近期，泉州各大上市公司的年中成绩单密集披露。新出炉的数据显示，以泉州品牌为代表的体育用品行业持续回暖，企业在今年上半年大多实现正增长，曾经庞大的库存压力正在消弭;闽派男装仍在低谷徘徊，走量的企业营收依然下滑，少数个性化品牌则实现了盈利。

　　值得注意的是，不少男装品牌不再像前几年那样大规模扩张，而是选择“有的放矢”，果断暂停一些投资项目，进行休整。“当前的经济环境下，企业最迫切的需求是‘稳健’与‘良性’，在此基础上再尽可能地追求可持续性的快速发展。”专家分析。

　　体育用品“清库存”奏效

　　8月初，安踏体育率先披露了中期业绩。其业绩公告显示，今年1-6月，安踏体育营业收入为41.2亿元，同比增长22.4%，归属于上市公司股东净利润为8.03亿元，同比增长28.3%，其中，鞋类、服装及配饰销售增长分别为18.8%、25.2%及37.3%，产品毛利率也上升4%至45.1%，表现超出市场预期。存货方面，安踏1-6月存货由2013年末6.9亿元增加至目前的7.91亿元。通过清理渠道、消化库存等一系列措施，安踏体育今年上半年的成绩，已经是仅次于其2011年上半年净利润9.27亿元的历史最好业绩。

　　作为当前国内体育用品市场中的“一哥”，安踏的这份“期中考成绩单”被业界认为是整个体育用品行业在苦熬3年之后迎来了“春的复苏”，正在逐渐离开“寒冬”。

　　随后的8月14日，匹克体育披露中期业绩，其授权经营的零售网点为6000个。其中，在中国境内的经营店由去年同期的6194家下降至6000家，但每个匹克授权经营零售网点的平均营业额同比上升5.1%。

　　匹克表示，体育用品行业于2014年上半年扭转了过去两年的下行走势，因此公司上半年营业额达12.91亿元，同比增长10.07%，净利润为1.21亿元，增长了34.59%。特别是其海外市场业务增长明显，匹克海外市场的收入占营业总额的22.6%，营业额由去年同期的1.74亿元升至2.91亿元，增加67.5%。

　　361度国际公布截至6月底的中期业绩，纯利为2.63亿元，按年增长28.31%。期内，营业额为20.9亿元，按年增长4.6%，毛利率按年增长0.7个百分点至39.7%。至6月底，存货周转日数为59日，较去年底的73日，减少14日，应收款及应收票据周转日数为165日，较去年底的205日，减少40日。第二季度的同店销售增长为2.8%，而第一季度的增长则为1.8%，这反映行业已逐渐消化过剩的存货，并于今年第一季度起出现持续复苏的势头。

　　对于公司业绩良好的原因，安踏在中报内表示，公司坚持零售导向措施，提高产品差异化水平，大力发展童装品牌和电子商务平台，并开始着手O2O模式。另外，安踏特意强调了改善零售商的多项举措。除了安踏外，已经发布2014年中期业绩的企业，也把提高零售商利润、多元化品牌策略和改善库存作为最主要的工作。

　　业界人士分析认为，自2011年下半年以来，整个国内体育用品行业在经历企业业绩大幅下滑、大规模关店潮后，多家上市公司的营业收入和净利润均首次恢复较大幅度双增长，这是行业转暖的信号。多家公司均在公告中提到了“零售导向”的重要经营思路，并采取加强库存管理、推行多元化及差异化产品等手段，以刺激复苏。

　　男装“小而美”更易盈利

　　在体育用品行业转暖复苏的同时，同为泉州产业集群优势板块的闽派男装却仍备受煎熬。

　　九牧王8月19日发布的半年报显示，报告期内公司营收、净利双双下滑，净利下滑幅度更高达两成以上。其报告期内，九牧王公司实现营业收入9.71亿元，同比下降16.56%;归属于上市公司净利润2.18亿元，同比下降24.80%。对此，九牧王在半年报中坦言：“上半年国内整体零售持续面临压力，目前服装行业各主要品牌对库存、门店的调整持续进行中。”对于2014年全年业绩，该公司预计实现销售收入22亿元，比2013年年度下降12%。

　　业绩销售下滑的同时，公司也在缩减门店数量，上半年公司减少终端134家。九牧王对此解释：“国内终端消费持续低迷，为控制经营风险，公司主动关闭了部分经营效益较差的销售终端。”数据显示，截至2014年6月30日，九牧王直营与加盟终端数量为2990家，其中直营终端831家，加盟终端2159家。

　　七匹狼尚未公布中报，但截至8月16日，共有15家机构对七匹狼2014年度业绩作出预测，平均预测净利润为3.35亿元，平均预测摊薄每股收益为0.4428元。照此预测，2014年度七匹狼的净利润相比上年下滑，降幅为11.71%。七匹狼在一季报中也预告表示，2014年1-6月净利润增速预计为-30%到-50%。

