核心提示：近期棉价连续创新高一方面与国内335万吨的供需缺口有关，另一方面受市场配合、新棉推迟上市两大因素影响。
每吨2.63万元！10月28日，棉花328级指数再创历史新高。不过蹊跷的是，在二级市场中，资金似乎已将主战场从新农开发等棉花类个股转至华西村等涤纶概念股上。
市场为何“弃棉追涤”？棉价持续“高烧”下，作为棉花替代品涤纶,该板块还有多大机会？
三大因素热捧涤纶股
本周四，中棉328级指数报2.63万元/吨，较前日上涨119元并创出历史新高。据相关统计，本月以来，该指数累计上涨13%。值得注意的是，今年以来该指数累计涨幅高达77%。
棉价的上涨往往意味着替代品“春天的来临”。昨日，涤纶类个股普遍上涨，其中行业龙头华西村大涨4.31%；新民科技小幅上涨1.47%。本月以来，华西村和新民科技分别累计上涨56%和51%，远高于同期申万化工指数10%的涨幅。
相比强势的涤纶股，新赛股份和新农开发等主营棉类产品个股的涨势却如熄火一般。据记者统计，上述两只个股本月累计上涨23%和10%。为何棉价创新高，涤纶、棉花股享受的待遇大相径庭？
近期棉价连续创新高一方面与国内335万吨的供需缺口有关，另一方面受市场配合、新棉推迟上市两大因素影响。目前，因为对棉价持续看涨，部分棉农惜售导致流通在市面上的棉花越来越少。在炒作资金的推波助澜下，棉花出现结构性牛市也在情理之中。二级市场上，资金对涤纶股的追捧主要有三大原因：首先，目前涤纶主流报价为13100元/吨，与棉花差价高达13445元/吨，创逾10年来新高。同时在主流化纤产品如粘胶短纤价格创新高之际，涤纶较历史高位尚有5%空间；其次，迫于棉花暴涨，中下游需求已开始转向，由过去的纯棉向涤棉混纺产品过渡，厂商通过加大涤棉中涤纶比例可压低成本；最后，随着棉价不断创新高，风险也越来越大。在资金可能随时撤离的情况下，市场相对谨慎。这也是为何近期棉花股表现不如涤纶股的主要原因。
后市还看调控政策
在棉价上涨预期不减的情况下，涤纶类个股后市还有多大想象空间？
未来有三大不确定性因素将抑制棉花涨价。第一，近日国务院会议已部署调控，未来不排除加大对棉价调控力度，这可能引发炒作资金撤离；第二，预计11月上旬新棉将实现全部流通，在年产约800万吨供应冲击下，可有效减小供需缺口；第三，近期国内可能发布进口棉配额以缓解需求压力，预计额度将不低于89万吨。值得一提的是，棉价拐点何时出现还取决于资金的态度，资金态度又直接受调控力度影响。一旦价格大幅回调，肯定会打压涤纶等化纤价格。所以未来涤纶板块还有多大空间，最主要视后续政策调控。”
昨日致电华西村，该公司董秘办人士表示，目前公司涤纶产品维持满负荷生产，报价较三季度末上涨2000元/吨。尽管棉价连创历史新高后有回调风险，但因涤纶相对涨幅较小，相信公司产品未来维持在当前价位的问题不大。
资料显示，今年上半年，华西村涤纶短纤毛利率为3.09%，占主业收入比重38%。公司合计拥有20万吨涤纶短纤产能。
因近期棉价大涨，部分棉纱企业开始提高涤纶短纤使用比例。受此影响，华西村涤纶短纤单吨毛利从此前500元涨至2000元/吨～2500元/吨。比如公司涤纶短纤及聚酯切片价格上涨1000元/吨，每股收益将增厚约0.25元。
