进入九月后，国内棉花产区籽棉采开始出现零星采摘，收购也零星进行。近期新疆手摘絮棉上市价格较高，巴楚地区上市价格高开支9.6元/公斤，其他哈密、沙雅地区出现10元/公斤以上的价格，折合皮棉成本近20000元/吨。絮棉价格通常和其他棉花相比价格略微偏高。不过由于今年轧花厂增多，市场之前就预期棉花开秤后可能引发抢收棉花资源的可能而支撑棉价。目前距离棉花大量上市不足半个月，需要关注新疆棉区籽棉采摘收购情况。籽棉收价格的高低将会影响2021/22年度棉花成本，是未来棉价波动的关键性因素。
9月下旬，由于受到“双控”影响局部地区出现了暂时的停工限产现象，郑棉的盘面受到了一定程度的冲击，但最重要的还是新棉的抢收，构成了影响郑棉近期走势的最重要的因素之一。去年的情况，整个棉花略有减产，加之棉花的新加工线增加，9月开始到10月份，棉花进入抢收的局面是避免不了的。9月下旬中秋节之后新疆机采棉陆续开始上市，收购价格较去年上涨近50%。9月29日，随着郑棉期货突破19000元/吨，新疆地区籽棉收购价再次上涨，北疆地区机采棉收购价涨至9.7-9.8元/公斤，折算到皮棉价格达到了20000-21000元/吨，新疆地区机采棉最高报价达9.9元/公斤，按棉籽3元/公斤，折合皮棉成本已在21000元/吨。棉花价格上涨远超当前纺织企业承受能力，市场风险明显加大。国庆节前后不排除棉花收购会有更高价格出现。
库存方面，目前市场上棉花货源不是太充裕，纺织企业主要通过拍储来补库。由于基差较强，棉花注册仓单亦快速流出。截至2021年9月28日，棉花期货注册仓单4399张。仓单数量快速下降，处于近4年最低水平。从商业库存来看，8月底全国棉花商业库存为192.47万吨，较上月继续减少57.83万吨，同比减少48.51万吨，处于近5年低位。
当前棉花价格过快上涨，已脱离供需基本面，不理性情绪上升，市场风险持续累积。据了解，有关部门正密切关注新年度棉花市场形势，将根据需要，随时采取持续安排中央储备棉投放等措施，进一步加强调控，满足棉纺企业实际用棉需求，抑制市场过度投机炒作，促进棉花市场平稳运行和棉纺产业健康发展。
另据传闻，近日有关部门将增发一批棉花进口滑准税配额，组织相关企业抓紧从国内保税区进口自有棉花，及时投放市场，定向满足棉纺企业用棉需求。后续还将采取增加储备棉投放等措施，加大市场资源供应量，促进棉花市场平稳运行。
进入10月份，新棉的抢收局面确定，加之当下棉花的库存在低位运行，则棉花期货的价格在10月份大概率会处于高位震荡的态势。另外，国庆之后消费提振，双十一的备货，将会为行业增加新的对动力。
新棉抢购助推最近几个月的上涨趋势，后期能否持续要关注下游的消化能力，但目前的需求方面分析，2万以上的棉花的消化能力是有限的，加之下游的库存偏高，国庆节后国储仍有可能继续拍卖，短期预计不会有较为紧张的供应情况出现。所以短期内国内棉花大幅上涨的情况将有所收敛，但对于长期来看仍然可以保持多方思路，原因在于国储库存清空后，国内的缺口将放大，美国库存又偏低，进口依存度不断放大。
在目前供应基本确定的情况下，后期需求的回暖决定价格的高度。后续需关注新棉收购情况、下游开工率和宏观面变化。
