需求向好驱动棉花产业链价格共振

 

　　行业分析人士认为，目前棉纱企业库存普遍降至低位，部分企业出现排单情况。随着国外订单回流及国内纺织服装需求好转，棉花产业链价格形成共振，短期涨势或有望延续。

 

　　郑棉期价近两月涨超10%

 

　　1月22日，国内期货市场郑棉主力合约2405再度报涨0.19%，盘中一度突破16000元/吨，较去年11月末14520元/吨的低点上涨超10%。棉纱期货主力合约也收获较大涨幅，1月22日盘中突破22000元/吨，较11月末涨近8%。

 

　　国外较强的市场人气带动了国内郑棉期货，上周郑棉上涨为主，周度涨幅达2.61%。从1月18日开始，国内棉花及棉纱价格再次迎来上调，主要来自于期货盘面支撑。外盘方面，强于预期的美国零售销售数据带动市场人气，ICE期货价格出现明显上涨。现货方面，截至1月18日美国现货报价也较上周上升114元/吨。据市场反馈，2024年中国1%关税棉花进口配额月89.4万吨已经陆续于元旦前后陆续下发给企业，有力地刺激了港口保税、即期及船货棉花的活跃程度，不仅棉花贸易企业、国际棉商美金资源挂单/报价积极积极性回升，而且国内用棉企业询价、看货、下单的热情也继续升温。

 

　　而对于下游棉纱市场，由于临近年关，部分织布企业有备货需求，贸易商也有建库存打算，原料棉花价格上涨无疑继续助推了他们拿货进度，各棉纱企业在上周反映走货出现好转。目前，棉纱企业库存普遍降至低位，内地市场除低支纱走货一般外，其它走货均有不同程度好转，部分企业出现排单情况。

 

　　自2023年12月下旬春节备货行情启动以来，需求向好驱动棉花产业链价格共振上涨，棉纱加工利润扭亏为盈，棉纺企业开工负荷较去年同期提高，带动棉花需求增强。

 

　　随着郑棉期货上涨，市场看涨信心得到巩固。由于本年度近一半皮棉仍滞留于轧花企业，新疆轧花企业挺价惜售影响增强，皮棉价格出现一定幅度上涨。

 

　　纺服需求阶段性好转

 

　　棉花、棉纱的价格走高，也与下游纺服行业形成共振。随着春节临近，近期A股纺服板块部分个股出现接连上涨。在市场层面，近期国内服装行业消费形势略有好转，主要表现为精梳紧密纺，此类品种价格近期走势相对强劲。

 

　　目前虽然东南亚国家在生产成本上占有一定优势，但是对于高端面料原料生产仍待加强，部分国外订单在年底逐渐回流。从数据上也能说明国内纺织服装需求出现好转。

 

　　2023年12月份，国内社会消费品零售总额43550亿元，同比增长7.4%，环比增长2.46%。其中12月份服装、鞋帽、针织纺品类商品零售额为1576亿元，同比增长26%，环比增长4.86%。1-12月累计零售额为14095亿元，同比增长12.9%。

 

　　2023年国内棉纺市场整体走势表现差于预期。2023年上半年，处于静默管理政策后的初开放阶段，各棉纱企业对未来销售有较好预期，无论价格还是开工方面，整体表现稳定，但随着销售持续低迷，棉纱行业开始迎来低谷。从价格走势上看，在原料棉花减产炒作下，棉纱价格跟随高位一段时间，但随后因预期逐渐回归现实，棉纱销售持续低迷，出现旺季不旺局面，棉纱开工率在金九银十阶段一度跌至3成水平，棉纱企业利润也一度亏损至2000元/吨水平。但是随着后期棉花价格回弹，棉纱价格跟涨，利润逆差逐渐缩减。截至目前，多数企业已经处于微盈利状态。

 

　　2023年棉纺市场价格冲高回落。年内最高价25250元/吨出现在8-9月份，最低价22812.5元/吨出现在1月份，价格振幅高达2437.5元/吨。10月份纱线库存累升至阶段性高位，同时纺企接单有限，需求端旺季不旺，叠加棉价回落，棉纱成本塌陷，棉纱价格与棉花价格共振回落。2023年全国普梳高配32支棉纱均价为23994元/吨，较2022年均价下降8.91%。

 

　　进入腊月后，下游布厂和贸易企业采购积极性下降，棉纱市场表现分化。当前精梳高支棉纱库存基本出清，部分企业精梳紧密60支纱线订单排单至3月底；普梳棉纱去库速度放缓，库存降至15-20天，但普梳32支去库速度不及40支；气流纺订单不佳，价格在落棉支撑下稳定，开工负荷不高；混纺气流纺纱线成交尚可，但难有盈利，企业棉花按单采购。

 

　　棉纺市场价格或延续涨势

 

　　2024年棉纱价格可能触底反弹，价格重心逐步提升，并在十年均价以上的水平波动。市场淡季和旺季仍将按照规律交替出现。棉花价格及其供需关系将成为影响未来棉纱价格走势的主要驱动力。此外，宏观和政策因素也将产生一定影响。棉花价格的波动将影响纯棉纱的生产成本，进而影响其价格。预计到2024年，棉花种植面积有望继续缩减，同时种植期和生长期的天气波动也将对价格产生影响。此外，较低的库存水平将为棉花价格上涨提供支持。这些因素都将推动生产成本上升，进而影响棉纱价格。

 

　　上半年在国内外经济周期的继续错配下，宏观表现呈现出外部疲软而内部强劲的特征，这将进一步推动纺织品和服装消费市场的外部需求减弱而内部需求增强；下半年随着美联储降息启动，美国批发商服装去库周期结束并进入主动备货周期，采购动力上升，下半年我国纺织品服装出口会有所好转。这种趋势将在棉纱消费量上体现为上半年外部需求偏弱而内部需求上升，下半年中国纺织品服装消费有望实现国内外共振双循环发展。

 

　　预计2024年，全国棉纱的理论供需差将达到149.69万吨，同比增长29.39%，显示出供需形势的转弱。尽管库存消费比呈现上升趋势，但仍处于较低水平，且棉价表现偏强，这都将支持棉纱价格重心小幅上涨。2024年预计全国国产高配32支棉纱的平均价格将达到24025元/吨，同比上涨0.13%。

 

　　短期来看年后一般是部分企业备货的新周期，另外部分订单也会有补单等情况。在年后初期价格或会出现小涨局面；但长期来看，中国纺织产能依旧处于供大于求格局，需求端跟进乏力，对于后期棉纱价格整体依旧不太乐观。