4月15日，国家发改委、财政部联合发布关于国家储备棉轮出有关安排的公告。至此，业内关注已久的2016年储备棉轮出政策终于落地。储备棉轮出细则的公布，让一直以来提心吊胆的行业链上下终于松了一口气，对于细则的内容，纺织用棉企业掌声一片，但随之带来棉价的上涨，又让行业内刚刚放下的心开始变得不平静。

　　国家储备棉轮出有关安排的公告明确表示，2015/2016年度国储棉轮出时间为5月3日~8月31日，轮出总量不超过200万吨，轮出的储备棉由中国纤维检验局组织对质量和重量进行全面公证检验(包包检)。“多轮出，少轮入”和“国储外棉优先轮出、存储时间长的棉花优先轮出”两个原则也完全符合各方预期。

　　储备棉轮出细则的公布，让一直以来提心吊胆的行业链上下终于松了一口气。对于细则的内容，纺织用棉企业掌声一片，但随之带来棉价的上涨，又让行业内刚刚放下的心开始变得不平静。

　　轮出细则符合纺企心意

　　一些行业内人士用“稳、准、狠”来形容此次国储棉轮出，尤其采取轮出价格同Cotlook A(实则ICE期货)指数“捆绑”并每周调整一次，真正实现了内外棉花价格联接、联动、联合，有利于维持棉价稳定，提高棉纺织品出口竞争力和我国棉花产业“市场化”程度。此次轮出的储备棉将对质量、重量全面复验，质量包包检，重量分批检，与市场上的猜测完全吻合，这也提高了纺企购买储备棉的积极性。

　　此外，细则中明确，将优先安排进口棉的轮出。也就是说，纺织用棉企业可以从国储棉中，购买到质量好的高等级棉花。河南永安纺织有限公司董事长王全法表示，自储备棉轮出消息公布，企业就始终保持较低的棉花库存，此次储备棉轮出细则公布，价格实现与市场接轨，这与之前相比是很大的改进，只要有符合企业质量要求的棉花，企业就会购买。

　　记者了解到，多数企业倾向于购买质量好的高等级棉。对此，华瑞信息资讯公司棉花高级分析师郦振华表示，按照当前的市场消费情况推算，估计除了一些质量指标比较好的棉花以外，其他国储棉在拍卖时竞争不会太激烈，实际成交价格上调的空间有限。除非今后国内生产常规纱线的纺企产能大量复苏，开机率提高进而带来原料需求的大幅增长，但这需要一个过程。

　　国内外棉价随之上涨

　　近年来储备棉轮出价格逐渐走低。尤其是2015年，国产棉轮出底价已经降至13200元/吨。2016年，由于储备棉结合国内、国际棉价制定底价，因此储备棉轮出价格或将进一步下降。然而在轮出价格走低的预期下，市场却与其背道而驰，无论是棉花期货市场还是现货市场，都以价格上涨的姿态作出回应。

　　储备棉轮出细则自4月15日公布后，棉花期货市场开盘的第一天，4月18日，郑棉期货价格就以涨停做出反应，ICE棉花主力合约价格也处于上涨态势，上涨3.68%至62.23美分/磅，创8个月以来最大单日涨幅。棉花现货市场也出现大规模调高报价，有的贸易商将报价调高300元/吨，有的则干脆囤货“居奇”，停止对外报价。目前，郑棉期货主力合约1609仍处于价格上涨趋势，本月的累计涨幅已经达到24.02%，价格已经回升到去年11月下旬水平。

　　业内人士分析，因为在之前棉花价格下跌的过程中，有库存就意味着亏钱，因此很多企业把库存都压得很低，而此轮棉花价格的上涨，纺企补库需求只是很小的一方面，更多的是因为期货市场资金的运作。

　　面对疯狂上涨的期货、现货棉花价格，国家发改委积极应对，明确表态，国家储备棉库存充足，如果市场有需求，储备棉的投放量及每日的挂牌数可随时增加。4月21日，郑商所也发出针对棉花市场风险的提示函，提示企业谨慎运作，理性投资。这也印证了市场上有资金炒作，以致于期货市场棉花价格大涨的说法。

　　中国棉纺织行业协会也发布消息称，棉纺织企业要理性看待棉价上涨，从实际成交情况看，纯棉纱的量价均未见起色，部分色纺纱产品反而降价，非棉纤维纱线订单及价格基本稳定。由此可见，本轮棉花期货价格的上涨并非是下游市场需求拉动所致。供需格局未发生大的变化，反映出下游织造及针织企业并不接受涨价，缺乏上涨动力，持续上涨空间较为有限。

