仅仅半年内棉价如“过山车”般的古怪循环，棉农深受其害。棉农是根据什么确定棉花心理价位的？期货价格与棉农的行为有无关联？又是什么因素导致棉花价格越走越偏的呢？
编者按：暴涨暴跌的阴魂，再次盘旋在农产品的上空。
这一次，受灾的是棉花。
在过去的3个月里，棉价再次异动：与去年不同的是，这次是“跳水”。
去年以来，“疯狂的棉花”价格涨跌就像海浪翻滚，一浪盖过一浪。据第一纺织网报导，仅2010年9月上旬至11月上旬的两个月时间内，棉花期货价格便从19610涨到32610，涨幅高达40%。2010年11月之后，棉价开始滑落，最低至25205。随后，棉花一波长达三个月的震荡上行开始，并于今年3月份，一度突破3.4万元/吨的历史性大关。
世事难料。还没站稳脚跟的棉价，随后展了一波让人心惊的大跌。4月初以来，国内棉价以平均每三天降500元/吨的价格下跌，两个月不到的时间，一路回落至2.4万元/吨，暴跌近三成。
棉价大跌使许多农户“减产不减收”的愿望破灭。“现在棉价只有每公斤8元，到现在我还一点没卖，而去年高的时候到了每公斤14元，即使3个月前也还有每公斤12元。”看着家里存放的近3500公斤棉花，山东省高唐县三十里铺乡二十里铺村村民王金顺后悔不已。
在山东棉花主产区德州、聊城等地，王金顺只是众多“受伤”棉农中的一员。据测算，每亩棉花的成本投入目前已接近1300元(人力400元，农资500元，租地400元)，棉花平均亩产280公斤左右，籽棉价格只有达到每公斤9.3元才能保本，达到每公斤11元时，才能与种粮持平。目前的棉价显然不能让棉农满意。
据德州市棉花协会副秘书长马俊凯调查，德州许多地区的农户家中还有近40%的棉花没有销售，部分村庄存棉量在80%左右，甚至有的农户至今一斤未卖。
棉花价格剧烈波动，导致目前的棉花市场出现这样一种尴尬的局面：纺织企业棉纱销售困难，不愿采购皮棉，部分企业限产或停产；棉花收购加工企业怕棉价继续下跌，不愿收购棉花，已全部停收；部分有存棉的棉农亦不愿意在当前价格上出售棉花，很多人还想等来一个“合适的价位”。
在这个产业链上，棉农、棉企、纺企都在“纠结”。
棉农为何会选择囤货不出？他们是从哪些信息判断棉花价格涨跌的？又是谁让棉农错失了绝佳的出货时间？
棉农惜售的简单依据
棉农了解信息的渠道很简单：从第一纺织网看轧花厂的收购价格。身处产业链的最下游，他们在这场投机游戏中，往往既是投机者也是受害者
期货反映商品未来的价格。今年9月交割的郑棉1109合约，从4月初到月底，累计跌幅2475元/吨。目前这一跌势仍在延续，这个信号对于今年9月到期的棉花来说，似乎不是一个好兆头。
事实上，资本市场的任何波动，其本质原因都来源于现实经济。在现实市场中，供给和需求是影响资本市场价格波动的两大基本因素。
不过，在探寻棉价涨跌的过程中，我们发现，在农产品市场中，供求仅仅是整个循环系统的一部分。
根据上一年的价格来确定下一季的生产，这在经济学上叫“蛛网理论”。在“蛛网理论”中，市场机制自发调节，价格、产量、需求、供给相互影响。
农产品市场便是“蛛网型波动”的典型。
供过于求，是目前棉花市场现状。与之相反的是，去年11月新棉上市的季节。
彼时，由于播种期间遭遇低温、阴雨，去年棉花整个生长期都向后推迟，长势不如往年，棉花产量缩减，供给趋紧，价格走高，供小于求。
天气的不确定，容易引发市场投机炒作。
对于棉农来说，身处产业链的最下游，由于信息不对称以及财力缺乏，他们在这场投机游戏中，往往既是投机者也是受害者。
棉花的收购程序是三个基本步骤：棉农从地里摘棉，轧花厂从棉农手里收棉，再卖给纺织厂。
棉农了解信息的渠道很简单：通过第一纺织网了解看轧花厂的收购价格。一旦看到轧花厂的收购价提高，棉农就会出现“惜售”心态。
