春节过后,郑棉期货呈现冲高回落态势。截至2月25日,郑棉期货收盘价20890元/吨,跌560,跌幅2.61%,较最高点回落1320元/吨,跌幅5.94%。
郑棉大幅下挫的原因:
一是宏观环境影响,近期外围地缘政治局势较为紧张,市场资金情绪偏悲观。
二是外盘因素,受美元指数走强打压,美棉期货呈现下跌趋势。
三是下游需求因素,当前下游纺织厂原料补库热情偏低,基本随用随采为主,纺企补库需求不佳。
现货价格方面,节后棉花现货价格高位运行,整体表现较坚挺。据Mysteel农产品数据,目前国内3128B新疆机采棉公重报价23292元/吨,较节前跌幅0.08%,较去年同比涨幅36.03%。由于轧花厂加工成本高企,现货价格难以覆盖成本,多数厂家惜售挺价。由于市场50%以上货源集中在轧花厂,在加工成本支撑下,短期现货价格下跌空间有限。
下游方面,当前下游纱厂订单表现不佳,终端需求前景不明朗,产销形势有所趋弱。纱线库存方面,据Mysteel农产品调研,截止2月25日,全国主要地区纺企纱线库存为25.1天,较节前增加0.6天,环比增幅2.4%,同比增幅136.7%。当前主流地区纺企库存折存天数增加,下游需求疲软,棉纱出货受阻,订单传导不畅,纺企以销定产,库存压力较大;纱线利润方面,当前棉纱加工利润维持亏损状态,目前全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价29662元/吨,纺纱利润为-959.2元/吨。当前纱线利润亏损的主要原因,棉花现货价格坚挺,纱线价格受终端需求偏弱影响,上涨空间有限,原料价格难以顺畅传导至下游。
整体而言,当前棉花市场供松需弱格局延续,在缺乏消息面指引下,短期预计棉价仍震荡运行。随着下游传统金三银四旺季将至,未来重点关注下游纺织厂订单情况以及宏观环境变化。