4月23日，国家粮食和物资储备局、财政部发布公告称，为优化中央储备棉结构，确保质量良好，2019年将对部分中央储备棉进行轮换。公告显示，储备棉轮出时间为2019年5月5日至2019年9月30日期间的国家法定工作日。轮出数量总量安排为100万吨左右。实行均衡投放，原则上每工作日挂牌销售1万吨左右。
好雨知时节，当春乃发生。如果说4月12日80万吨棉花进口滑准税配额的落地是给使用进口棉企业喂入的一颗“定心丸”，那么昨日中央储备棉100万吨开始轮换入市的消息就是国内棉花市场的一场“及时雨”。虽然近期棉价的振荡上行让纺织企业的心情十分焦虑，但好在国内库存棉花终于在众人盼望中及时入市“救驾”。那么此次轮出和以往有何不同?
首先，从时间上来看，此次库存棉花入市的时间比较晚。例如：2017/2018年度国家储备棉轮换的开始时间是2018年3月12日。
其次，从数量上来看，此次库存棉花入市的数量比较少。例如：2017/2018年度国家储备棉轮换自3月12日开始至9月30日结束，储备棉轮出累计成交250.59万吨，成交率58.12%。2018年9月30日，储备棉轮出销售资源为30037.8829吨，实际成交9824.4605吨，成交率32.71%。平均成交价格14674元/吨(较前一日下跌169元/吨)，折3128价格15853元/吨(较前一日下跌281元/吨)。
100万吨储备棉的轮换入市对棉花市场产生多大影响?
分析认为，之前发布80万吨滑准税配额信息，现在100万吨储备棉轮出，充分保障了国内棉花供给，有利于降低纺织厂的用棉成本、保障产品竞争力，缓解本年度供需紧张，加之下游消费进入淡季，未来棉花震荡走弱的可能性较大，国内外棉花价差大概率会进一步缩小。
业内人士认为，抛储政策落地属短期利空兑现。从当前现货市场新棉成交情况来看，今年的低价陆地棉受市场青睐，纺企也正在等待低价棉的补充来拉低生产低成本。预计成交比较火爆，将提振现货棉价。另外，从储备棉总量来看，有轮入预期会对棉价形成支撑。
市场分析人士认为，从表面上看，此次储备棉的投放对市场是利空的，但实际上也未必。当前市场棉花资源并不缺乏，储备棉投放上市将使市场可供资源进一步增加。当前市场主要是高等级的新疆棉，投放的资源主要是低等级棉，与当前市场已有资源供应并不冲突。储备棉价格相对较便宜，这对市场供应会起到一个相对补充的作用。
该人士表示，从去年储备棉轮入得情况看，低等级棉在市场上还是比较有竞争力的。由于仓储时间、棉花颜色等原因有贴水，价格比较便宜，但其实内在品质其实不错，纺纱企业如果用于气流纺低支棉产品上，会有较大的价格优势，总体对棉纺企业是利好的。
该人士表示，昨天储备棉投放市场的消息刚刚公布，市场需要一定的时间消化，具体行情走势要等到5月5日正式投放后，结合未来纺织消费需求情况来看。
“此次抛储对市场的影响是中性的，不会对市场造成太大的冲击。”上海纱线宝科技有限公司首席战略官吴法新认为，一是对抛储市场早有期待，3月份就有业内人士在发出疑问：“怎么还不公布抛储消息?到底还抛不抛啊?”因此，此次抛储属于“靴子落地，利空兑现”，大家不必大惊小怪。二是100万吨的量是个理论“挂牌量”，真正的每天成交量有可能低于“挂牌量”。也就是说，如果不是每天都100%成交的话，最后的总量还可能还小于100万吨。三是《公告》的内容为“轮入”做了铺垫。国家将会以什么方式，以什么价格，轮入哪里的棉花，才是我们需要重点关注的焦点。四是目前市场上“低等级”棉花卖得快，此次“抛储”刚好填补这个缺口，对纺织厂接单很有利。五是经过这几年的市场洗礼，有关机构调控市场的水平得到很大的提高，应该不太会出现以前那种“越抛越涨”的情况。总之，抛储+配额增发，下游的纺织厂原料有了保障，因此，对整个行业来说，上游原料价格平稳，有利于整个行业的健康发展。
