行业观点.
纺织制造:预计未来3-6个月外需仍低迷。112届广交会成交金额环比下滑9.3%(其中对欧盟、美国、日本成交分别下降10.5%、9.4%、36.6%)、同比下滑13.8%;到会采购商人数环比下滑10.3%、同比下滑10.1%。6个月以内的中、短订单占比达86.6%。纺织服装成交额环比下降11.12%、同比下滑4.2%。环比数据显示:对日本、美国、欧洲分别下降49.56%、12.18%、7.72%。我们判断2012q4、2013q1外需仍疲弱。
品牌服饰:短期板块缺乏催化剂,四季度品牌服装终端零售不乐观。三季报显示终端零售消费低迷传导到上市公司报表,综合表现为:q3单季度收入同比较q1、q2呈现较大幅度下移,应收账款、存货占收入比重较上年同期大幅增加,经营性现金流恶化等。我们预计加盟商层面的去库存至少持续到2013年二季度。市场预期悲观,整体配置风格仍偏防御。
近期关注数据:10月份“100家”、“50家”数据、出口数据。
股价表现.
本周上证综指上涨2.46%,纺织服装板块上涨1.64%。板块领涨的公司分别为:深纺织a、华芳纺织、浙江富润、黑牡丹、棒杰股份,涨幅为21.49%、10.50%、9.60%、9.24%、7.62%。年初至今,上证综指下跌3.75%,纺织服装板块下跌10.49%。
原材料价格.
本周中棉价格328指数周成交均价18712元/吨,周成交均价小幅上涨0.06%,外棉cotlook:a指数本周周成交价下跌2.63%。截至11月2日棉花收储累计成交192.4万吨。本周纯棉纱40s指数成交均价仍维持30500元/吨。本周化纤产品中涤纶poy、涤纶fdy、涤纶短纤、粘胶长丝、涤纶dty、人棉纱30s跌幅分别为2.05%、1.23%、1.11%、0.48%、0.80%、0.23%。
1-9月累计进口棉纱108.67万吨,较上年度同期增长74.07%。其中9月份棉纱进口平均价格3178.65美元/吨,折合人民币20151元/吨。与进口棉纱线相比,国内棉纱线产品无价格优势。
风险提示.
消费者信心超预期下滑,服饰消费支出减少的风险;外需疲弱影响出口。