　　在香港资本市场上市的男装品牌，表现略好。利郎中期业绩数据显示，在公告期内，利郎营业额为10.91亿元人民币，较去年同期轻微下降0.2%。对于上半年销售额微跌的结果，利郎公告中称，上半年的营业额主要来自今年春夏季产品以及部分秋季产品订单的交付。营业额微跌反映企业受到零售市场疲软的影响，加上集团实施“提质不提价”的策略并与消费者分享成本节省的成果，以致产品平均价格下降。

　　在营业额微跌的同时，利郎却能够保持利润上升，利润按年上升2.4%至2.48亿元，每股基本盈利人民币20.7分。利郎指出，公告期内原材料价格稳定，以及原创产品比例上升带来成本节省的正面影响。经营利润率上升1.9个百分点至27.1%，净利润率上升0.5个百分点至22.7%。

　　凭借着优秀的设计能力和个性化的产品，卡宾服饰交出了一份靓丽的成绩单。7月31日，卡宾服饰公布上半年业绩。报告显示，截至2014年6月30日，集团录得营业额约4.294亿元，同比增长28%;纯利润约为1.131亿元，上涨47%;扣除已收一次性政府补助及相关所得税的影响，纯利润应为0.868亿元，去年同期数值为0.552亿元，增加了57.2%。

　　卡宾表示，营业额及纯利润的增加，主要是因为2014年春夏系列产品的批发订单增加。期内，总销量达320万件，升幅为23%。批发订单增加主要是由于集团的分销渠道存货处于健康水准。截至2014年6月30日，集团2013年系列的零售层面售罄率超过85%，2014年春夏系列则超过50%。

　　卡宾服饰创始人、董事会主席兼艺术总监杨紫明先生表示：“卡宾的业绩还是令人满意的，因为中国城镇化的发展和不断扩大的中产阶层，对注重个人风格、产品设计及品质的服装需求强劲，而卡宾的设计师品牌的定位、研发能力、忠实的客户群及行之有效的零售渠道管理，恰恰能把握住这种趋势。今后，我们将继续提高供应链效率及设计水平，从而提高产品性价比和消费者忠诚度，并且保持业务的持续增长。”

　　募资不再用来快速开店

　　男装零售市场的低迷，让品牌企业的投资策略更为谨慎。在中报中，不少企业都披露了一些募投项目的情况，有的被迫终止，有的还没有使用募集到的资金。究其原因，大多是怕投入产出太低。

　　九牧王的中报称，公司IPO最大募投项目营销网络建设被迫终止。“宏观经济及市场环境发生变化，导致继续实施营销网络建设项目不符合行业发展趋势及公司战略规划，同时也导致营销网络建设项目按原计划实施难度增大。此外，营销网络建设项目进展缓慢，投资回报预计将大大低于预期。”九牧王如是说。

　　据悉，2011年5月，九牧王IPO募得26.40亿元。公司表示募集资金将用于公司四大项目，其中13.20亿元用于营销网络建设。九牧王当时表示，营销网络建设项目计划两年内在全国新建销售终端338家，其中购置店铺82家，租赁店铺256家。然而，截至2014年6月30日，公司使用募集资金仅购置了23家店铺，租赁店铺4家。上述项目募集资金累计投入4亿元，仅完成30.29%，产生的收益仅为52.93万元。至于上述募投项目剩余的9.2亿元资金，九牧王表示将全部用于永久性补充流动资金。

　　除了上述网络营销建设项目终止外，九牧王的其他三个募投项目也未完成。截至2014年6月30日，涉及研发中心建设项目仅完成15.69%，供应链系统优化升级项目仅完成19.11%，信息系统升级项目仅完成55.10%。

　　中国利郎原预计其主品牌LILANZ在2014年关闭店铺与开店数目相若，然而其上半年销售为9.917亿元，同比下跌2.1%，零售店数目净减少158家，开店步伐落后预期。至于副品牌L2，销售额为9530万元，同比上升20.2%，但是副品牌L2的销售额占总营业额仅为8.7%，其业绩增长无法对利郎整体营业额造成决定性影响。

　　利郎今年以“提质不提价”的策略提升产品的性价比，下半年则对LILANZ和L2采取不同的门店布局方案。LILANZ品牌方面，进一步整合低效益的门店，并维持保守的开店计划，提升经营效益，今年全年整改门店数预计达到700-800家;L2方面，该公司计划继续扩充店铺网络，全年预计净开店20-30家。

　　体育用品企业同样在小心行事。贵人鸟的中报披露，上半年，贵人鸟销售费用同比减少4600余万，广告费同比减少，终端门店新开店减少，对经销商支持的品牌推广费也同步减少，而由IPO募集到的资金也尚未实际投入，该项目拟投入资金5.52亿元，主要用于在一、二线城市购买和租赁战略店。公司人士称，目前开店方面比较谨慎，今年主要以店铺调整为主，上半年关闭了一些低效店铺，全年终端计划减少100-150家。去年公司新开零售终端567家，关闭零售终端407家。