现货市场允许农民违约，违约需要付出的成本仅仅是一些违约金。农民看到天天上涨的收购价，宁愿舍弃违约金成本，换取日后高涨的收购价。
山东等地的大型棉纺企业去年11月，几乎每天都在上调棉花收购价格，这更加形成农民惜售心态，于是出现大量囤棉，等待更有利的价格。
被期货价格误导的定价
场外投机的过度介入，导致期货价格与现货价格大大偏离，从而对棉花收购价及棉农造成误导
在前文中我们讲到，棉农作出惜售或者囤积居奇判断的依据是轧花厂的收购价格。那么，轧花厂的收购价又是如何出台的呢？
轧花厂处于棉农和纺织厂的中间，他们掌握的信息渠道要比棉农宽泛得多。
作为一个独立的现代运营机构，轧花厂在运行过程须保证自己的利益。在采访过程中，期货分析师认为，轧花厂对期货价格走势相对敏感，不少轧花厂甚至会聘请相对专业的期货从业人士看盘并进行风险操作。当棉价异动时，轧花厂可以通过套期保值来转嫁风险。
不过，轧花厂的棉花收购价格，最主要的还要通过市场的供求面来反映。当供应趋紧的时候，农民惜售或选择高价出售，轧花厂的价格随之提高。此刻，价格就是由棉农与轧花厂双方商定。期货分析师认为，棉花期货价格并不直接对轧花厂的收购价格产生决定性影响。“只是一个预期，或者说是一个参照。”
然而，在资本市场中，因为投机的存在，期货价格与现货价格之间往往出现偏离。
去年11月，期棉不断创新高，资本市场与现货市场形成联动效应。当供给过紧的局面成为事实，价格上涨就是必然，做空棉花棉花期货的投资者必然会立即止损，转而做多，配合基本面的支撑，做多的投资者在市场上得到呼应，价格上涨，期棉一路走高，出现去年9月到12月，连续两个月的直线上涨。
这两个月内，成交量多次超过持仓量，场内不乏投机资金介入，这又进一步推高期棉价格。通常，一个急涨的形成，时间较短，且有基本面支撑，这样的局面最吸引游资。
由期货市场价值发现的功能决定，这意味着如果期货价格上涨，那么相应的现货在未来的价格也会随之上涨。
虽然期货价格不能直接影响到现货市场，但它价格的波动会放大现实市场中价格的波动。进而，对买卖双方的交易心态造成影响。
回到棉花流通环节，轧花厂不断提高棉花收购价，农民出现惜售现象，在一定程度上受到期货价格上涨预期的误导。
还会延续的恶性循环
如果棉花价格持续偏低，那么明年棉花种植面积肯定会继续降低，到时棉价大起大落可能还会上演
从实际情况来看，“棉贱伤农”的根本原因与此前出现“菜贱伤农”如出一辙，均在于眼下的棉花全产业链的“短期投机”。
从棉农到中间商到轧花厂再到纱厂，无不沉迷于投机的“快感”中。种棉的、收棉的、卖棉的都希望自己能押中一个好品种、能挣上一个好价钱，甚至获得暴利。而在这场博弈中，棉农又是抗风险能力最弱的一方：今天种下的棉，赌的却是几个月上市后的价钱，一旦投机失败，时间与成本全部都将打水漂。
只是，棉农们不根据当季棉价赌未来棉价又能根据什么？他们能拿出多少时间和成本去广泛调研市场的趋势性行情？让棉农与“研究市场很专业”的中间商和投资商去“掰手腕”，根本就不是一场公平游戏。
事实上，自2007年以来，棉农已连续3年收益偏低。新年度如果棉花价格再持续偏低，那么明年棉花种植面积肯定会继续降低，到时棉价大起大落可能再次上演。如此恶性循环，该如何破解？
今年3月，国家发展和改革委员会等部门出台了《2011年度棉花临时收储预案》，提出2011年9月1日至2012年3月31日，在新疆、山东等13个省份，以标准级皮棉每吨1 .98万元的最低收储价不限量收购，这一政策被业内人士认为是棉花的最低保护价制度。
“但最低保护价对稳定市场价格有一定作用，但目前这一价格还不能充分调动棉农种棉的积极性。”经常和棉农及棉企打交道的山东聊城市纺织纤维检验所副所长唐茂勇认为，如何保障棉农的利益，还需要探讨。
