棉花供应依然充足，市场需求持续低迷。南半球新棉上市在即，2023/24年度巴西棉花开始收获，据巴西国家商品供应公司（CONAB），截至6月23日，巴西棉花收割率为6.9%，高于去年同期4.6个百分点，预售比例超过六成。
近期巴西货币雷亚尔持续贬值使得巴西棉花出口优势增强。据巴西央行数据，6月27日美元兑雷亚尔买入价为5.5223，较月初上涨5.5%，对国际棉花价格形成压力。2024/25年度美国棉花播种进入尾声，苗情较前两周有所好转。
据美国棉花生长报告显示，截至6月23日，美国棉花现蕾率28%，同比增加3个百分点，棉花长势为良好以上的占56%，较前周增加2个百分点，棉花增产预期强烈。
6月28日，美国农业部预计2024年美国棉花实播面积为1170万英亩，远超市场预期的1080万英亩，同比增幅14%，按照近十年美国棉花平均单产855磅/英亩、平均弃耕率15.5%测算，2024/25年度美国棉花产量将达到384万吨，同比增加121万吨。
上周美棉出口签约量和装运量未能延续前两周增长态势，表明棉花消费需求不足。预计国际棉价将继续承压运行。
（二）国内市场
国内纺织淡季氛围浓厚，棉花消费需求持续疲弱。下游棉纱市场延续颓势，纺纱、织布企业开机率不断下滑，产成品销售不畅，现金流愈发紧张，部分地区棉纺厂放高温假现象增多。
本周涤纶短纤价格跟随原料PTA价格快速上涨，涤棉价差缩窄至8000元/吨以下的逾一年多低位，但由于市场需求疲软，对棉花价格的支撑作用并不明显。
国内棉花现货供应充足，港口进口棉库存较高，下游需求不佳导致企业对棉花补库意愿较低。
据国家棉花市场监测系统对棉花加工企业的调查，本周国内棉花销售量6.7万吨，为近三个月以来的次低水平。棉花生产方面，国家棉花市场监测系统调查显示，2024年全国棉花实播面积4083.3万亩，同比减少1.4%，减幅低于意向种植面积时的调查结果。
目前新疆部分棉田进入花铃期，棉花长势较为喜人，据天气预报显示，近期新疆大多平原地区先后出现35度以上高温天气，田间管理及水资源需求有所提升。
短期看，国内棉花供需形势没有较大变化，价格或维持震荡。
