资金链压力是眼下考验纺织行业生存能力最突出的问题。
回首2011年,我国纺织行业外受欧美债务危机影响出口不旺;内受成本压顶转型艰难、纺织市场下游需求不火、去库存缓慢等因素影响,即使个别品种出现技术性回调,但总体情况仍不乐观。行业在承压持续加大的外围环境下,虽然主要的总量指标均步上新的发展台阶,但市场景气度稳中走低、主要指标增长速度放缓、主要出口消费国的市场份额有所下降、内销百货类商场销售量缓慢等,都成为企业在资金链日趋紧张的氛围下抗压难度系数逐渐加大的数据线索。
2011年,我国的货币政策以抑制通胀为首要目标,调节方向名为“稳健”实为“紧缩”。已调高至20%以上的存款准备金率和各地央行分支机构对商业银行系统严格的贷款指标控制,直接导致“钱荒”现象的出现。民间借贷的盛行和非正式金融活动中出现年息高至100%以上的“抢劫式”利率,事实上也与严厉紧缩背景下正规银行体系无力提供贷款服务的客观现实有关。
在央行严控流动性的情况下,一些中小企业被迫转向更为昂贵的“地下金融”市场,局部地区的民间借贷利率已经上升至年利率100%的历史高位。据国家统计局数据显示,2011年规模以上纺织企业亏损面达9.8%,亏损额度增长率高达92.31%;同期,规模以上纺织企业的平均利润率水平为5.54%,规模以下企业的利润率水平和亏损水平或更不理想。
不少银行减少了对大中型企业的贷款,普遍在基准利率基础上实行20%以上,企业融资成本大幅提升。如江苏省数据资料显示,2011年前三季度,该省单户授信500万元以下的小微企业新增贷款占比,比上年同期下降了2个百分点,融资成本同比反而上升了31.4%。
在这种背景下,纺织企业无论规模大小,都面临着在日渐绷紧的资金链压力下维持生存的纠结。原料价格波动、库存占资比重增加、供需方账期缩短、现金流紧张、市场违约风险加大、融资难、贷款成本高等问题,成为纺织企业尤其是中小企业遭遇资金链压力的真实写照。
部分企业迫于资金压力,不得不低价抛货以争夺市场和换取流资,以解燃眉之需。甚至有企业反映,内部挖潜已近极限,但行业销售利润率较低,扣除费用后,赚的钱比贷款利息还少,只能压缩规模。
2012年由成本引发的资金压力继续加大。
中国物流与采购联合会数据显示,2月份主要原材料购进价格指数为54.0%,比上月大幅回升4.0个百分点。这一指数自去年10月连续3个月低于50%后,今年1月高于临界点,2月又跃至临界点以上。
近期出台的《2012年度棉花临时收储预案》,明确2012年度收储价为20400元/吨,比上年提高600元/吨,又给纺织企业在新棉花年度的国产棉使用定了底价。
与此同时,能源动力成本、人工成本的继续上涨,以及节能减排等压力也直奔“钱”题。
但是必须看到,城镇化加速、居民收入水平提升、政策支持等因素将助推内需市场继续稳定增长,2012年的货币政策环境也显现放松信号,这些都将成为行业经济指标上行的重要支撑。
剩下的就是,静待行业发力时机……
2011年承压雷区
市场“钱”题景气低迷遇上
指数雷区
2011年国内纺织市场总体景气度不高,整个产业链经营气氛持续低迷,成交量维持在较低水平。因此造成纺织企业产销率难以提高,库存积压愈演愈烈,部分企业迫于资金压力,不得不低价抛货以争夺市场和换取流资。
作为国内知名的纺织服装面料市场,柯桥中国轻纺城市场的行情和走向历来受到国内面辅料采购商和纺织服装从业者的关注。据中国柯桥纺织指数显示,2011年内,柯桥市场的总景气指数、总市场景气指数和总生产指数均较2010年有明显回落。到2011年12月,柯桥市场总景气指数为1343.96,较2010年同期下滑了74.87;总市场景气指数为1064.28,较2010年同期下滑了31.72,总生产指数为1685.68,较2010年同期下滑了102.36。
另据中国纺织工业联合会企业家跟踪调研数据的综合测算,2011年尽管我国纺织企业的企业家信心指数和行业景气指数居于扩张区间,但也呈现趋缓回落的态势。
数据来源:柯桥纺织市场
出口“钱”题中国制造陷入
订单雷区
