4月18日，随着新凤鸣集团在上交所敲钟挂牌上市，我国聚酯“江湖”里又多了一家上市公司。

　　算下来，目前除了盛虹集团，桐昆集团、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份这几大聚酯“江湖”的“高手”们都一一上市了。

　　上市是做大做强道路上的一个必然选择。但今天，我们不谈上市，而是再来谈谈上市之后的事，谈谈国内聚酯江湖里多名“高手们”的招数和内功。

　　聚酯江湖几大“高手”各有所长

　　《神雕侠侣》中，“称霸”江湖的是“东邪、西毒、南帝、北丐、中神通”这几大武林高手。

　　而“纵横”国内聚酯江湖的，目前也有几大“高手”。“江湖人士”通常戏称，荣盛和恒逸是“萧山双雄”，恒力和盛虹是“盛泽双雄”，位于桐乡的聚酯“高手”则是桐昆集团，以及刚上市的新凤鸣。此外，还有位于东南地区的港股上市公司福建百宏实业。众高手们的一举一动、一招一式，都能引发国内聚酯“江湖”的高度关切。

　　从聚酯总体量来看，目前桐昆集团具备400万吨聚合和450万吨涤纶长丝年生产加工能力，涤纶长丝产能和产量居世界之首。恒力股份拥有年纺丝、聚合产能276万吨。恒逸石化目前的聚酯产能约为260万吨/年，如果新收购的红剑能够顺利复产，其聚酯产能将达到300多万吨。新凤鸣集团聚酯年产能约为270万吨。盛虹集团化纤板块拥有年产190万吨差别化涤纶长丝的产能。荣盛控股的聚酯年产能约为100万吨。

　　从细分产品品类看，DTY方面，盛虹集团属于“掌舵级”，其日产能约2500吨，对行业的“掌控力”强。其DTY差异化品种齐全，包括阳离子、有光/半光/消光、阳/涤复合，各系列产品的产能属于行业最大，大多数品种的品质属于行业最好。盛虹在DTY品类上具有定价权。

　　荣盛的DTY产能目前约为1100吨/日。恒力的DTY产能约为800吨/日，恒逸的DTY产能约为900吨/日。

　　POY方面，桐昆集团具有明显的领军优势。POY方面，新凤鸣集团也有领军优势。此外，申久、鹰翔、开氏/天元、翔盛、南方、振辉等企业具有一定的市场影响力。

　　在FDY方面，恒力影响力大，品牌价值高，具有定价权，亿丰(天圣)的产能则最大。

　　此外，福建聚酯行业相对独树一帜，其企业产品主要覆盖福建、广东区域市场。销售价格、销售方式也与江浙工厂有所不同，价格基本高于江浙二线工厂，销售存在一定账期，以福建百宏、锦兴为龙头。

　　不过，整体看，浙江萧山地区的聚酯企业目前以生产常规聚酯产品为主。由于在成本、规模等方面的优势，其产品除了满足萧山、绍兴本地下游纺织服装产业的大量需求外，还在江苏、福建、广东等市场都形成了较强的竞争力。不过，这几年，其产品在销往全国市场的同时，同质化问题也日益凸显，几家大企业正在努力改变。

　　一名业内人士介绍，浙江的聚酯企业种类较多，有产能体量很庞大的“龙头”企业，如恒逸和荣盛、桐昆;也有不少投产较早、设备较为落后的年产能在20万吨~50万吨之间的中小型企业;同时，还有不少专注于差异化产品的年产能在10万吨以下的“小而精”的企业。

　　相比之下，江苏盛泽的聚酯涤纶企业产品定位偏中高端，价格约比同行贵一些。

　　一名不愿意透露姓名的业内人士指出，当前聚酯市场上多名“高手”的竞争非常激烈，却又各有所长。而随着几名“高手”新进入资本市场，或将引发聚酯江湖里竞争格局的微妙变动。

　　高手们拼啥?拼规模优势，也拼上游

　　这几年，这些“聚酯高手”开始玩得越来越起劲。目前来看，大概有两个特点。当然，拼产品那是基本功。

　　一是虽然行情起起伏伏，但是继续扩充聚酯规模，继续提升规模优势，从而提升整体竞争力。

　　最新动态是，桐昆股份目前继续扩张聚酯规模。桐昆股份近期最新公告宣布，新上两个聚酯项目，包括湖州年产60万吨功能性差别化项目(恒腾三期)和嘉兴石化年产30万吨差别化POY项目。届时，预计增加年涤纶长丝产能90万吨。