　　纺企担忧拉高储备棉价

　　本年度储备棉轮出的最大变化，就是储备棉的价格与市场联动，由国内市场棉花现货价格指数和国际市场棉花现货价格指数各按50%的权重计算确定，每周调整一次。而现在期现货市场不断上涨的棉价，不禁让纺企担忧，储备棉的性价比会不会降低。

　　依据储备棉轮出公式计算，不断上涨的棉花价格让储备棉的价格也随之上涨。依据4月棉花价格计算，4月5日~4月8日的一周，CCIndex3128B周平均价格为11691元/吨，CncottonB周平均价格为11689元/吨，CotlookA(折人民币) 周平均价格为10997元/吨，那么，计算出储备棉的轮出价则应该为11343元/吨。而在4月11日~4月15日的一周，计算出的储备棉的轮出价格为11548元/吨，相比前一周每吨上涨约200元，到4月20日，计算出的储备棉价格已经涨到11871元/吨。

　　若国内棉价上涨势头持续强劲，不排除出现国内外棉价差继续扩大势头。4月25日~29日一周的CNCotton B、Cotlook A、CCIndex 3128B价格将决定5月3日储备棉轮出的销售底价，届时棉价该如何走，让纺企心里没了底。南通双弘纺织公司董事长王加余认为，如果棉花涨价持续，必然会拉高拍储起拍价，实际成交价必然要高于起拍价，那么储备棉的性价比就会大打折扣。河南平棉纺织公司相关负责人表示，受储备棉轮出的影响，目前，当地一些规模大约在1万锭~3万锭不等的小型纺企有复工现象。如果棉价能够稳定运行，那么小型纺织企业的生产情况则会继续好转，否则，低支纱市场仍将是进口纱的天下。

　　或对进口纱造成冲击

　　储备棉的轮出，对下游的纺纱市场来说，影响更为明显。2016年1月以来，我国棉花和棉纱进口量直线下降，远低于去年同期，其中主要原因就是棉花价格下降，国外棉花和棉纱失去了竞争优势。储备棉即将轮出，届时轮出价格将和国际棉价保持一致，国外棉纱价格优势将不复存在，而目前国内疯涨的棉价似乎让进口纱企业又看到了希望。对此，相关人士认为，储备棉轮出对于进口纱仍会造成一定冲击。

　　由于储备棉质量和强力较低，多适合纺32支以下的纱线，与进口纱市场形成竞争。由于储备棉轮出将促使一部分国内中低端纱线产能恢复，因此在棉纱消费未出现大幅上升的前提下，市场竞争将日趋激烈。5月3日储备棉将正式轮出，包包检验会增大出货的难度和时间，因此暂且将拍货送到的时间估计为两周，那么预计从5月下旬开始，储备棉生产的低价国产纱将与进口纱正面“交锋”。

　　由于储备棉轮出价格采取国内外联动，与国际棉花价格接轨，因此，国产纱与进口纱在原料价格上的差异不大，那么储备棉大幅贴水必然将使得国产纱成本大大降低，相对于进口纱有较大价格优势。因此从5月底到8月的轮出期间，在国产纱的“打击”下，进口纱生存空间将较艰难。

　　储备棉轮出细则：

　　储备棉消化总体思路：国家储备棉消化主要按照“不对称轮换、先轮出后轮入、多轮出少轮入”的方式进行操作。

　　轮出方式：储备棉轮出原则上通过全国棉花交易市场以公开竞价的方式挂牌销售，如有需要，国家将增加其他指定的交易平台开展储备棉交易。

　　轮出时间：从5月份开始轮出。具体轮出时间为2016年5月3日~2016年8月31日的国家法定工作日。

　　轮出数量：轮出总量不超过200万吨。原则上每日挂牌销售数量不超过3万吨，优先安排进口棉轮出。

　　轮出价格：储备棉轮出销售底价随行就市动态确定，原则上挂牌销售底价与国内外棉花现货价格挂钩联动，由国内市场棉花现货价格指数和国际市场棉花现货价格指数各按50%的权重计算确定，每周调整一次。

　　公证检验：轮出的储备棉由中国纤维检验局组织对质量和重量进行全面公证检验。

　　储备棉轮出销售底价计算公式：

　　具体计算公式为：本周储备棉轮出销售底价(折标准级3128B)=上一周国内市场棉花现货价格指数算术平均值×权重50%+上一周国际市场棉花现货价格指数算术平均值×权重50%。

　　其中：国内市场棉花现货价格指数=[中国棉花价格指数(3128B 品种)+国家棉花价格指数(3128B 品种)]÷2;国际市场棉花现货价格指数=考特鲁克A 指数(折美元/吨)×汇率×(1+关税1%)×(1+增值税13%);汇率参照海关征税方式，采用上一个月第三个星期三(如逢法定节假日，则顺延采用第四个星期三)中国人民银行公布的外币对人民币的基准汇率。