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得益于海外生产线的提早布局，全球最大包芯棉纺织品供应商之一的天虹纺织(02678.hk)再次尝到甜头。
天虹纺织昨日披露，今年上半年营业额较去年同期上升8.5%至36.09亿元，净利则达去年同期的三倍至4.47亿元。
受到可以自由进口国际棉花以及低廉的人工成本吸引，天虹纺织早在2006年就决定在越南投建纺织厂，并不断加大投资力度。近两年来，由于中国棉花价格远远高于国际市场棉价，天虹纺织享受到了巨大的成本优势，业绩表现好于国内同行。
目前，天虹纺织于越南北部的第一期项目(约17万个纱锭及30台气流纺纱机)已于今年7月全面投产，该集团其他包括在越南以及国内的新增产能共约60万个纱锭，也预计在今年第三季度陆续全面投产。天虹纺织称，如果产品组合没有重大变化，年纱线产能将达到约44万吨。
与此同时，天虹纺织总投资额达约13.5亿元人民币的越南北部项目第二期，以及扩充新购入山东生产设施都将于明年下半年“搞定”。预计新生产设施将带来年产量约12万吨。
相比而言，不少国内同行，例如申洲国际等，虽然也在海外设有生产线，但在时间上都落后于天虹纺织。
为了降低棉花价格波动对业绩的影响，天虹纺织除了不断加大海外产能的投入力度，在包芯纱市场之外，也开始强化其他差异化产品。天虹纺织称，部分客户如日本东丽集团及中国福建的其他客户的订单预期将翻倍，化纤类及针织类纱线产品的比例也将有所提升。
由于今年上半年国内外棉价差价有所收窄，加上天虹纺织有一定的棉花订货及存量，整体毛利率也由去年同期的13.4%增加至21.4%。
数据显示，由于增加预订海外棉花，截至今年上半年，天虹纺织棉花库存为10万吨，价值人民币12.5亿元。
天虹纺织亮眼的业绩非并个案。中信证券研究报告指出，受益订单量稳步回升和毛利率恢复，加工制作企业今年上半年盈利将普遍好于去年同期，棉纺企业表现尤其突出。从今年上半年的业绩预告来看，上游纺织制造业盈利表现亦好于下游的品牌服饰企业。
另有消息称，国内的棉花收储政策调整正在推进中，纺织业专家汪前进对《第一财经日报》记者称，一旦棉花价格由市场决定，棉价可能会明显回落，国内纺企也不会在成本上吃亏。
