2025年3月4日，中国启动反制措施，我国宣布自3月10日起对美棉加征15%关税，叠加原有28%基础税率，总税率升至43%，范围覆盖美国农产品全链条。
我国宣布反制措施，ICE美棉期货当日暴跌3.35%，创四年新低。
2018-2019年中美贸易摩擦期间，国际棉价出现10%-15%的宽幅震荡。特朗普2.0关税政策叠加中国快速且具体的精准反制措施落地，关税压力在更上一层楼以后，预计价格波动幅度可能超过上一轮周期。
2024年中国进口美棉总量为87.6万吨，占当年中国棉花进口总量的33.44%。同期巴西棉花对华出口量达110.2万吨，占比42.10%，首次超越美棉成为中国最大进口来源国。美棉在中国市场的占比从2010年代中期的50%以上逐步下降的主因是巴西、澳大利亚等国的替代效应增强。2024/2025年度中国棉花进口总量预计为158.9万吨，同比降幅超一半，整体进口规模缩减，美棉的实际出口量或将低于预期而进一步萎缩。
短期看，在政策落地前的空窗期，部分海外批发商或将出现集中采购的行为，供需错配有助于推动国际棉价在政策落地前迎来阶段性上涨，但对于中国则相对冷静许多，有了上一轮的经验，且经过了多年的培育和发展，中国棉纺织行业将继续转向巴西、澳大利亚和印度等新的棉花出口替代地区，相对于美棉到岸价提升15%的压力，替代产区的棉花价格同比低8%-12%，有助于替代棉花产区价格的回暖，随着美棉出口份额的萎缩，其对全球棉花价格，尤其对我国棉花价格影响权重将进一步降低。
另外，关税落地后成本的上升也会导致一部分需求被抑制，未来更长时间内需求的萎缩或将继续拖累棉纺织产业。