我们试图了解从2007 开始上一次的经济泡沫破裂和繁荣周期，并尝试找出这个周期中我们所覆盖的服装股票的反弹规律。我们比较了过去五年的国内生产总值的增长和限额以上服装零售销售增长。我们注意到，限额以上服装零售销售增长比国内生产总值的增长晚3 -10 个月见底或者见顶。

　　我们已经检验了我们覆盖的非运动用品服装公司自2007 年1 月1 日的股票表现。我们认为除了少量特殊的股票由于良好的经营基本面能超越整体经济周期，总体服装股票遵循的规律是股价表现和零售销售增长差不多同一时间见顶，但是股价表现比零售销售增长提前3 - 6 个月见底。

　　我们的经济学家预计中国国内生产总值将于今年的第二季度见底，而我们预期服装零售将不迟于2013 年1 到2 月见底反弹。再者，由于2013 年的农历春节在2 月中，相信能大幅提升1 月和2 月份的服装零售销售，加上2012 年的低基数效应，我们相信服装零售销售在2013 年1 到2 月将大幅反弹。因此，鉴于服装股票在上一个周期的提前见底，我们预期服装股票将于今年的三四季度见底。