本周，国产主要上市体育用品商2011年财务报告已经公布完毕，业绩增长速度普遍放缓。昔日领头羊李宁去年业绩更是出现下滑，与安踏在营收上的差距迅速收窄，而随着伦敦奥运会即将到来，体育用品行业竞争将更加激烈。

从“一切皆有可能”(Anything is possible)迈向“做出改变”(Make the change)的李宁，改变更快的似乎是其业绩。公开数据显示，李宁2011年营业收入为89.29亿元，同比下滑5.8%，仅比安踏体育多收入0.25亿元。

与李宁2010年相比，去年营业收入减少近5亿元，但成本却与去年相差不大，故而，李宁毛利下滑8.2%至41.15亿元，毛利率下滑到46.1%，但依然是本土五大体育品牌商中毛利率最高的企业。

虽然李宁一早就预告去年业绩将出现下滑，但年报正式出台后还是难免让市场感到失望，尤其是李宁归属于股东的凈利润同比大幅下降65.2%，以3.86亿元在五家公司中垫底。

在步行街就发现不少体育品牌折扣达到2~7折，匹克新品也以8.8折销售，而对于消费者而言购买折扣体育产品已成习惯，没有折扣就不买是常事。

体育品牌商库存困境依然是企业的老大难。数据显示，这五家上市企业2011年库存同比都上升不少，其中361度同比上升幅度最大达81.80%至4.51亿元。

而李宁、特步、361度和匹克平均存货周转天数也都延长了10天以上，尤其李宁2011年平均存货周转天数达到73天，比2010年延长21天，而安踏在此项上仅增加两天至38天。由于存货的增加和周转天数的延长，企业仓储费将增加，存货减值风险也增加。

数据显示，李宁2011年存货拨备为1.88亿元，较2010年同期增长63.48%，李宁方面解释称，李宁牌年末存货余额上升，使整体存货拨备余额有所增加，同时，考虑到红双喜某些产品的更新换代以及Z-DO(新动)品牌业务的调整，增加了对该两品牌存货特殊拨备的计提。

去年，五大体育品牌商仍然增加不少零售店，其中部分企业为了消耗库存而增加的折扣店和工厂店也不少。

财报显示，截至2011年年底，李宁牌工厂店和折扣店为269间和358间，而2010年这两个数据分别为133间和180间。而李宁首席财务官兼执行董事钟奕祺对媒体表示，集团今年会新增200间工厂店及折扣店，预期今年清货渠道占销售渠道比例上升4个百分点至15%。“一般普通店提供折扣率约为24%至25%，而工厂店及折扣店的折扣率则为50%至53%”。不过李宁去年存货依然较2010年增长40.57%，这种方式清理存货的效果似乎并不明显。

线下开设折扣店或工厂店运营成本不低，因此品牌商越来越多地与电子商务网站合作进行网上清货，同时也有助于新产品的销售。