回顾近年历史数据，2017年以前全球棉花产量低于消费量，从而棉花年度期末库存持续下行，随着全球棉花种植面积增加，产量逐年上升，产需缺口收窄，库存消费比下降走势趋缓。
2017/18年度棉花库存消费比降至65.72%。
因2020年全球疫情影响，2019/20年度棉花消费量大幅下调，棉花价格暴跌，加上不利天气等因素影响。
2020/21年度全球棉花产量大幅减产，从而使得全球棉花库存消费比出现过山车式变化，USDA3月预估2021/22年度库存消费比为66.30%，与2018/19年度水平较为接近。
据Mysteel农产品了解，2022年新疆棉花种植已零星开始，近期USDA等机构发表的数据均表明，高棉价刺激农民种棉积极性，种植面积有增加趋势，预估2022/23年度全球棉花产量上调；受其他产品替代，近年来全球棉花消费增速十分有限，消费基本达到瓶颈，基于国内棉纺市场积弱表现。
2022/23年度全球棉花消费预估或不及2021/22年度；因此，预估2022/23年度全球棉花库存消费比或略有上升。
综上所述，国际局势逐渐缓和，美联储多轮加息预期较强，国际大宗商品通胀程度有望得到控制，2022/23年度全球棉花库存消费比或上调，因此，认为国际棉价或迎来大幅回调。
