从今年前三月的情况来看，几乎每月都会爆出服装企业并购的大新闻。早在去年年末，华尚汇就预判2016将是服装行业并购大年，从一季度来看，不少服装企业都在加大马力，不断通过并购进行产业链横向和纵向拓展，服装行业并购整合进入快车道并愈演愈烈。

　　而从一季度的几起并购事件中，我们又能发现什么新趋势或新动向?

　　歌力思——Ed Hardy

　　1月29日，深圳女装品牌歌力思发布公告表示，公司与香港唐利国际控股有限公司各方股东签署了股权收购协议，通过全资子公司东明国际以2.405亿元收购唐利国际65%的股权。

　　唐利国际由刘嘉玲创立的华悦国际控股有限公司控股，华悦国际持股80%，该公司直接、间接代理有Affliction、giuliano Fujiwara、Tendence等时装钟表品牌。唐利国际拥有美国的国际轻奢潮流品牌Ed Hardy在中国大陆及港澳台地区的品牌所有权，以及Ed Hardy Skinwear和Baby Hardy等品牌，其主要产品为美式轻奢潮流品牌Ed Hardy的男女服装及相关服饰。

　　国际轻奢潮流品牌Ed Hardy于2004年在美国成立，品牌设计师使用刺绣、水洗、泼墨等技巧，将美国文化和亚洲元素结合，产品风格鲜明，目前在美洲、欧洲、亚洲和中东都已开设专卖店。Ed Hardy目前在大中华区已开设店铺79家，主要集中在核心商圈的重要商场或购物中心。据悉，未来Ed Hardy主品牌业务将继续拓展新的店铺和做深单店业绩，同时从2016年开始将同步发展Ed Hardy Skinwear品牌，近三年唐利国际在中国大陆及港澳台地区销售增速较快，预计未来三年，唐利国际销售收入及利润复合增长率不低于30%。

　　发展计划

　　歌力思方面称从今年开始会同步发展Ed Hardy 和Ed Hardy Skinwear品牌，打造全方位的lifestyle集合店，2016年，EdHardy会新开50家店，未来三年计划会开设207家店铺。

　　点评

　　Ed Hardy在全球知名度颇高，对歌力思来说，收购成熟的服饰品牌将能够很好的补充歌力思的品牌阵容，丰富不同领域的品牌文化。同时Ed Hardy品牌的销售、利润增长速度较快，在未来对歌力思来说会有很大的贡献。

　　　安踏——Descente

　　2月，安踏体育公告称，全资子公司ANDES Sports Products Limited与Descente Ltd(迪桑特日本)的子公司 Descente Global Retail Limited(DGR)、伊藤忠的子公司ITOCHU Textile(China) Co.， Ltd.及迪桑特日本就建议成立合资集团订立意向书，以在中国独家经营及从事带有“Descente”商标的所有类别产品的设计、销售及分销业。安踏、DGR及伊藤忠拟于合资集团分别持有60%、30%及 10%的权益。合资各方建议向合资集团初期注资2.5亿元，并将按所持权益的比例向合资集团注资。

　　发展计划

　　安踏收购Descente后，Descente品牌的运营权将划拨给运营中高端商品经验丰富的FILA品牌运营团队经营。合资集团将于2017年上半年启动其零售业务的运作，主要针对地区内的高端市场，产品涵盖类别广泛，包括滑雪、综训、跑步及其他。

　　点评

　　Descente是日本专业功能性运动服装品牌，在功能性面料、防水、保暖技术拥有丰富的技术积累，亦强调运动的舒适度和卓越的运动保护性。目前发展格局来看，安踏在体育产业已具备了儿童运动、体育用品中高端、户外运动中高端的布局，Descente或将成为安踏撬动户外滑雪市场，开启下一个细分市场的征途。