　　桐昆股份在公告中表示，浙江化纤业大宗、常规产品依然占据主流，化纤产品差别化率与国际先进水平仍有一定差距。恒腾三期产品符合浙江省化纤产品差别化、功能化、高新化的政策引导发展方向，用该类纤维加工而成的织物在光泽、手感、染色性和舒适性上有着十分优越的特性，具有较高的产品附加值。项目也有利于提升公司产品附加值，增强企业市场竞争力。

　　恒逸集团也继续扩张聚酯规模。近期恒逸集团宣布，与浙银资本联合发起设立了产业并购基金，斥资6亿元拍下了曾经知名的化纤企业红剑集团旗下的土地、厂房和设备。拍下红剑资产后，计划追加15亿元投资，全面改造红剑的生产线。如果进展顺利，该生产线今年三四季度就可以恢复生产，预计今年销售产值能达20亿元。红剑的聚酯产能约为每年40万吨。届时，如果红剑装置重新启动，恒逸集团的聚酯规模将得到大幅扩充。

　　二是“高举高打”向上游延伸，布局PTA，甚至炼化。

　　由恒逸石化和荣盛石化合资建立的逸盛石化，目前PTA产能约1300万吨/年，除了供恒逸石化与荣盛石化内部消化外，其余部分对外销售。尽管这几年PTA行业的产能过剩状况仍然存在，在某些阶段甚至出现经营亏损，但从长远看，这种延伸增强了企业的实力。

　　企业的延伸“触角”还伸向更前端的PX。早在2013年，恒逸石化投资43.2亿美元，在文莱加工800万吨原油石化项目(PMB项目)，主要产品之一为PX，年产能150万吨。

　　“盛泽双雄”也不甘落后。近期，恒力集团宣布，恒力2000万吨/年炼化一体化项目热电厂锅炉第一根钢结构吊装成功，这标志着恒力炼化一体化项目正式进入安装阶段。该项目于2015年12月底举行开工仪式，截至2016年底已投入资金30余亿元。项目预计将于2018年10月建成投产。恒力集团根据2016年4季度平均价测算，预计项目能实现营收916亿元，利润129亿元。如果考虑当地政府的税收返还政策和PTA-PX一体化带来的零运费、零损耗，预计赢利指标将更好。

　　盛虹集团也积极布局。2014年，虹港石化年产150万吨PTA项目建成投产。目前，虹港石化PTA产品主要为盛虹自用，少部分对外销售。同时，盛虹集团规划建设1600万吨/年的炼油及下游衍生物的炼化一体化项目，并配套30万吨级原油码头、350万立方米仓储及公用工程岛等设施。该项目已通过前期审批，将于近期开工，预计到2019年建成投产。

　　桐昆集团近几年以“全产业链企业”为目标，大力布局上游石化项目。目前，其年产PTA产品150万吨，完全为企业自用。桐昆集团石化二期项目预计将于2017年三季度末开车进入试生产。

　　同时，由荣盛石化、桐昆集团、巨化集团、中石化等企业共同出资，将在舟山建设1500万吨/年炼化项目。该项目拟定项目分两期建设，一期为1500万吨/年炼油，二期为2500万吨/年炼油。

　　对于聚酯石化高手们的这些大手笔，一位业内人士这样解释：“上游PX价格较贵，如果企业形成一体化效应，成本会降低很多，企业发展的灵活性和抗风险能力也得以增强，可进一步提高市场竞争能力，同时能够开辟新的利润增长点。而且，当大佬们的产业链较长时，原料便可以自己掌握，整体抗风险能力较强。”

　　对于国内聚酯“江湖”当前的高手过招较量，上述不愿透露姓名的人士预测：“随着各家聚酯企业的持续扩张和激烈竞争，在将来的聚酯市场上，浙江萧山板块的荣盛、恒逸、开氏/天元，桐乡板块的桐昆、新凤鸣，江苏盛泽板块的盛虹、恒力，福建板块的百宏预计将强者愈强，他们最有可能在激烈的市场竞争中剩者为王。总体来看，聚酯江湖玩得最终将是强者的游戏。”

　　而另一方面，那些竞争能力差、甚至持续亏损的小企业将处境危险。

　　另一名业内人士指出：“那些聚酯产能在25万吨左右/年的工厂，那些在2012年~2013年以后新上的中小型聚酯企业，接下来的处境将很危险。红剑因为恒逸的接盘将重获新生，但是，并非所有倒下的项目都能有这样的幸运。同时，那些设备老旧、规模有限，产品同质化严重的企业将会被淘汰。两极分化的现象在聚酯行业将会越来越明显，大鱼吃小鱼的现象将时有上演，这也是任何一个行业发展到一定阶段的规律。”