自2021年2月4日，郑棉2105合约期价强势上涨，并创新年内新高，随着全球经济回升，市场对棉花需求改善乐观情绪高涨，加之就地过年政策指引下，下游企业复工复产快于往年同期，皆为棉价上涨提供动能。随着国内升温较快，春季服装旺季提前，后市郑棉期价仍保持偏强运行的概率较大。
USDA报告：2020/21年度全球期末库存持续下调、消费量持续上调
美国农业部公布的2月全球棉花供需报告中：美国农业部公布的2月全球棉花供需报告中：2020/21年度全球总产量预期较上月调增27.8万吨至2485.3万吨，消费量预期调增32.2万吨至2552万吨，进口贸易量调增7.9万吨至956.1万吨，全球期末库存量调减12.7万吨至2084.5万吨。2020/21年度，全球棉消费、产量上调，期末库存下调，整体usda供需报告相对利多于棉市。
关于美棉数据：2020/21年度美棉供需预测显示，较上月相比，出口量略有上调，期末库存量下调。产量和国内使用量不变。出口量上调5.45万吨，至337.5万吨。期末库存预计为93.6万吨，相当于总用量的24%。陆地棉年度均价预计为每磅68美分，与1月份持平。
中央一号文件涉及内容利好棉市
2021年中央1号文件提出加强农业种质资源保护开发利用，加快第三次农业物种资源、畜禽种质资源调查收集。对育种基础性研究及重点育种项目给予长期稳定支持。20/21年度新疆棉种植出现重产不重质量的现象，导致优质棉花稀缺严重，预计对棉花育种方面加强控制，保证棉花供应的同时保证质量。
2020年12月，中国棉花协会对全国13个省市和新疆生产建设兵团共2771个定点农户进行了2021年首次植棉意向调查。调查结果显示：全国植棉意向面积为4483.60万亩，同比减少2.17%，其中新疆棉农植棉意向减少0.85%，黄河流域和长江流域意向分别减少7.12%和6.00%。意向下降的主要原因是各棉区2020年的棉花补贴尚未落实及来年补贴政策不明朗，导致棉农植棉积极性不高。内地2020年棉花减产幅度较大，特别是长江流域，棉花受灾较重，总体收益不高，近三成的监测户植棉意向不明，仍在徘徊观望。
三大纺织原料价格同步上涨
替代品方面：涤纶短纤是合成纤维中的一个重要品种，产品主要用于棉纺行业，并与棉花、粘胶短纤并称为棉纺行业的三大原材料。截止2021年2月下旬，棉花与粘胶短纤价差由2500元/吨下降至1600元/吨，两者价差扩小幅缩窄900元/吨56.25%，主要因人棉纱行业顺利开机重启当中，粘胶短纤马上执行节前订单发货，工厂实物库存仍会转下，溶解浆4月底之前运输相对紧张的态势亦限制工厂的预售力度，使得粘胶短纤价格上涨幅度超过其他纺织现货价格。
而棉花与涤纶短纤现货价差幅度变化弱于粘胶，棉涤价差从9100元/吨缩小至8900元/吨附近，价差缩窄200元/吨或2.0%。粘胶短纤方面，粘胶短纤主流大厂仍未对2月长协放开签单，业者心态谨慎观望，担忧新价价格偏高超出承受预期，预计后市粘胶短纤价格上涨空间受限。
涤纶短纤方面：假期因寒潮天气导致美国原油产量下滑，欧美疫苗积极推进，以及PX近期PX供需紧张，叠加成本端变动，导致涤纶短纤价格上涨。但相比棉花、粘胶短纤等棉纺原料的持续上涨，涤纶短纤目前涨幅偏弱。后市来看，直纺短纤工厂超卖现象较为严重，加之商家心态普遍乐观的情况下，整体购销良好氛围将延续。综合而言，利好占据主导的情况下，2月底至3月份短纤价格易涨难跌。
商业库存方面，截至1月底，全国棉花商业库存总量约525.36万吨，较上月减少3.91万吨，减幅0.73%，高于去年同期10.62万吨。商业库存总量为近六年历史峰值，但1月棉花商业库存为20/21年度首度下降月份，可见市场最大供应期已过，对棉市施压在减弱。
