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春季需求旺季提前 后市仍偏强运行概率较大

   日期:2021-02-25     浏览:5    

自2021年2月4日,郑棉2105合约期价强势上涨,并创新年内新高,随着全球经济回升,市场对棉花需求改善乐观情绪高涨,加之就地过年政策指引下,下游企业复工复产快于往年同期,皆为棉价上涨提供动能。随着国内升温较快,春季服装旺季提前,后市郑棉期价仍保持偏强运行的概率较大。

USDA报告:2020/21年度全球期末库存持续下调、消费量持续上调

美国农业部公布的2月全球棉花供需报告中:美国农业部公布的2月全球棉花供需报告中:2020/21年度全球总产量预期较上月调增27.8万吨至2485.3万吨,消费量预期调增32.2万吨至2552万吨,进口贸易量调增7.9万吨至956.1万吨,全球期末库存量调减12.7万吨至2084.5万吨。2020/21年度,全球棉消费、产量上调,期末库存下调,整体usda供需报告相对利多于棉市。

关于美棉数据:2020/21年度美棉供需预测显示,较上月相比,出口量略有上调,期末库存量下调。产量和国内使用量不变。出口量上调5.45万吨,至337.5万吨。期末库存预计为93.6万吨,相当于总用量的24%。陆地棉年度均价预计为每磅68美分,与1月份持平。

  数据来源:USDA、瑞达期货研究院

中央一号文件涉及内容利好棉市

2021年中央1号文件提出加强农业种质资源保护开发利用,加快第三次农业物种资源、畜禽种质资源调查收集。对育种基础性研究及重点育种项目给予长期稳定支持。20/21年度新疆棉种植出现重产不重质量的现象,导致优质棉花稀缺严重,预计对棉花育种方面加强控制,保证棉花供应的同时保证质量。

2020年12月,中国棉花协会对全国13个省市和新疆生产建设兵团共2771个定点农户进行了2021年首次植棉意向调查。调查结果显示:全国植棉意向面积为4483.60万亩,同比减少2.17%,其中新疆棉农植棉意向减少0.85%,黄河流域和长江流域意向分别减少7.12%和6.00%。意向下降的主要原因是各棉区2020年的棉花补贴尚未落实及来年补贴政策不明朗,导致棉农植棉积极性不高。内地2020年棉花减产幅度较大,特别是长江流域,棉花受灾较重,总体收益不高,近三成的监测户植棉意向不明,仍在徘徊观望。

三大纺织原料价格同步上涨

替代品方面:涤纶短纤是合成纤维中的一个重要品种,产品主要用于棉纺行业,并与棉花、粘胶短纤并称为棉纺行业的三大原材料。截止2021年2月下旬,棉花与粘胶短纤价差由2500元/吨下降至1600元/吨,两者价差扩小幅缩窄900元/吨56.25%,主要因人棉纱行业顺利开机重启当中,粘胶短纤马上执行节前订单发货,工厂实物库存仍会转下,溶解浆4月底之前运输相对紧张的态势亦限制工厂的预售力度,使得粘胶短纤价格上涨幅度超过其他纺织现货价格。

而棉花与涤纶短纤现货价差幅度变化弱于粘胶,棉涤价差从9100元/吨缩小至8900元/吨附近,价差缩窄200元/吨或2.0%。粘胶短纤方面,粘胶短纤主流大厂仍未对2月长协放开签单,业者心态谨慎观望,担忧新价价格偏高超出承受预期,预计后市粘胶短纤价格上涨空间受限。

涤纶短纤方面:假期因寒潮天气导致美国原油产量下滑,欧美疫苗积极推进,以及PX近期PX供需紧张,叠加成本端变动,导致涤纶短纤价格上涨。但相比棉花、粘胶短纤等棉纺原料的持续上涨,涤纶短纤目前涨幅偏弱。后市来看,直纺短纤工厂超卖现象较为严重,加之商家心态普遍乐观的情况下,整体购销良好氛围将延续。综合而言,利好占据主导的情况下,2月底至3月份短纤价格易涨难跌。

  20/21年度棉花商业库存首月出现下降

商业库存方面,截至1月底,全国棉花商业库存总量约525.36万吨,较上月减少3.91万吨,减幅0.73%,高于去年同期10.62万吨。商业库存总量为近六年历史峰值,但1月棉花商业库存为20/21年度首度下降月份,可见市场最大供应期已过,对棉市施压在减弱。

  据中国棉花协会棉花物流分会对全国18个省市的152家棉花交割和监管仓库调查数据显示:1月底全国棉花周转库存总量为442.07万吨,较上月减少2.42万吨,低于去年同期6.62万吨。纺织下游订单充裕,加上为春节备货,企业加大了对原料的采购力度,市场整体购销活跃。1月末国内棉花周转库存小幅回落,为年度内首次下降。
  综上所述,2021年中央1号文件涉及棉花突出的是:20/21年度新疆棉种植出现重产不重质量的现象,导致优质棉花稀缺严重,预计对棉花育种方面加强控制,保证棉花供应的同时保证质量,利多于棉市。供应方面,截至1月底,全国棉花商业库存总量约525.36万吨,较上月减少3.91万吨,减幅0.73%,1月棉花商业库存为20/21年度首度下降月份,可见市场最大供应期已过,对棉市施压在减弱。而消费端,伴随着下游企业的逐步复工,加之国内气温回升较快,春节需求旺季提前,纺织订单阶段性增加。鉴于下游纺织需求向好,而供应最大期已过,预计后市郑棉期价仍偏强运行概率较大。  

特别提示:本信息由相关企业自行提供,真实性未证实,仅供参考。请谨慎采用,风险自负。


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