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行情回顾:本周沪深300指数下跌,全周收报2168.36点,较前一周下跌0.49%,多数行业上涨,纺织服装行业全周上涨2.77%,走势强于沪深300指数。
行业信息:(1)2014年1-2月我纺服出口下降4.02%,2月出口额创近两年新低(2)欧莱雅中国增速放缓,欲拓渠道深耕低线市场(3)日本药妆喜莱博撤离内地,推广不足致销售不佳(4)唯品会首次年度盈利,三项费用占比出现拐点。
公司动态:(1)瑞贝卡(600439):2013年公司实现销售收入21.29亿元,同比下降5.18%,实现归属于母公司净利润1.73亿元,同比增长8.86%,实现每股收益0.18元。(2)鲁泰a(000726):惠理基金管理公司于2014年3月6日增持鲁泰b股,增持后持有鲁泰纺织已发行股份5%以上。
品牌风尚:(1)传统服装零售品牌做移动o2o的4大典型案例。
投资策略与建议:
从目前了解的情况,线下终端需求仍较为平淡,我们认为正在或即将进行的重点公司14年秋冬订货会不容乐观,最好的情况是同比降幅比14年春夏有所收窄。我们对板块维持前期看法:在14年行业基本面很难有重大起色的背景下,行业内个股的投资机会更多来自于互联网化带来的估值提升。围绕这一投资主题,我们认为最突出的投资标的是探路者(300005)和大众休闲的第一龙头,同时14年也建议关注互联网化可能有新动作的搜于特(002503)和森马服饰(002563),以及原有电商业务基础良好有利于互联网化的罗莱家纺(002293)。这一主题的相关个股经过前期的快速上涨需要时间休整,但真正战略清晰和战术灵活高效的企业未来将有持续的表现机会。另外我们还建议市场关注业务模式独特、品牌定位适合目前经济减速背景下服饰需求的凯诺科技(600398)调整后的投资机会。
周末的重要新闻是香港惠理基金“举牌”鲁泰b,反映了部分机构对公司股价长期低估的态度,我们对鲁泰a(000726)维持买入,对化妆品巨头上海家化(600315)从全年角度维持推荐。
