上周以来，ICE棉花期货主力3月合约在创下三年来新低67.48美分/磅后企稳反弹，12月23日盘中高点逼近70美分/磅关键点位，机构、涉棉企业、投机商分歧有所加大，短线多空双方在70美分/磅附近反复僵持、争夺。
主力3月合约短线将上破70美分/磅，但在如下几个利空的制约下，即使站稳70美分/磅、72美分/磅，向75美分/磅冲锋的概率也很低，因此即使近日89.4万吨1%关税内棉花进口配额下达，也不建议国内纺织厂/贸易商大举入市，观望、等待65-70美分/磅的逢低吸纳机会。
对于ICE短线反弹乏力，缺少上涨基础的原因,看法简单归纳如下：
一是特朗普“二进宫”后一旦对中国及其它国家进口商品也加征10-20%关税，那么东南亚/南亚/土耳其等各纺织大国都将深受其害。美国/欧盟对纺织品、服装加征关税，纺服企业利润率大幅下降，开机率下滑，对美棉、巴西棉、澳棉（包括中国棉纱线）等消费需求也将明显回落，ICE反弹遇阻。
二是中美贸易走势也充满变数，不排除爆发贸易战的可能。若特朗普政府不顾警告，对中国进口商品大幅加征关税，作为反制措施之一，中方或也将对美国进口农产品显著提高关税，2024/25年度及以后美棉对中国出口将继续断崖式下滑。
三是美元的强势或短时间内难以改变，对大宗商品、股市而言都是不折不扣的压力，ICE只能被“裹挟”其中。特朗普2.0施政，再通胀预期助推美元强势，短期内宽松货币政策环境不会显著制约美元走强。
四是南半球2024/25年度棉花继续扩种、增产打压ICE棉花期货反弹势头。美国农业参赞的最新报告称2024/25年度巴西棉花种植面积为197万公顷，同比增长18%，创历史新高。澳大利亚农业资源经济科学局发布季度报告，预测2024/25年度澳大利亚棉花产量为100万吨，仍比10年均值高出28%。
五是芝加哥谷物期货短线将拖ICE上涨的“后腿”。由于全球经济增速放缓、局部地缘冲突影响减弱、粮食供应相对宽松等，2024年国际市场农产品价格震荡下行。联合国粮农组织最新预报显示，2024年全球谷物产量调升至28.41亿吨，为有记录以来的第二高位，并预计全球2024年粮食供给保持充足，大米和油籽产量预计创历史新高。