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公告内容
公司发布2013年半年度业绩预告修正公告,将一季报时半年度净利润同比增长80-110%的业绩预报向上扩大至同比增长100-130%。
投资要点:
上半年业绩大幅增长。公司上半年业绩大幅增长的主要原因有:1)内外棉价差稳健收窄,产品销售价格有所提升。2)公司产品销量增速在20%以上,订单饱和。3)加强新生设计师系列产品、半精纺产品的开发,持续提升和优化产品结构。4)优化产品分类生产,充分挖掘国家对新疆纺织企业的优惠政策,成本逐步降低。
仍将面对高棉价差挑战。2013年上半年以来,尽管国内外棉花价差在1季度阶段性地有所收窄,但自4月初开始,价差再度扩大至5000元/吨左右。从国际棉花cotlooka指数来看,6月份以来由于美棉销售数量超过预期,纽约ice期棉逼仓导致国际棉价连续上涨,随后有所回落,价差略有波动。但从长远看,市场需求并不能有力支撑棉价的上涨,国内外棉价差仍将维持在较高水平。
需求有所复苏。今年以来,纺织纱线出口情况出现好转迹象。海关总署统计数据显示,1-5月,纺织纱线、织物及制品累计出口金额419.33亿美元,同比增长10.2%,增速持续小幅增长。据各国海关统计,1-4月欧盟自中国进口纺织品服装仍然下降,降幅为5%,我国纺织品服装在欧盟市场所占份额进一步缩至35.3%,比去年同期下降近2个百分点;1-4月美国自中国进口纺织品服装增长2.3%,中国产品在美市场份额为34.9%,较去年同期略有下降;1-4月日本自中国进口增长1%,中国产品在日本市场所占份额为70.9%,较去年同期下滑2个百分点。
投资建议。预计公司2013年、2014年eps分别为0.23元和0.3元,对应的动态pe分别为22倍和17倍。考虑到公司的行业地位和品牌优势,我们给予公司“增持”评级。
风险因素。1)宏观经济对市场需求的影响;2)内外棉价差及要素成本高企风险;3)行业竞争风险。