受经济低迷影响,美国、欧盟、日本等市场消费者的消费信心低落,对全球的进口需求增速有所回落,且对进口产品价格的承受表现更为敏感,使得国际市场需求的疲弱更趋明显。
与此同时,受综合成本因素影响,又有部分美欧日的市场订单分流到东南亚等竞争对手国。目前,巴基斯坦、孟加拉国、土耳其等国正以远比中国低廉的成本优势,蚕食我国纺织品服装的出口“蛋糕”。据有关资料显示,目前,印度、巴基斯坦、越南用工成本只相当于我国用工成本的38%,原料成本只占国内70%。在成本价格优势被严重削弱的情况下,我国纺织企业在国际市场的订单竞争中所承受的资金等各方面的压力更大。很多企业也被迫放弃了部分长单、大单,而选择短单、小单产品以加快资金流转速度,降低出口运营压力。
多年来,“中国制造”在国际市场地位稳固,即使上一轮金融风暴肆虐的2008年,我国纺织品服装在欧盟、美国和日本这三大主要市场中所占份额仍保持增长。但2011年,我国纺织品服装在三大经济体的进口市场份额中均出现回落。这也是入世以来我纺织品服装在这三大市场所占份额首次回落。
数据来源:美国纺织品服装办公室
根据美国商务部纺织品服装办公室(otexa)发布的数据,2011年1～11月美国自中国进口的纺织品服装共计233.6亿平方米、378.9亿美元,占其进口总量和进口总额的比重分别为46.8%和40.2%,占比较上年分别下降了0.1个百分点和1个百分点。
据欧盟统计据数据,2011年1～10月欧盟自中国进口纺织品服装550.8亿美元,占其进口总额的比重为41.7%,占比较上年下降1.2个百分点。
据日本产业省数据,2011年日本自中国进口纺织品服装315.9亿美元,占其进口额比重为74.9%,占比较上年下降2.2个百分点。
内销“钱”题消费意愿遭遇
价格雷区
尽管内销市场多年来一直是我国纺织行业发展的主要支撑,且从我国社会消费品零售分类数据来看,也显现出我国纺织品服装内销市场的旺盛。但2011年内,困扰老百姓的通货膨胀压力依然很大。
国家统计局数据显示,2011年我国居民消费价格同比提高5.4%。尽管从2011年7月始,受制于数度上调存款准备金率等严厉的货币政策,cpi进入下行轨道,同比涨幅逐月减少,但始终保持在4%以上。通货膨胀给我们带来的第一生活体会就在于生活成本的上涨,这打乱了我们正常的消费支出节奏,也抑制了人们的需求欲望。
中华商业数据中心的重点百货监测数据显示,2011年内,我国大型零售百货的服装销售量仅有个位数表现,且也呈现出趋缓的势头。可见,老百姓在高通胀的压力下,对产品价格更为敏感,消费选择也更为谨慎。
2011年cpi整体走势
消费者切身感受到的产品价格提升,不仅仅是来自于生产环节的成本上涨,“进场费”、“商场扣点”、商场租金、各种各样的“公关费”等流通环节的经营压力也要最终摊进服装价格中。一般服装标价中零售渠道成本约占三成,甚至更多。要进驻商场,服装供货商首先交纳进场费,数额依商场档次与规模而定,主要包括商场海报费、促销费、违约费、仓储费、广告费等几十种名目。此外,商场扣点对服装定价影响更大。商场扣点与其地理位置、客流量、客流购买力等都有关系,一般在15%～35%间浮动。
可想而知,在压力叠加的状态下,企业生存越来越“差钱”,品牌(尤其是成长型品牌)的发展越来越“差钱”,必须以产品提价来消化,而提价又踩到了消费者的价格敏感区,必然会带来对销售量的影响。
宏观“钱”题流动不均衡导致
贷款雷区
据央行报告显示,2011年年末,广义货币供应量m2余额为85.2万亿元,同比增长13.6%,增速比上年低6.1个百分点。人民币贷款余额同比增长15.8%,增速比上年低4.1个百分点,比年初增加7.47万亿元。2011年社会融资规模为12.83万亿元,其中债券融资明显增多。
从总量上看,我国实体经济中整体流动性还算较为充裕。但总量充裕不等于结构均衡。事实上,流动性在不同行业领域、不同企业规模之间存在广泛的不均匀分布。纺织行业本在银行融资系统中占比不高,而2011年内多次提高存准率和利率,更使得纺织行业面临着大企业融资贵、小企业融资难的困境。
数据来源:央行资料
