地旅客是访港旅客消费的主力军，刺激不少品牌在香港急速扩张。但随着内地游客消费模式转变、租金上涨和店铺过度集中的因素影响，品牌扩张速度放缓。
香港铜锣湾以及广东道、弥敦道等购物旺区人头涌动，很难想象2003年非典打击下，香港零售业的萧条。为了支持香港经济复苏，中央推出内地旅客自由行，其后内地旅客在港消费强劲增长。
自由行实施前香港旅客达1660万人次，其中41.2%来自内地。2013年，访港旅客数字已升至5430万人次，当中75%来自内地。
根据香港旅游发展局的数据，2013年在香港过夜的内地旅客的人均消费为8937元(港元，下同)，而不过夜的内地旅客人均消费为2721元，都高于其它地区的游客。内地游客消费对香港零售业的占比日益增加，由2004年的14%大幅增至2013年的34%。
内地旅客购物战利品丰富，其中服装、化妆品、药品以及首饰钟表等商品最受欢迎，也影响着香港零售业格局。2004年至2013年期间，化妆品及个人护理用品零售店的数目激增15倍，而珠宝首饰及手表的商店也增加30%。
然而内地旅客带来的消费力开始减弱，去年内地旅客人数增加16.7%，增幅有所放缓。同时内地旅客消费模式也改变，由高档商品为主渐渐转向中档产品。数据显示过夜旅客的人均消费增幅由2009年为16.6%，持续放缓至2013年的4.3%，业界称为“旺丁不旺财”。
对于内地旅客消费模式的转变，里昂证券消费及博彩研究部主管余雅乐认为，此与中国经济发展有关。他表示，内地中产人士数目增加，消费力增强。由于欧美经济疲弱，多个国家有意放宽签证限制，吸引内地游客，刺激旅游业相关产业。此举相信会鼓励更多内地旅客到欧美国家旅游，令未来港澳游的内地旅客占比将会下降，但港澳仍是内地旅客的首选旅游热点。
除了内地旅客出游选择增加外，普华永道亚太区及香港、内地零售及消费品行业主管郑焕然指出，内地反腐倡廉，香港奢侈品等高端商品的销售减少。而由于内地质量安全问题，香港不少日用品成为内地游客囊中物，消费主力由高端转向中端。
郑焕然又表示，由于价格优势，以前内地游客喜欢到香港购买名牌。后来租金等因素影响下，香港名牌商品价格与东南亚等其它地区比较相差不大，对内地游客的吸引力减少。
由于商铺供应紧绌，旅游业带动零售业持续畅旺，零售铺位的租金在2004年至2013年期间平均上升69.4%。
除了内地旅客消费模式转变外，郑焕然认为过去自由行旅客带动下，部分品牌快速扩张，店铺高度集中。现时零售增长放缓，所以短期冲击明显。
以香港旅游旺区铜锣湾为例，单在此地香港本地化妆品店莎莎和卓悦分别有11家和7家，金铺周大福和周生生分别有13家和5家，店铺高度集中。
郑焕然指出，香港不少名牌销售受影响，加上租金压力，品牌去年扩张步伐已经开始减慢，今年放缓迹象更明显，之前天价抢铺的消息现在已经很少了。
行内人士周生生业务营运总监刘克斌证实了这一说法。他表示，今年五一黄金周，该店珠宝首饰的每张单销售额同比录得双位数跌幅，金器也有单位数跌幅。销售放缓相信会影响未来开店的部署和续租的谈判，现时气氛下，相信金铺决定开新店时会更为谨慎。
出售化妆品为主的香港本土店莎莎，五一3日假期港澳地区整体销售同比下跌约1%，同店销售下跌约5%。虽然整体交易量有10%增长，但由于内地旅客消费力减弱，每宗交易平均金额跌逾10%。
过去铜锣湾地区的护肤品店和金店挤满了客人，但是现时客流量明显稀薄了很多。由丁财两旺，到旺丁不旺财，香港未来或面临丁财两不旺的困境。
香港特区政府入境处公布内地黄金周假期的入境旅客数目，今年5月1日至3日假期间，内地旅客人次同比减少1.7%，是自2003年推出内地旅客自由行以来首次下跌。而刚过去的端午节假期，内地旅客数目也减少2.5%，是3年来首度下挫。
