口罩、防护服等防护产品原料的龙头企业——烟台泰和新材料股份有限公司(以下简称“泰和新材”)今天(7月30日)发布2020年半年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入10.89亿元，同比下降14.18%;实现净利润1.23亿元，同比增长31.20%。
泰和新材表示，受疫情影响，国内纺织行业持续低迷，公司抓住口罩等医用氨纶产品的机遇，提升产品质量，降低了生产成本。此外，通过巩固提升竞争实力，烟台基地大幅减亏，宁夏基地扭亏为盈;间位芳纶方面，采取措施提高产品质量、降低产品成本;对位芳纶方面，积极推进新项目建设，并实现宁夏基地高性能对位芳纶项目的全线贯通，大大提高对位芳纶供应能力。
公开资料显示，泰和新材创建于1987年，专业从事氨纶、芳纶等高性能纤维的研发生产及销售，2008年6月在深交所上市，目前有7个子公司和2个参股公司。公司拥有氨纶、间位芳纶、对位芳纶三大产品板块为主导的十大产品体系，主导产品有纽士达®氨纶、泰美达®间位芳纶、泰普龙®对位芳纶及其上下游制品。
芳纶一直是国防军工领域的关键基础材料，主要用于军警作战服、蜂窝结构材料，防弹衣、防弹装甲等，目前泰和新材已具备参与军工科研生产许可的所有资质。
泰和新材的总部在山东省烟台市，拥有烟台、宁夏两个生产基地，主营产品纽士达®氨纶产能达到75000吨/年，泰美达®间位芳纶产能7000吨/年，泰普龙®对位芳纶产能1500吨/年;其中氨纶产能居国内第五位，间位芳纶居全球产能第二位，对位芳纶居全球产能第三位。泰和新材一方面积极扩充现有产能，不断提高主营产品市占率，在建产能包括4.5万吨氨纶，8000吨间位芳纶和3000吨对位芳纶。
为向下游做产业链延伸，泰和新材拟收购芳纶纸龙头企业民士达纸业65%股份，加上原先持有的15%的股份，收购完成后公司将持有民士达96.9%的股份，民士达主要从事芳纶纸及延伸品的研发生产销售，拥有芳纶纸产能2000吨/年，包括对位芳纶纸、间位芳纶纸、芳纶纸板、芳纶复合材料等系列芳纶制品，收购完成后，公司芳纶产业链向下游纵向延伸，盈利和行业竞争力将进一步提升。
泰和新材从上市以来营收较为平稳，盈利能力主要受到氨纶和芳纶周期波动影响，近几年氨纶行业头部企业扩产较多，导致供大于求，行业景气下行行业大多处于亏损状态，而芳纶行业由于供需格局较好，一直处于供不应求的状态，2018年芳纶价格大幅上涨，成为公司业绩的主要来源。
财报显示，2019年，泰和新材共实现营业收入25.41亿元，同比上升17.01%;归属于上市公司股东的净利润2.16亿元，同比上升38.32%;受疫情影响，2020年一季度，泰和新材实现收入4.89亿元，同比下降25.46%，实现净利润0.53亿元，同比增长28.43%。业内人士认为，尽管泰和新材收入下降，但受毛利率提升的影响，泰和新材的利润实现稳定增长，而毛利率上升是由于泰和新材氨纶业务逐步减亏。全年来看，泰和新材的收入一定程度会受疫情影响，但在芳纶业务以及新旧动能转换，成本降低的影响下，毛利率提升，泰和新材全年有望实现盈利。
国盛证券分析师王席鑫介绍，随着国内对位芳纶需求量的不断提升，国内企业开始纷纷上马产能，包括江苏瑞盛新材料的5000吨对位芳纶规划，随着新建产能的建设和投放，预计未来3-5年对位芳纶供应紧张的局面将有所缓解，由于对位芳纶技术含量较高，工艺复杂，上述在建项目未来是否可以顺利达产尚有待验证。
观察来看，泰和新材扩产的3000吨对位芳纶和间位芳纶一期4000吨项目分别于2020年一季度和四季度投产，泰和新材远期规划对位芳纶和间位芳纶产能扩产至12000吨/年，泰和新材从2007年突破对位芳纶技术，到2011年成功商业化生产，迄今已在芳纶生产领域积累了十多年的产业经验，目前公司是国内芳纶行业最先实现扩产计划的企业，未来泰和新材有望率先受益于国内芳纶行业的需求增长，和对国外产品的进口替代。同时由于芳纶是国家战略性物资，芳纶行业的产业化有助于实现自主可控，国内企业市场份额在未来有望大幅提升。
申万宏源研究员马昕晔表示，目前全球对位芳纶消费量约8万吨，国内消费量约1万吨，是军民两用材料，军用领域主要是用在防弹衣、防弹头盔、搜排爆服和军警作训服等个体防护装备，由于对位芳纶在国防军工等领域具有重要应用，而全球贸易环境不确定性增强，敏感性应用领域易受海外牵制，使得对位芳纶国产化替代需求愈发迫切，目前国内产量寥寥，把握国产替代机遇，国防军工应用有望快速增长。
泰和新材的间位芳纶产能全球第二大，目前间位芳纶全球消费量约2.7万吨，国内仅为5-6千吨，主要用于绝缘、阻燃防护、高温过滤等领域。间位芳纶已开始应用于军用个体防护服，根据测算现役军人战训服需求量有望达到7200吨。再加上各行业阻燃、耐高温等特种防护市场，未来增量可观。预计泰和新材未来将通过烟台、宁夏双基地发展战略，逐渐完成新旧动能转换，发展差异化产品战略，盈利有望底部回升。