2011年,我国宏观经济政策转向控通胀,央行为此连续收缩流动性。继1月20日起首次宣布上调存款准备金率0.5个百分点后,半年内对准备金率一月一调,达到历史性高位,这在一定程度上控制了通胀态势,也加大了资金供给的压力。6次上调存款准备金率,总共收缩资金约2.4万亿元,银行信贷资金直接受到影响。为了防范风险,央行还加大了对银行日均存贷比的考核。
不少银行减少了对大中型企业的贷款,普遍在基准利率基础上实行20%以上,企业融资成本大幅提升。如江苏省数据资料显示,2011年前三季度,该省单户授信500万元以下的小微企业新增贷款占比,比上年同期下降了2个百分点,融资成本同比反而上升了31.4%。
在存款准备金率约束以及日均存贷比的“高压”下,国内商业银行可贷资金貌似越来越少。银根前所未有的收紧,加上各地央行分支机构对商业银行系统严格的贷款指标控制直接导致了“钱荒”现象的出现。
融资“钱”题代价超收益引爆
利润雷区
在信贷紧张的背景下,银行贷款议价能力显著提高。部分银行采用上浮利率、办理承兑汇票等强势方式给企业发放贷款,令纺织企业的融资成本显著提高。而对中小企业而言,因为经营规模较小和自身经营的一些原因,很难在银行贷款成功,而被迫选择民间融资的方式。
据了解,在央行严控流动性的情况下,中小企业被迫转向更为昂贵的“地下金融”市场,局部地区的民间借贷利率已经上升至年利率100%的历史高位。
据国家统计局数据显示,2011年规模以上纺织企业亏损面达9.8%,亏损额度增长率高达92.31%;同期,规模以上纺织企业的平均利润率水平为5.54%,规模以下企业的利润率水平和亏损水平或更不理想。
2011年规模以上纺织企业利润同比增长
利润未保证,贷款利率却不断走高,这让众多企业有钱也不敢贷。最近一次加息后,目前央行一年期贷款基准利率已达到6.56%。据某大型纺织公司介绍,2011年公司在银行贷款利率不再执行基准利率,而是上浮30%～50%,最高年利率近10%。企业负责人感慨,企业内部挖潜已近极限,但行业销售利润率却较低,扣除费用后,赚的钱比贷款利息还少,企业只能压缩规模。即使能贷到款,也贷不起。贷款成本超过融资收益,企业有何能力开拓发展?
资源“钱”题多座大山直逼
成本雷区
就在企业为钱一筹莫展之时,包括用工成本、能源动力成本、节能减排等压力也直奔“钱”题。
在“十二五”的开局之年,改善民生继续受到关注,居民收入的提升要跑赢gdp的增速,成为多个省份政府工作报告中的重要笔墨。让老百姓的“钱袋子”尽快鼓起来成为新一轮民生布局的指向。据国家人力资源和社会保障部数据,2011年全国共有24个省份调整了最低工资标准,平均增幅22%。而2011年内,我国外出农民工月均收入更是首次突破2000元大关,达到2049元,比2010年增加359元,增幅达21.2%。工人工资的增长,对于劳动密集型企业而言,最直接的表现则在于用工成本的上涨,尽管很多纺织企业也纷纷通过拓展市场、提高效率、加强技术改造等手段来积极应对,但是劳动密集型的行业属性决定了用工成本问题将如影随形。
2011年全国衣着工业品出厂价格指数上涨4.2%,而燃料动力购进价格指数上涨10.8%,原料购进价格指数上涨幅度也远高于工业品出厂价涨幅,严重挤压企业赢利空间。
从2011年6月1日起,全国15个省市工商业、农业用电价格每度电上涨约两分钱,12月1日,国家发改委宣布提高电价,全国销售电价每度平均上调3分钱,居民用电价格暂不上调,涨价导致企业用电成本增加。
近年来我国用电价格调整进度
尽管近年来我国纺织行业在节能减排方面取得了一定进展,但随着纺织工业快速增长和企业规模的不断扩大,以及国家及地方对节能减排提出更严格的标准,我国纺织业节能减排整体形势依然严峻,纺织企业要实现最大限度地优化利用资源和减少环境污染,任重而道远。
产业链“钱”题现金流紧张警惕
账面雷区
在绷紧的资金链压力下,库存占资比重增加、供需方账期缩短、现金流紧张、市场违约风险加大等问题使得缺钱企业置身险境。过去布料供应商可以给企业一个月账期,如今是“一手交钱一手交货”,还要提前十多天交30%订金。2011年,纺织行业的上下游资金紧张——布料供应商购买棉花须付现金,服装生产企业购买布料也须付现金。现金流紧张、供需方账期缩短等问题成为行业资金链绷紧的重要表现。
