南京化纤(600889)近日发布半年报称，报告期内公司实现营业收入7.05亿元，比去年同期增长4.6%；净利润为1624.67万元，比去年同期增长了1355.15%；虽然今年以来化纤上市公司的业绩出现了明显的好转，但纵览多个上市公司的业绩半年报来看，唯独南京化纤拔得头筹，为何南京化纤半年业绩如此亮眼？小编细看了它的半年报，在业绩报表中发现了端倪。

　　原来这一切归结其主业粘胶短纤的业绩增长。近来，粘胶短纤在棉花的带动下一路可谓“高歌猛进”，在棉价受到国家政策影响回调的情况下，依旧不改，持续增长。南京化纤半年业绩飞涨正得益于此。无独有偶，在粘胶短纤上市公司半年业绩报中，其他几大龙头企业（三友化工、中泰化学、澳洋科技、新乡化纤）等均有不俗的业绩表现。

　　中泰化学：净利润为27223.92万元，同比增长1098.90%。

　　澳洋科技：受益于粘胶短纤抬涨，上半年净利润预增270%以上。

　　三友化工：是年产能超过48万吨，行业领先。

　　新乡化纤：公司拥有粘胶短纤产能10万吨。粘胶短纤价格三季度来的强势行情，将有望使公司摆脱长期来的“业务短板”，扭亏在望。

　　触底反弹，粘胶半年价格飙升超25%

　　粘胶短纤今年上半年开始实现触底反弹，共迎来了两段大幅度的上涨，第一段位于第一季度，价格由底部12500元/吨上涨至14000元/吨；第二段则从7月初开始，短短半个月余粘短价格从不足14000元/吨上涨至超过15500元/吨。

　　拐点已至，趋势确立，粘短迎来“报复性上涨”

　　从整个行业历史的过往走势来看，行业目前已经盘整了近四年。

　　2015年下半年粘胶短纤行业环保标准趋严，部分产能意外退出，大大加速了产能淘汰进程，而粘胶需求端则维持稳定增长，供需格局出现根本性变化。

　　目前全行业库存位于历史低点，行业拐点已至。前期全行业长期亏损带来的悲观预期造成今后两年内，行业中将几乎无新增产能，产能缺口短期内难以弥补，加上棉花提价带来的粘胶短纤需求增长，供给缺口不断扩大，供需格局支撑粘胶价格上涨趋势。我们认为近两年粘胶短纤均将出现供不应求的情况，未来粘胶短纤产能缺口及厂商诉求将支持粘胶短纤价格“报复性上涨”，目前上涨趋势已确立，向上空间仍十分广阔，行业正式迈入中长期景气周期。

　　粘胶短纤价格坚挺，上游溶解浆传导上行

　　粘胶的大幅攀涨，有些人也甚为不解，更有甚者以为粘胶厂在借助棉花，一味抬高利润。其实，就小编得到的信息并不是这样。粘胶短纤的主要原料为溶解浆或棉浆粕，随着棉花价格的大幅上涨，棉浆粕价格出现显著上涨，溶解浆需求增加。据山东某粘胶厂负责人表示，此轮涨势，粘胶厂“根本没反应过来”，棉价突然间的蹿升，带起了粘短的拉涨，库存直线下跌，正当要去备货的时候，浆粕的价格已经涨了上去，而且还要有一定的量，才肯下单给你，完全一副“不愁卖”的节奏。

　　据了解，目前我国的溶解浆产能约为100 万吨，进口量约为230 万吨，随着粘胶短纤对于溶解浆的需求增大，目前溶解浆行业仍存在50-100 万吨缺口，行业整体供不应求，社会库存量很低。8月10日，华东市场短丝浆执行不低于6800元/吨，一等品出厂执行不低于7250元/吨，新疆地区报价7600-7800元/吨。在上游供应紧张的情况下，粘胶厂也只能不断拉涨报价，以期平衡成本扩大利润。

　　总体来看，近期粘胶将以消化、传导前期报价为主。而下半年国内棉花供需未见明显改善迹象，棉价有望延续涨势。粘胶短纤与棉花的合理价差约为1700 元/吨，随着棉花价格的持续上行，我们认为粘胶短纤价格的长期压制因素解除，下半年上涨空间将打开，有望再创新高。