棉价上涨纺织企业利润受挤压

 

目前棉花占企业的成本比重持续提升，以前占成本的比重在50%-60%之间，现在要占成本比重70%以上。我们也没有什么办法对冲棉花价格上涨，因为棉价可能现在在涨，但提前备好料之后可能又出现下跌，没有办法预计。

 

企业现在接单很谨慎，会和客户沟通成本涨价的问题。比如说，如果棉价上涨在企业可以承担的范围内，为了维护客户资源，会帮助客户承担这一涨价的成本。但是如果涨得太多，企业就无法承担，可能会和客户讨论怎么处理涨价的问题，比如说各承担一半的涨价成本。

 

在棉纺产业链各环节中，供需矛盾在2021年集中凸显，进而引发牛市的爆发，利润自下而上传导。从2020年下半年到2021年9月前，国内整条棉纺产业链利润比较不错。

 

但是，目前高棉价冲击下，导致纺织利润快速走低。纵观全球，服装类CPI同比增速往往低于全商品服务类CPI的同比增速，且常年处于2%以下增速，决定了整条产业链的盈利水平相对有限，成本上涨对最终端消费者传导的动力较弱，所以棉纺产业链的利润大概率会出现均值回归。

 

对于中国纺织服装企业来说，还面临另外一个问题：外贸订单分流。随着东南亚复工复产加速，外单分流现象凸显。据中国棉花网调查，约七成左右的棉纱、棉布企业订单环比、同比均下降。

 

在棉价上涨的背景下，企业也在寻找对策。企业开始减少棉的用量，会选择生产涤纶、黏胶、人造棉等产品。虽然化纤原料也在涨价，但整体涨得不算多。

 

这或许会进一步影响棉的需求。从2022年来看，国内和国际棉花价格都可能出现一定调整，但调整幅度需关注后续新棉种植情况及产区天气情况。

 

需求方面，在全球疫情、国际局势影响下，以及在宏观经济不景气的背景下，预计纺织品服装需求亦难以有较好表现，需求不佳将继续压制棉价，预计棉价将逐步调整，但是新年度棉花种植生长情况形成新的不确定性。

 

去年收获季的上涨，给予全球棉农充分的棉花种植意愿，随着北半球逐渐进入春播时期，以及南半球巴西快速种植，扩种预期正在落地。但从种植到最终的收获，天气和肥料扮演关键“角色”，作为重要的棉花出口国，美国正在面临干旱条件恶化的局面，弃种率和单产可能对冲面积增长幅度。

 

此外，目前订单不及预期，国内纺织业‘金三银四’落空。不过一旦订单情况出现边际性回暖，低原料库存可能引发纺织业出现被动补库行情。