新疆利华棉业股份有限公司研究总监郦振华认为，此次储备棉轮出短期对国内棉花市场冲击不大，对国外进口纱冲击比较直接。
郦振华表示，目前很多中小企业甚至考虑关停的问题，经过近期两个月，这些企业应该已经意识到储备红利仅剩最后两年左右的时间，今年轮拍储的市场心态与去年完全不一样。今年抛储总体限量，每天也限购。预计总体成交方面，前几天肯定是全部成交的状态，后面流拍率也不会放得很大，预计今年储备棉跟新棉的价差将继续缩小。
关于对国内棉花市场冲击不大的原因，郦振华认为，储备棉轮出跟今年的棉花市场供给并不冲突，主要问题在于今年市场缺的就是低价、低等级的棉花资源，储备棉相对来说满足了这个需求，但是就国内的低等级低价的棉花供给来说，除了地产棉，其他的基本上都是新疆棉，整体来说是资源错配的状态，如果之前缺低等级棉花的纺企不会去买新疆棉，那么后面实际不会影响对新疆棉的需求。短期来说，纺织厂不需要高等级棉花去生产，即使停产也不会去购买高等级的棉花。因为订单不匹配，纺织企业不愿意买新疆棉、提高成本去生产，所以对国内市场冲击并不直接。相反，对于国外市场冲击相对来说更正面，因为对于国外市场，如果中国缺失中低等级棉花，纺企会停产，那他们生产的纱线必然由进口纱来填补，至少有一部分是由进口纱来填补，所以轮出定下来后短期低等级棉得到弥补，那么进口纱进口会受遏制。
由于相关实施细则还没有公布，估计还会有其他的不同方面影响因素存在，可进一步关注。
国家粮食和物资储备局
中华人民共和国财政部
公告(2019年第1号)
为优化中央储备棉结构，确保质量良好，2019年将对部分中央储备棉进行轮换。现将有关事项公告如下：
一、储备棉轮出有关安排
(一)时间。2019年5月5日至2019年9月30日期间的国家法定工作日。
(二)数量。总量安排100万吨左右。实行均衡投放，原则上每工作日挂牌销售1万吨左右。
(三)价格。挂牌销售底价随行就市动态确定，原则上与国内外棉花现货价格挂钩联动，由国内市场棉花现货价格指数和国际市场棉花现货价格指数各按50%的权重计算确定，每周调整一次。(具体计算公式见附件)
(四)方式。通过全国棉花交易市场公开竞价挂牌销售。
(五)公证检验。轮出的储备棉由中国纤维质量监测中心组织对质量和重量进行全面公证检验。
二、储备棉轮入有关安排
根据储备棉实际轮出情况和棉花市场供需情况，国家有关部门择机安排轮入。
三、相关规定
(一)为做好中央储备棉轮换工作，中国储备粮管理集团有限公司、全国棉花交易市场和中国纤维质量监测中心将制定储备棉出入库、竞价交易、公证检验等方面的实施细则，并通过各自官网和全国棉花交易市场网站(www.cnce.com)对外公布。
(二)在中央储备棉轮换过程中，如国内外棉花市场发生重大变化，根据市场调控等需要，国家粮食和物资储备局将会同国家发展改革委、财政部对轮换安排作必要调整，届时另行公布。
特此公告。
附件：中央储备棉轮出销售底价计算公式
国家粮食和物资储备局 财政部
2019年4月19日
中央储备棉轮出销售底价计算公式
中央储备棉轮出销售底价每周调整确定一次，具体计算公式如下：
本周储备棉轮出销售底价(折标准级3128B)=上一周国内市场棉花现货价格指数算术平均值×权重50%+上一周国际市场棉花现货价格指数算术平均值×权重50%
其中：1.国内市场棉花现货价格指数=[中国棉花价格指数(3128B品种)+国家棉花价格指数(3128B品种)]÷2;
2.国际市场棉花现货价格指数=考特鲁克A指数(折美元/吨)×汇率×(1+关税1%)×(1+增值税9%);
3.汇率参照海关征税方式，采用上一个月第三个星期三(如逢法定节假日，则顺延采用第四个星期三)中国人民银行公布的外币对人民币的基准汇率。质量等级差价按照中国棉花协会公布的棉花质量差价表执行。