　　跨界经营成为新盈利点

　　中报还透露出，当前不少上市公司除了在调整原有品牌的门店外，对于一些跨界项目的发展则给予了特别的支持，门店数量在增长。

　　安踏对旗下的店铺数量继续调整，但其中安踏儿童体育用品店比去年年底增加106家，达到987家;FILA专卖店比去年增加了25家;361度更是把童装当做独立业务，公司在今年第二季度关闭了259家门店，开设352家门店，公司门店总数达到7140家，但其中童装门店增加72家至1965家;特步公司去年跨界推出时尚女鞋品牌“THEIA”，去年推出120家“THEIA”品牌自营店铺，一脚踩进百丽、达芙妮等成熟品牌的主战场;李宁则以全新的管理团队和品牌标志进军童装市场，并发布了李宁童装未来5至10年的发展规划;对于未来发展，匹克则表示，公司的业务重心将继续投放在二、三线城市，仍将专注于篮球、跑步及网球运动，但公司将继续拓展业务范围，扩大目前的产品系列，例如户外产品及童装。

　　在跨界上，浩沙集团也从原来的泳装向瑜伽健身、运动内衣等领域拓展，取得了成效。中报显示，截至2014年6月30日，集团营业额达人民币563.5百万元，较去年同期上升约20.3%;毛利约人民币305.2百万元，较去年上升了9.5%。其中，集团水运动服饰、瑜伽健身服饰、运动内衣三条产品线营业收入分别达到276.1百万元、169.3百万元及118.1百万元，比去年同期分别增长10.3%、42.6%及18.9%。

　　“对于公司现有的瑜伽健身、水运动、运动内衣三条产品线，根据弗若斯特沙利文报告，在未来5年，瑜伽健身服饰的市场预计将维持34.5%的高年均复合增长率，泳装市场预计将维持18.9%的年均复合年增长率，运动内衣市场预计将维持19.3%的年均复合年增长率。到2018年，以出厂销售额计，瑜伽健身服饰、泳装和运动内衣市场规模将分别达到150亿元、69亿元和16.5亿元。”浩沙董事长兼执行董事施洪流表示，在回顾期内，集团抓住运动健康产业和专业细分市场蓬勃发展的契机，继续围绕“健身圈”和“游泳圈”人群的消费需求，从集团的战略、产业结构、产品结构、渠道结构、终端模式等方面积极推进创新变革，推进企业的持续稳健发展，并逐步推进集团新的战略布局，取得了良好的效果。集团相信公司现有的产品线仍有较大的市场发展空间。

　　分析人士认为，各品牌的调整正为未来几年的复苏和增长奠定基础，服装企业资金转移反映了企业管理层对公司主业的信心指数。“转型的诱因以及效果，应该得到业界持续的关注。”分析人士表示。

　　微店微商城“建功立业”

　　尽管当前电子商务已经成为各品牌的必争之地，但多个品牌还是在中报中提出了新的策略。施洪流表示，为适应移动互联和电子商务的发展，应对消费者消费习惯的变化，并改善渠道销售成本，集团积极推进渠道变革，并推动分销商围绕市场环境的变化积极进行转型，推进全渠道营销。

　　“2014年，集团支持和鼓励有实力和转型意识的分销商发展微店和微商城，同时围绕集团产品用户群的活动场所，加强游泳馆、健身房等专业渠道的开发。同时，2014年上半年，集团线上线下终端同步发展，线上终端重点发展基于平台电商、垂直电商、移动社区平台的网店和微商城，线下重点推进HOTTO(浩特)水运动品牌复合店、室内运动店及健身房、游泳馆等专业渠道终端的建设。”施洪流说，关于长远规划，集团将围绕移动互联的发展，规划和推进O2O战略，实现线上线下互动销售，计划2年内模式基本成型并开始推广。同时，集团计划逐渐完善APP平台，在3年内初步建立运动健康的大数据平台，建立一个运动健康行业的生态圈，贯穿运动健康产业的产品和服务，“集团将发展结合运动健身的智能可穿戴产品，预计2015年可实现部分产品的上市”。

　　杨紫明也表示，卡宾计划在本年底或明年初开展电子商贸业务，在网上销售当季的产品，使集团和消费者的接触面更广泛。“我们期望拥有多品牌男装以及集自营零售店铺和批发业务于一身的混合商业模式，为股东带来更为可观的回报。”他说。

　　证券分析人士在对探路者的中报进行分析时表示，探路者2014上半年49.55%的综合毛利率较去年同期48.76%的水平有所提升，主要归功于电商业务占比的提升。2014年上半年实现电商收入1.62亿元，增速高达127%，占比达到26%。“看好户外行业的线上发展空间。2013年电子商务规模2.8亿元，同比增149%，预计2014年增速仍将保持在100%以上，规模有望超过5亿。”业界人士说。

　　九牧王电商方面，随着O2O的不断推进，分析人士估计上半年电商收入有10%以上的增幅。公司目前也已全面启动O2O项目，上半年O2O项目完成试点分仓整合、平台规划、并制定了线上线下同价款的具体实施计划。