与特朗普任内相比，拜登任内我国纺织原料及纺织制品出口美国金额占比略有下降。当前市场普遍对特朗普关税政策有一定担忧，但是我们对比拜登任内与特朗普上一任内我国纺织原料及纺织制品出口美国金额占比发现，拜登任内为16.3%，特朗普上一任内为17%，2024年数据为16.5%，纺织原料及纺织制品出口美国金额占比低于特朗普上一任内，数据端侧面验证，长周期来看，特朗普实际关税政策对最终我国纺服出口美国金额占比影响有限。2024年数据与特朗普上一任内相比，除了纺织原料及纺织制品出口美国金额占比略有下降之外，出口欧盟、日本金额占比明显下降，出口东盟占比明显增加，近年来稳定在16%左右。
2022年，美国服装及衣着附件自中国进口金额占比再度下降，自墨西哥进口占比有一定增加。可以明显看出，自2022年下半年开始，美国服装及衣着附件自中国进口金额占比在2020年已经有明显下降趋势的情况下再度下降，随后大部分时间稳定在20%-26%左右，而此前大部分时间都在30%以上。自中国进口份额下降之后，美国自越南、印度、及东盟其他国家进口占比相应增加。因本次美国对墨西哥加征更高关税，我们重点关注美国自墨西哥进口数据，虽然2022年前后，美国自墨西哥进口服装及衣着附件金额占比有一定增加，由不足3%增长至4%左右，但与自中国进口下降份额相比仍相差较大，即使有通过墨西哥转出口现象，总数仍相对较少，即使立即对墨西哥加征关税对我国纺服制品出口影响相对有限。
美国加征关税短期对郑棉影响有限，更多关注后续政策变化。美国对我国加征10%关税，整体幅度与此前市场传闻相比不是太大，因此当政策落地、短期利空落地之后，能够看到对于ICE美棉也仅有短期冲击，郑棉节后首日开盘运行平稳，波动不大。
长周期来看，我国纺服出口格局已经发生较大变化，若无新的变化，关税政策对纺服出口冲击预计有限。美国自我国服装及衣着附件进口自2020年之后已经有较为明显下降，我国已经减少向美国、东盟、日本等国的纺织品及服装的出口，增加向东盟的出口。美国关税政策落地后，我国随后便采取反制措施，势必会增加美国国内反对声音，且特朗普关税政策对美国通胀、经济等方面同样会产生较大影响，预计美国最终对外关税政策幅度可控。后续持续关注相关进展。