　　大杨创世——INDOCHINO

　　3月10日，从互联网起家的男装定制创业公司 INDOCHINO 宣布，获得了来自中国成衣生产商大杨创世集团 4200万加币(约合人民币2亿元)的投资。除了投资以外，INDOCHINO 还与大杨创世集团签订了一份为期五年的合作协议。这份协议让 INDOCHINO 可以同时在线上和线下零售渠道，推出 3种新的西装款式，并将西装和衬衫的面料种类增加两倍，将西装的定制选项数量增加三倍。

　　成立于 1979年的大杨创世专注于生产和营销各类中高档服装，目前每年的西服产量达到 600万件，旗下拥有高级男装品牌 TRANDS(创世)、商务装品牌 KEYMEN(凯门)和网上直销品牌 YOUSOKU(优.搜.酷.)。总部位于温哥华的 INDOCHINO成立于 2007年， 是互联网男装定制的创新者。INDOCHINO 根据客户的需求制作各类独特的男装，客户分布超过 130个国家，并在北美的七个城市设有零售空间。

　　发展计划

　　INDOCHINO计划今年年底之前再开十家零售店铺，预计到2020年，在全球拥有150家店面。

　　点评

　　大杨创世和 INDOCHINO 的合作，基于对定制有着共同的理念，也象征着大杨定制战略的开启。此外，对美国市场早有动作的大杨创世，选择北美地区的品牌投资，其用意昭之若然。对于大杨创世而言，这一交易无疑可以扩大其在北美市场的知名度，并能更直接地面对北美消费者。

　　　拉夏贝尔——熙辰

　　3月14日，拉夏贝尔发布公告称，公司以1600万元收购广州熙辰服饰，并拥有后者80%的股份。

　　　发展计划

　　双方将很快推出新的高端品牌Siastella，预计今年8月份正式上市。Siastella风格定位为简洁摩登、女性艺术、精致品位。

　　点评

　　关于拉夏贝尔，此前华尚汇专门有分析文章《拉夏贝尔的阴谋阳略》。2015年，拉夏贝尔曾先后收购4家服装品牌公司，包括七格格、杰克沃克等，此次收购熙辰服饰是拉夏贝尔今年以来的首次收购。截止目前，拉夏贝尔品牌数量超过10个，门店数达到7893家。根据拉夏贝尔公布的财报，2015年集团营收90.96亿元，同比增长16.4%，集团收入的增长主要得益于零售网络的扩充和在线平台收入的快速增长。

　　马不停蹄的动作让拉夏贝尔的野心呼之欲出。不难推测，接下来拉夏贝尔仍将继续策略性扩张，并选择性进行新品牌投资。如何加快线上线下的融合，如何提高终端平效，在拓宽零售网络与提升现有零售网点赢利能力之间达到平衡，可能是拉夏贝尔未来发展的关键。但服装行业的低迷已经持续多年，在这样的情况下，赴港上市时便宣称要做“中国版ZARA”的拉夏贝尔，净利润却出现了20%以上的增长。亮丽业绩的背后，是公司同店销售的下滑，以及库存的不断增长。

　　小结　

　　早在去年年末盘点时，华尚汇已经预判2016将是并购大年。从前三月的情况来看，服装企业并购新闻不断，并购整合进入快车道并愈演愈烈。

　　不难看出，经过几年的转型调整，服装行业已渐现复苏气象，各细分行业都有企业显现龙头潜质，行业分化之势渐显，而诸多服装企业现金储备相当不错，这都为并购重组创造了温润丰厚的土壤。

　　相对于自创新品牌，并购已经成熟、具有一定市场知名度的品牌，对于公司未来扩张的风险较小，同时可以丰富公司多品牌阵营，有利于双方在渠道和品牌推广等领域实现优势互补。这个趋势从今年前三月服装企业在资本市场的动作便可一窥端倪。但是，无论是横向、纵向并购的业内产业整合，还是混合并购的跨界多元化发展，都需要契合企业的发展战略和资本逻辑，更需要服装企业在传统主业上进行坚守、优化和扩张。随着并购重组市场化改革的进一步推进，资源在资本的驱动下重组与再生，可以预计，未来上市服装企业并购重组，模式分化，产业融合的现象将成为常态，优胜劣汰、强者愈强，将成为业界生存的不二法则。