国际市场消费仍趋黯淡，棉价上涨空间受限。5月美国制造业PMI连续第7个月萎缩，从4月的47.1降至46.9。美联储最新发布的褐皮书显示美国经济活动在近几周停滞不前，美联储官员称普遍支持在即将到来的政策会议上“跳过”一次加息，越来越多迹象表明美联储6月暂停加息概率较大，美股及大宗商品市场集体上涨。
棉市方面，美棉播种提速但进度仍慢于去年。据美国农业部数据，截至2023年5月28日，2023年度美棉播种进度为60%，较前周增加15个百分点，较去年同期减少6个百分点。印度棉农持棉惜售心态松动，陆续售出存棉，增加市场供应。纺织方面，印度纱厂需求下降，采购原料随之减少。终端市场上，美国5月消费者信心从上月的103.7下滑至102.3，创下6个月来低点。
整体看，市场对于美联储暂停加息预期已有所反应，但棉花消费前景仍黯淡，短期内国际棉价能否进一步上涨取更多地取决于天气变化对棉花生长的影响。
国内纺织市场消费有所改善，棉价或将进一步上涨。据国家统计局数据，2023年1-4月全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降20.6%；5月制造业PMI为48.8%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平连续3个月回落。
棉市方面，据中国棉花网调研，2023年度新疆棉花长势普遍晚于去年同期，棉农通过积极补救挽回部分损失。从现货情况看，据国家棉花市场监测系统数据，5月26日-6月1日，2022年度全国棉花周度销售量14.5万吨，连续7周维持14万吨左右；截至6月1日，全国累计销售皮棉620万吨，销售进度完成92.5%，同比提高38.7个百分点，较过去4年均值提高16.0个百分点。
纺织市场上，淡季气氛并不突出，部分企业接单数量未降反增。据国家棉花市场监测系统初步调查，5月中旬纺织厂长单数量较上期调查(3月)有所增加，反映订单可维持1个月左右的企业占31.6%，环比下降19.6个百分点；反映订单可维持1个半月至2个月左右的企业占17.6%，环比增加12.9个百分点。整体看，当前纺织市场淡季不淡特征有所显现，再加上棉花开始进入关键生长期，投机资金对棉花关注度正在提高，尚不能排除进一步上涨可能性。