上海自贸区是中国大陆境内第一个自由贸易区,其中上海唯一的国家跨境贸易电子商务平台“跨境通”正在接受海关总署的查验,通过验收便可正式上线运行,其销售的国外产品价格有望比国内专柜便宜三成,但预计价格相对境外市场仍然较高。由最近的黄金周境内外消费数据可以看出,中国消费者依然偏好境外旅行消费,并且消费习惯不会在短期内改变。我们对奢侈品零售行业维持“超配”的评级。
价格低于国内专柜价约30%. “跨境通”主要经营的商品包括服装、服饰、婴幼儿用品、3c电子产品、化妆品、箱包等六大类,定位在中高端,其商品价格可能会比国内专柜价便宜30%左右。目前,已经有ck、coach、burberry等多个境外品牌入驻这个平台,商户都经海关备案,避免了假货的风险;并且每件产品都明码标价,关税和物流费用也一目了然。
香港的免税优势仍在. 跨境通对于香港本地零售业而言,无疑是一个潜在的冲击,但我们认为,其影响程度仍然有限,因为它并非免税。“跨境通”商品价格便宜的一个主要原因,是它在物流上采用上海自贸区的仓储保税进口模式,商品从仓库直接向个人销售,从而降低了物流成本。另一方面,中国内地消费者境外消费比例方面,欧洲以65%的销售额占据绝对优势,北美为22%,港澳台地区仅为13%。
黄金周奢侈品境外消费远超境内.来自某奢侈品机构的《2013“黄金周”中国境外奢侈品消费统计报告》显示,国庆长假7天,中国内地消费者出境消费奢侈品累计约41亿欧元,比去年国庆“黄金周”期间增长6.5%,而同期国内奢侈品市场同比下降53%至15亿元人民币,达五年来最低水平。
中国奢侈品消费者将继续偏好境外消费. 以2012年为标准,中国内地奢侈品价格平均比香港市场高45%,比美国市场高51%,比法国市场高72%;而在高价基础上,奢侈品牌在华的价格涨幅每年仍在25%左右。其实决定奢侈品售价的主要因素并非关税,而是中国消费者态度和消费习惯推高了奢侈品牌的定价策略。因此,我们预计短期内仍然将保持较高的境外消费占比。