2012年抗压难度
开局pmi呈现压力较大迹象
尽管央行宣布自2012年2月24日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。据1月底人民币存款余额80 .13万亿元估算,这一调整将释放资金4000亿元左右。也加强了货币政策松动的信号指示。但步入2012年,我国纺织行业的开局数据表现仍呈现出压力较大的迹象。
据中国物流与采购联合会数据,2012年1月,全国pmi数据为50.5,比上年12月提高0.2,纺织、服装行业pmi环比都出现了下降,下降幅度分别为6.4与4.3。而纺织行业pmi为36.7,接近2009年金融危机的28.1的历史低点。
全球经济增速压力依旧存在
世界经济复苏放缓、主要发达经济体衰退风险加大、国际贸易与投资增长乏力、国际金融市场动荡不已、主权债务危机波澜起伏……这些2011年的世界经济形势发展脉络特点将在2012年继续延续。
2012年,全球仍将以“两种速度”复苏,但欧洲的深度衰退可能使得上半年的全球增长大幅下降。发达国家复苏过程中就业增长乏力以及新兴市场与发展中经济体增速很可能进一步放缓,会诱发新的贸易、投资和金融保护主义。一些重要的新兴经济体出现“硬着陆”的可能性无法完全排除。此外,还有地缘政治危机、灾害风险等威胁着全球的经济增长。
据渣打银行的预测数据显示,2012年全球的经济增长速度或仅为2.2%。在这种经济发展环境下,让本就疲迷的终端消费市场有所振奋的概率必然较低,我国纺织品服装出口也将继续受到需求低落和竞争加剧的两面夹击。
国际货币基金组织2012年全球经济增长预测指标
数据来源:imf《世界经济展望》
国际市场资金链压力加大
而在融资环境方面,国际市场也面临着资金链压力加大的问题。据了解,由于银行业借贷状况进一步加剧,欧洲企业正常融资来源缩减,资金链断裂导致违约的案例正大幅上升。评级机构标普预计,2012年欧洲企业违约率将从2011年的4.8%上升至6.1%;若衰退加深,企业违约率可能升至8.4%。
银行收紧贷款意在自保,在筹资困难的情况下,为达到新的资本充足率要求,银行纷纷裁减高风险业务。银行业不断收紧贷款,越来越不愿给贷款展期,可能将更多企业逼入绝境。一方面对推动欧洲经济复苏不利,另一方面也加大了我国相关外贸企业的市场风险。
输入型通胀压力不容小视
在过去几年中,发达国家为了应对经济下滑,注入了大量的流动性,美国的量化宽松货币政策导致美元不断走低,推动国际大宗商品价格整体上涨,涨幅早已超过2007年巅峰时期10%以上。同时,巨额资金受投机因素和避险因素驱使,大量涌入大宗商品市场也导致了国际大宗商品价格持续走高,并呈现高位波动的特征。
今年以来,我国企业的购进价格指数回升势头明显,也显示输入型通胀压力仍不容忽视。据中国物流与采购联合会数据显示,2月我国企业购进价格指数在1月回升2.9个百分点的基础上,再次大幅回升4个百分点,达到54%,为上年10月以来的最高值。大宗商品价格的普遍上涨是购进价格指数持续走高的主要原因。2月以来,反映大宗商品平均价格变动的路透crb指数上涨3.5%,其中原油大涨8.6%。这些都提醒着我们,需要警惕通货膨胀压力继续加大,企业的成本端风险控制要继续加强。
成本压力仍向企业要“钱”
成本压力继续加大也是2012年内企业面临的主要风险之一。据中国物流与采购联合会数据显示,2月份,主要原材料购进价格指数为54.0%,比上月大幅回升4.0个百分点。这一指数自去年10月连续3个月低于50%后,今年1月高于临界点,2月又跃至临界点以上。
而近期,《2012年度棉花临时收储预案》出台,明确2012年度收储价为20400元/吨,比上年提高600元/吨。尽管目前国内外棉花价差仍在持续拉大,但国内收储价的公布,又给纺织企业在新棉花年度的国产棉使用定了底价。
可见,2012年国内纺织企业仍将承受较高的原料成本压力。与此同时,能源动力成本、人工成本继续上涨也将继续加大企业成本负担……一切成本压力都在贪婪地向企业伸手要“钱”。
